摩根士丹利表示，冠狀病毒危機很可能會結束長達30年的通貨緊縮勢頭，並預示着通貨膨脹壓力重新加速，並有可能會超過各國央行的目標。
“十年來，我們終於第一次實現了貨幣和財政的協調寬鬆，這在我們看來是擺脱低增長、低通脹循環所必不可少的政策動力，”摩根士丹利首席經濟學家兼全球經濟研究負責人Chetan Ahya在一份研究報告中寫道。“寬鬆的規模也是和平時期前所未有的。”
迄今為止，主要的中央銀行已降低利率並增加了債券購買，而各國政府已推出超過8萬億美元的刺激措施來緩解旨在阻止病毒傳播的經濟停擺所造成的衝擊。Ahya表示，這再加上解決日益嚴重的財富不平等的可能措施，將開始推動通貨膨脹。
政府遏制新冠病毒的努力加劇了貧富階層現有的不平等。Ahya説，要解決這個問題，政策制定者將必須採取行動，而相關行動最終將重組過去數十年來一直對價格造成下行壓力的力量：貿易規則，科技和全球企業巨頭。
“打亂這三者還意味着攪動過去30年的主要結構性通貨緊縮力量，”他説道。
摩根士丹利此番預期與正在形成的一個共識相左，那就是即將到來的全球經濟衰退將加深通脹下降趨勢，甚至可能將某些經濟體推入類似於1990年代以來日本的通縮陷阱。從石油和銅到酒店客房以及服裝，商品價格因封鎖抑制了需求而紛紛下跌。
Ahya説，明顯的不平等以及公開的擴張性貨幣和財政政策使美國在此週期中最有可能面臨更高的通脹風險。
“我們看到通貨膨脹將從2022年開始出現並將在本輪週期內超過央行目標的威脅，”他説。“通貨膨脹的驅動力已經就位，轉變正在進行中。近期的通貨緊縮趨勢將很快讓位給通貨再膨脹，然後是通貨膨脹。”