創紀錄下滑後反彈 美國三季度實際GDP增速終值高於預期

最後一次修正後的官方數據顯示，在二季度創紀錄下滑後，三季度美國GDP終於在3萬多億美元的政府抗疫刺激下超預期反彈。但外界並沒有因為疫苗面世而更看好明年一季度經濟表現。

美東時間22日週二，美國商務部經濟分析局（BEA）公佈，今年第三季度，美國GDP年化季環比增速的終值為33.4%，為1947年有紀錄以來最高增速，高於市場預期增速33.1%，10月公佈的增速初值和上月公佈的修正後增速也均為33.1%。

今年二季度，美國GDP年化季環比增速的終值為-31.4%，儘管較初值-32.9%和終值-31.7%有所上修，仍為有記錄以來最大降幅。

二季度GDP下降反映了新冠肺炎疫情期間個人消費支出、進出口、非住宅固定投資、私人庫存投資、住宅固定投資以及州和地方政府支出減少，美國聯邦政府增加支出部分抵消了這些GDP組成部分下滑的影響。相比二季度，三季度GDP在消費增加、商業和住宅投資增加以及出口回升的推動下反彈。

個人消費是主要推手

終值顯示，在22個行業中，三季度有21個行業對GDP增長有正面貢獻，汽車業支持最大，僅有礦業一個增長下降拖累GDP。這可能是因為油價下跌影響了業內企業在鑽井等設施上的支出。

分組成部分看，三季度對GDP正增長貢獻最大的是個人消費支出，其年化增速達到創紀錄的41.0%，高於市場預期的40.6%。但媒體指出，進入四季度，消費增長已經降温，10月和11月的零售銷售都下降，家庭收入也受到政府的每週失業救濟補助將到期的影響。上週公佈的上上週首次申請失業救濟人數創三個月新高。

相比上月的修正值，三季度GDP終值的分項數據中，消費者個人支出和企業投資上修，部分抵消了出口下修的影響。具體分項調整為：

個人消費對GDP增速的貢獻從上月修正後的25.22%升至25.44%，初值為25.27%；

固定資產投資的貢獻比例終值從修正後的5.23%升至5.39%，初值為4.96%；

私人庫存的貢獻比例終值為6.57%，高於初值的6.62%和修正值6.55%；

出口對GDP的貢獻從4.95%降至4.89%，進口的拖累從-8.12%升至-8.10%。

政府消費支出影響終值為-0.75%，修正值-0.76%。

BEA同時公佈的通脹數據略遜預期，個人消費支出物價指數（PCE）三季度增長3.5%，市場預期增3.6%，二季度下降1.8%；三季度核心PCE增長3.4%，市場預期增長3.5%，二季度下降0.8%。

企業利潤創紀錄增長

繼二季度下滑10.3%之後，第三季度美國企業利潤環比增長27.4%，創最快增速紀錄。評論稱，企業利潤大增得到了聯邦政府疫情期間推出的薪資保護項目（PPP）支持。

國內非金融企業利潤增長終值為44.3%，上月公佈的修正值為43.8%，二季度為下降12.9%；

國內金融企業利潤增長終值為2.6%，修正值增長5.4%，二季度為增長6.1%；

來自全球其他地區的利潤增長終值為13.4%，修正值為10.3%，二季度為下降18.9%。

明年一季度GDP並不樂觀

雖然三季度美國GDP強勁反彈，但目前一些預測顯示，就算年末新冠疫苗問世，明年一季度美國經濟也不會立即受益。

上月高盛將美國明年一季度經濟增速預期從3.5%下調至1.0%；摩根大通預計明年一季度美國GDP將以1.0%的速度萎縮，成為首個預期負增長的華爾街大行。

美聯儲下屬亞特蘭大聯儲公佈的GDPNow預測模型本週二更新的預期顯示，四季度美國GDP將增長約11.4%，GDP增長趨勢暗示，一季度將略有收縮。

週二也有媒體提到，大多數經濟學家都預計，明年一季度將温和增長、甚至增長收縮。勞動力市場的壓力和家庭收入減少已經導致四季度GDP預期增速降至約5%。