作者：時代財經 王言
業外資本對白酒正表現出愈來愈濃厚的興趣，頻頻跨界試“飲”。
圖片來源：鋭景創意
5月27日晚，金徽酒（603919.SH）發佈公告，宣佈公司控股股東甘肅亞特投資集團有限公司（下稱亞特集團）與復星集團旗下的上海豫園旅遊商城(集團)股份有限公司（下稱豫園股份）簽署《股份轉讓協議》，擬以 12.07 元/股的（人民幣，下同）價格協議轉讓其持有的公司股份的29.99998%。
這意味着股權轉讓完成之後，金徽酒的控股股東將由亞特集團變更為豫園股份，實際控制人也將變成復星集團創始人、董事長郭廣昌。
豫園股份（600655.SH）也於27日晚發佈公告，宣佈此次投資交易總價約為 18.37億元。
5月28日，金徽酒和豫園股份相關人士在回覆時代財經採訪時均表示，目前該股權交易尚未通過證監會審核，雙方合作細節信息暫時無法透露，具體消息以官方公告為準。
5月28日開盤，豫園股份高開3.09%，此後出現回落，截至當日收盤跌0.49%，金徽酒則開盤漲停，收漲4.68%。
入主金徽酒之前，復星集團就與酒水頗有淵源。
2014年，牛欄山酒廠母公司順鑫農業定向增發股票，復星旗下投資機構曾參與，但最終因出價低於最終的發行價13.20元（人民幣，下同）/股，未能認購成功。
2017年，復星國際又斥資約66億港元，成為青島啤酒（600600.SH）第二大股東。不到兩年時間，青啤股價翻番，復星國際獲利頗豐。
去年11月，復星集團與江蘇省宿遷市政府簽署了戰略合作框架協議。同期，復星集團多次前往江蘇乾隆江南酒業進行考察。
儘管頻頻試水，但斥巨資成為一家酒企的大股東，對於復星集團而言也不常見。眾多與復星集團傳“緋聞”的酒企中，金徽酒又有什麼獨特之處呢？
從經營數據上看，金徽酒尚屬白酒股中的“優質資產”。根據金徽酒2019年財報，公司實現營收16.34億元，同比增長11.76%；淨利潤2.7億元，同比增長4.64%。現金流和預收賬款增長迅速，同比增長達330.26%和80.58%。
亞特集團2006年入主至今，金徽酒營收翻了20倍。截至5月28日收盤，金徽酒市值接近70億元。
此外，在白酒行業“二八分化”的背景下，作為區域性酒企的金徽酒依然扛住了名優品牌下沉的壓力。2019年，金徽酒省外市場實現營收2.09億元，同比增長62.79%。
5月28日，白酒營銷專家肖竹青在接受時代財經採訪時表示，雖然全國性白酒品牌市場格局已定，但部分區域酒企仍具備投資價值。“金輝酒在甘肅一個十萬人口的縣級市場可以實現人均消費300元的業績，這就是其投資價值的縮影。”
時代財經留意到，近期甘肅省也出台了白酒產業相關的利好政策，2019年10月，甘肅省商務廳發佈了《培育百億隴酒產業促銷提升行動方案》。方案表示要推動全省白酒企業走向“全國知名化”，到2025年，隴酒計劃實現百億產值。作為隴酒當中的龍頭品牌，金徽酒有望在未來獲得大力度的支持。
事實上，像復星集團這樣“跨界”做白酒的圈外企業並不稀奇，成功者有之，失敗者也不少。
維維股份（600300.SH）從“貪杯”到“戒酒”的轉變就為業內常談。2006年，維維股份開始涉足白酒。當年11月，維維以8000萬元的價格收購了江蘇雙溝酒業38.27%的股權。
2008年，維維再次增資雙溝酒業，持股增至40.59%。2008年雙溝酒業實現銷售收入15.07億元，比上年增長47.14%，創歷史新高，維維股份從中獲得收益2942.74萬元，佔公司全年淨利潤的58.07%
2009年，維維股份又以3.48億元收購了湖北枝江酒業51%股權。2012和2016年，維維股份相繼兩次出資，對貴州醇酒業進行股權投資。此後，維維開始介入兩家酒企的經營管理。
不過，無論是枝江酒業還是貴州醇，都未能延續雙溝酒業的成功。
2012年開始，枝江酒營收接連下滑。同時，維維股份對貴州醇酒業股權投資以來，2012年到2017年，貴州醇酒業一直處於虧損狀態，五年累計虧損3.08億元。
“跨界”表現不佳，維維最終又喊出了“聚焦主業、迴歸主業”的口號，並多次轉讓旗下子公司進行“瘦身”。
白酒分析師蔡學飛向時代財經表示，維維股份在入股枝江酒業和貴州醇後，國家對‘三公消費’進行了限制，中國白酒業進入調整期，此後名酒渠道下沉，區域酒企擠壓嚴重。維維經過多年經營，兩家酒企依然業績不振。“白酒業持續分化，只有頭部品牌有較強的盈利能力。選一個好時機投資白酒，是外部資本能否盈利的關鍵。”
除維維股份外，以“戒酒”收場的還有聯想、娃哈哈和中信集團。
2013年11月，娃哈哈高調宣佈投資150億元，與茅台鎮金醬酒業有限公司合資分別成立茅台鎮領醬國酒業有限公司、領醬國酒業銷售有限公司。彼時，娃哈哈董事長兼總經理宗慶後還親自帶隊，向外界推介由娃哈哈出品的醬香型白酒領醬國酒。但此後領醬國酒業績平平，淡出市場。
2011年，聯想旗下的豐聯酒業收購了湖南武陵酒業、山東孔府家酒業等酒企，但這些企業長期資不抵債，最終由老白乾酒（600559.SH）接盤。
復星集團此次入主金徽酒，目前並未明確表露直接插手酒企經營的想法，而是想從側面切入白酒業。豫園股份就在昨日發佈的公告中提出了“快樂消費”的説法。
豫園股份表示，本次投資堅持了公司既定發展戰略，在快樂時尚消費主題下，通過投資收購獲取服務中國新生代消費階層的優質資源，進一步豐富、充實快樂時尚版圖中的戰略性品牌及產品資源。
截至目前，在豫園股份的“快樂時尚消費”版圖中，已擁有數十家消費品牌，其中不乏海鷗手錶、老廟黃金、上海老飯店、松鶴樓等老字號，覆蓋了文化商業及智慧零售、珠寶時尚、文化餐飲和食品飲料、國潮腕錶、美麗健康等商業板塊。
在白酒行業專家歐陽千里看來，憑藉復星集團在中高端消費產業的佈局，金徽酒有機會獲取中高端基因。“但對於金徽酒的突破，關鍵要看復星集團的意志，是做大做強，還是僅僅接盤投資而已。”
白酒投資人、中原基金執行合夥人晉育鋒也對時代財經指出，在名優白酒不斷下沉的情況下，想要達到“1 1＞2”的效果，必須讓金徽酒業務與復星產業形成協同效應。