投基你必須知道的“不可能三角”

作者：星海

錢多事少離家近，位高權重責任輕，這種工作是不是讓人很羨慕呢？然鵝，這些情況不可能同時滿足的，這就是傳説中的不可能三角。

基金投資也是這樣，高收益、高安全性、高流動性是不可能同時滿足的，具體情況請看下文詳細介紹。

什麼是“不可能三角”？

不可能三角(也稱三元悖論，The Impossible Trinity)是指經濟社會和財政金融政策目標選擇面臨多重困境，難以同時滿足三個方面的目標。在金融政策領域，貨幣政策獨立性、固定匯率、資本自由流動，這三者不可能同時滿足。不可能三角理論由蒙代爾提出，也有説法認為是保羅·克魯格曼提出。

例如，巴西保持資本自由流動和貨幣政策獨立性，犧牲匯率穩定實行浮動匯率制；中國大陸保持貨幣政策獨立性和匯率穩定，對資本流動實行管制。

什麼是基金投資的“不可能三角”？

在基金領域，高收益、流動性、安全性這三個目標不能同時實現。高收益、安全性這兩個目標也無法同時實現，只有兩種組合可以實現：流動性+高收益、流動性+安全性。

1、流動性良好+高收益，回撤較大

流動性良好並且收益較高的有偏股型基金、混合型基金、靈活配置型基金，這三類基金的流動性較好，可以隨時贖回，少數發行時有固定期限封閉期，這類基金佔比較小，過了封閉期可以隨時贖回，這三類基金的長期年化收益率能超過10%，部分優秀的基金能做到20%以上的年化複合收益率。然鵝，這些基金的淨值波動較大。

2、流動性良好+安全性，收益較低

貨幣型基金符合流動性良好且安全這兩個條件，比如大家熟知的餘額寶等各種寶就是典型的貨幣型基金，貨幣型基金按天計算收益，持有一天就有一天的收益，風險很低，並且隨時可以贖回，流動性非常好。然鵝，收益率很低，截止4月12日，餘額寶的7日年化收益率已經下降至2.1740%，這個收益率是低的，跑不贏通脹。

3、高收益+安全性高，不存在

高收益、安全性高，同時符合這兩種目標的資產是不是很受大家喜愛呢？可是在基金領域這種細分基金是不存在的，基金主要有股票型基金、混合型基金、債券型基金、保本型基金、貨幣型基金這五大類型，同時滿足高收益、高安全性的基金是不存在的。

如何應對基金投資的“不可能三角”？ 有舍才有得

在基金投資的“不可能三角”裏面，高收益、高安全性、高流動性，這三個目標至少要放棄一個，才能得到剩下的一個或兩個目標，這是客觀事實，轉換成我們通常所説的就是魚和熊掌不可兼得，需要捨棄精神，要捨棄最不看重的，然後才能得到自己最看重的。

如何捨棄

要明白自己是什麼類型的投資者，要明白自己最想得到哪個目標。

簡單來説，投資者分為保守型、穩健型、激進型投資者，保守型可以考慮買貨幣型基金、保本型基金；穩健型投資者可以考慮買債券型基金或者控制回撤能理解較強的均衡型的混合型基金；激進型的投資者可以考慮買混合型基金、股票型基金、指數型基金。

高收益需要承擔短期劇烈的淨值波動

在基金領域，如果想要獲得高收益，在買入基金之前就要明白，高收益的基金的淨值會劇烈波動，期間會出現劇烈的淨值波動，要能承受淨值回撤20%、30%甚至更高，如果你能承受這種淨值波動，那麼可以考慮買混合型、股票型基金。

關於風險和波動，頂投有話説

波動是風險嗎？頂投認為，作為長期主義的價值投資者，波動不是風險。而對於短線博弈的投機者，波動就是風險。這個觀點對於投資股票和投資基金都是適用的。

當受到情緒影響股價出現短期劇烈波動時，如果一家優秀的公司基本面沒有變化，股價向下波動雖然造成賬户產生浮虧，如果你是長期價值投資者，已經看透了持有的公司並且相信未來前景依然良好，然後耐心的持有，短期的浮虧不會給你造成任何損失。情緒恢復正常以後，股價會迴歸正常並且創新高。

持有基金也是這樣，如果你打算長期投資基金，選擇優秀的基金經理，當市場受到情緒起落而波動時，基金淨值會回撤，這個時候會有浮虧，如果你相信中國經濟的前景，相信基金經理的能力，耐心持有基金，那麼短期的向下波動只是浮虧，並不會給你造成實質性的損失。當情緒恢復正常，淨值也會向上並且創新高。

最典型的例子就是去年三月因為美國疫情爆發導致股市大跌，很多基金都回撤了20%以上，如果你相信中國經濟，如果你相信基金經理然後耐心持有，現在回過頭來看，當時的向下波動不會給你造成任何損失。而春節後的大幅回撤在今後來看也是如此。