記者 高升
本報訊 國慶長假過後，A股市場於上週五迎來10月份首個交易日，正如《投資快報》頭版標題所言，10月迎來了“開門紅”。開門紅過後，市場會如何演繹?哪些領域會成為值得關注的市場主線?從目前的最新信息來看，機構對今年四季度A股的預期還是較為樂觀的，公募機構針對老倉位的調倉密集期結束，新的共識正在凝聚，券商策略更呼籲投資者備戰“金秋十月”。
“開門紅”不負眾望 A股重回萬億成交
10月首個交易日，滬深兩市以“上午高開低走，下午震盪回升”的方式實現了開門紅。截至收盤，上證指數報3592.17點，漲幅0.67%;深證成指收報14414.16點，漲幅0.73%。值得關注的是，在節前短暫回落至萬億下方之後，上週五A股兩市成交金額合計10603.44億元，比9月30日放大12%，重回萬億上方。
A股的走強與假期結束前外盤紛紛走強不無關係，與此同時，國際貿易層面的利好消息也受到市場關注。富時A50期指走勢方面，上週五上漲3.37%，最新交易時段也依然呈現紅盤。截至《投資快報》記者發稿，A50期指走勢已回升至8月以來的高位區域。
公募機構調倉換股進入新階段
四季度剛剛開始，當前正是基金經理重新排兵佈陣的重要時點。從近期最新的基金實際淨值與估算淨值情況來看，眾多明星基金經理已經完成了前期的調倉，新的投資共識正在浮出水面。比如一個值得注意的信號是，近期一眾重量級基金似乎正在大手筆佈局招商銀行。
10月8日，滬深兩市成交額再超萬億元，傳統藍籌白馬股領漲，此前火熱的煤炭電力等週期板塊表現不佳。特別值得關注的是，從基金淨值情況看，多隻基金的實際淨值與估算淨值產生了較大的偏差。以張坤管理的易方達藍籌精選為例，10月8日估算淨值漲幅為1.55%，實際淨值上漲了2.31%。從該基金最新發布的《關於旗下基金重大關聯交易事項的公告》來看，張坤正在進一步加大對銀行股的佈局。根據公告，9月29日其管理的易方達優質企業三年持有混合基金買入招商銀行1630萬股，買入均價為51.05元，買入金額合計約8.32億元。9月30日，張坤再次出手買入50萬股招商銀行，買入均價為50.41元，買入金額合計2520.51萬元。公開資料顯示，截至二季度末，該基金並未持有招商銀行。易方達藍籌精選則是在今年一季度開始大舉加倉並重倉招商銀行，二季度繼續重倉持有。10月8日，其估算淨值與實際淨值產生了偏差，當日銀行板塊也表現較佳，分析認為，這意味着易方達藍籌精選也頗有可能增配了銀行板塊。
近期與張坤一起加碼招商銀行的還有睿遠基金的趙楓。9月以來，睿遠基金也調研了多家銀行股，包括常熟銀行、杭州銀行等。
國君策略：金秋十月成色十足 低估值迎來收穫季
國君策略陳顯順認為，節後首日市場止跌回升，成交金額重回萬億，市場對盈利端下行的預期已充分，分母端的持續發力將驅動十月行情。
具體而言，盈利端下行預期充分理由如下：消費、地產持續回落，限電限產擾動生產，9月PMI下穿榮枯線，穩增長已成為市場共識。進一步映射至上市公司盈利表現，四季度盈利增速亦確實面臨較大下行壓力。但當前盈利的預期底已經出現，從未來12個月的移動盈利預期來看，近期已逐步見底並小幅回升。
此外，估值公式的分母端將持續發力：寬鬆超預期仍是分母端核心，10月MLF、逆回購大規模到期以及政府債發行提速，資金缺口較9月擴大，疊加局部信用風險的額外需求，寬鬆有望超預期。此外中美蘇黎世會晤釋放積極信號，市場風險偏好近期亦有所修復。
再者，海外風險可控：美國債務上限問題得到緩解，美債利率仍有上行壓力，但中美貨幣政策的分化使其影響有限。
行業配置層面，低估值迎來收穫季。無風險利率下行背景下，應率先把握二次成長曲線驅動下行情持續性超過往，且具備高估值性價比的券商。寬鬆週期開啓後，市場實際盈利回升較慢，高景氣方向仍具稀缺性，應追尋三次能源革命中的新能源方向，尤其是估值性價比較高的BIPV、核電等方向;此外，業績有支撐且政策負面預期淡化的白酒也是陳顯順團隊關注的板塊。