天風證券：給予中望軟件買入評級，目標價位645.16元

2021-10-17天風證券股份有限公司繆欣君對中望軟件進行研究併發布了研究報告《21年在內2D CAD產品價格呈上升態勢》，本報告對中望軟件給出買入評級，認為其目標價位為645.16元，當前股價為403.39元，預期上漲幅度為59.93%。

中望軟件(688083)

事件：

CAD 軟件作為工業軟件研發設計類軟件的關鍵組成， 是目前國內工業“ 卡脖子” 的關鍵領域， 近期市場上對國產 CAD 軟件價格趨勢非常關注。為此，我們統計了近三年來採招網數據，得出了以下幾點核心結論：1、 中望 2D CAD 企業版成交價格逐年攀升，教育版保持穩定

據採招網， 訂單樣本公司 2D CAD 軟件企業版成交價近三年保持持續增長趨勢， 包括 2021 年。 與 2018 年最低 5800 元的成交單價相比， 2021 年已最高漲至 7054 元， 複合增長率為 6.7%； 公司 CAD 教育版產品近三年呈穩定態勢， 始終於 6072 元至 6092 元之間浮動，未有太大變化。

2、 行業競爭良性產品仍是關鍵，公司在建築、 教育領域具備較大優勢

據採招網數據統計， 在教育領域， 中望 CAD 軟件已成國內多所高校建築工程仿真實訓室通用軟件，升級版軟件也連年購入； 在建築領域， 中望 CAD軟件多次作為單一成交採購源。根據官網，公司與天正建築實現了多方位合作，聯合推出相關產品具備較強競爭力。

盈利預測及投資建議：

考慮中望軟件在研發設計類軟件行業的龍頭地位，工業軟件領域雙位數增長等，我們給予中望 40X PS，則中期合理估值（2022 年） 400 億元左右，目標價格 645.16 元。 我們維持 21-23 年的盈利預測，預計公司 2021-2023年實現營業收入 6.84/10.13/14.78 億元，實現淨利潤 1.94/3.06/4.65 億元，由於近期公司調整幅度較大，但公司長期邏輯不變，質地優秀，為工業軟件核心龍頭公司， 維持“買入”評級。

風險提示： 國產化進展不及預期，市場競爭加劇，研發進展不及預期