東鵬飲料衝刺，紅牛壓制下“千年老二”能否翻身？產品結構太單一
1月21日晚間，證監會公告，東鵬特飲的生產公司東鵬飲料首發獲得通過。9個月前，上交所即披露了東鵬飲料擬在滬市主板上市的招股書。當時，東鵬飲料因存在產品結構單一、銷售區域較為集中、產能利用率低於同行等問題，被證監會下發反饋意見。如今上市在即，意味着東鵬飲料將首先拿下功能飲料第一股的交椅。
在功能飲料的江湖中，不乏一些新晉品牌搶奪市場，但紅牛第一，東鵬飲料第二的位置至今無人撼動。然而，紅牛的官司糾紛還在焦灼中，此次，隨着東鵬飲料的上市，加上資本市場的助力，東鵬飲料的發展是否會進入一個快車道逆襲超越，外界翹首以待。
產品結構仍存單一問題
9個月前，東鵬飲料就因為產品結構單一而被證監會下發反饋意見，現在的東鵬飲料依然存在這個問題。
據招股書顯示，東鵬飲料這幾年的業績發展很快，尤其是2019年相比較上一年的營收增長40%。其中，2017年-2020年6月，東鵬飲料營收分別為28.44億元、30.38億元、42.09億元、24.69億元，營收持續增長。對應歸母淨利潤2.96億元、2.16億元、5.71億元、4.41億元。
但是，能量飲料仍然為東鵬飲料核心營收支柱，存在產品結構單一的問題。東鵬特飲金瓶系列等能量飲料作為東鵬飲料核心產品為公司貢獻大部分營收。2017年-2020年6月，能量飲料的業務營收分別佔總營收96.28%、95.51%、95.5%、92.43%。
對於產品結構單一問題，東鵬飲料這幾年也意識到這個問題。資料顯示，近年，東鵬飲料的非能量飲料營收比重也在逐漸增加。報告期內，非能量飲料營收佔比分別為3.63%、3.28%、3.53%、6.89%。2020年1-6月，公司新推出的由柑檸檬茶系列產品受到消費者青睞，銷量增速較高。但整體來看，公司的非能量飲料規模相對較小，尚處於市場開拓階段。
為進一步提升市場競爭力，拓寬消費羣體，東鵬飲料不斷豐富產品線，於2018年對陳皮特飲重新進行了包裝，2019年推出了新品“由柑檸檬茶”。此外，招股書還把“聚焦主導產品，同時着力培養具有成長潛力的新品”列為未來三年的發展計劃之一。
“公司雖然近年陸續推出由柑檸檬茶等其他產品，但整體銷售規模相對較小，短期公司仍存在產品結構相對單一的風險。如果能量飲料行業市場環境出現惡化、消費者偏好發生改變以及相關行業監管政策發生不利變化，可能對公司經營業績產生不利影響。”東鵬飲料在招股書中提示風險表示。
可以看出,雖然東鵬飲料這幾年來努力拓展非功能飲料，但是值得注意的是，無論非功能飲料還是包裝飲用水，目前的銷售區域依然比較有限，主要集中在廣東、廣西及華東等區域。從東鵬飲料的招股書中，其也坦誠，從整體看，非能量飲料整體規模仍相對較小，包裝飲用水尚處於市場推廣階段，且用於搭售促銷較多，因此毛利率較低。
功能飲料江湖的廝殺
數據顯示，能量飲料近年來是飲料行業中增速最快的細分品類之一，因此吸引了很多企業加入這個競爭激烈的江湖。
目前，從市場份額來看，紅牛算是能量飲料界的扛把子，東鵬為老二，排在其後的還有樂虎、體質能量、戰馬等品牌。除此之外，這些年，許多知名企業也紛紛涉足，統一旗下的夠燃、安利旗下的XS、伊利旗下的煥醒源等也在搶食能量飲料這塊蛋糕。
處於功能飲料第二的東鵬飲料身在江湖，不能遠江湖。
據瞭解，東鵬飲料集團是一家創辦於1987年的國有飲料生產企業，起初以生產水、豆奶和涼茶飲料為主。1997年，藉着紅牛的東風，東鵬特飲正式面市，但因為不是東鵬集團的主打產品，並且常年被質疑是“山寨紅牛”，東鵬特飲的業績一直不太理想。
進入2000年以後，飽受公司制度束縛的東鵬飲料在紅牛猛烈的攻勢下毫無還手之力，加之內部管理不善，東鵬飲料連年虧損，幾乎到了破產邊緣。轉折點出現在2003年9月，東鵬飲料集團決定從國有化向私有化過渡。又經過幾年的發展，2013年再度迎來了東鵬特飲的轉折點，當年，東鵬特飲放棄了固守長江以南的發展策略，轉而進軍全國市場。從此，東鵬飲料的業績也隨之扶搖直上。
在功能飲料的江湖廝殺中，和紅牛等其他功能飲料不同，大多采用罐裝，但是東鵬特飲與其他不一樣，包裝採用瓶裝。價格上也比紅牛便宜一半，打差異化競爭的東鵬特飲一路猛追打敗了樂虎，成為排名第二的功能性飲料，並且搶先紅牛一步，上市在即，拿下功能飲料第一股的位置。
東鵬飲料是典型的家族企業，記者在招股書看到，東鵬飲料的董事長林木勤、林木港和林戴欽持股比例分別為56.85%、5.97%、5.97%，其中後兩位與林木勤是兄弟和叔侄關係。加上其他家屬少數股份，累計起來，林氏家族的持股比例超過了60%。
在資本市場推動上市的過程中，家族企業的盤根錯節難免會對日後的公司運營造成的一定影響。並且，單單是從產品層面考慮，東鵬飲料的食品質量安全問題也曾被詬病。2013年東鵬特飲深陷違規添加添加劑的食品安全門事件，當時有消費者因其配料中添加有“胭脂紅、苯甲酸鈉、檸檬酸鈉”等添加劑而向當地藥監部門舉報。
對於上述種種問題，在業界看來，都可能會成為東鵬飲料將來的絆腳石。如果上市成功，成為一家公眾公司，不知東鵬飲料會如何處理此前埋的雷。