CPI重回“2時代”！下階段物價怎麼走，專家觀點來了

國家統計局5月11日發佈數據顯示，4月份，全國居民消費價格(CPI)同比上漲2.1%。全國工業生產者出廠價格(PPI)同比上漲8.0%，環比上漲0.6%。

專家表示，我國物價形勢整體温和，不會對貨幣政策形成顯著掣肘，實施逆週期調控仍有空間。

CPI同比上漲2.1%

國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，4月份，受國內疫情及國際大宗商品價格持續上漲等因素影響，CPI環比上漲0.4%，同比上漲2.1%。

圖片來源：國家統計局

4月CPI温和上漲，主要受豬肉、雞蛋和鮮果以及油價上漲影響。

數據顯示，從環比看，4月食品價格由上月下降1.2%轉為上漲0.9%，影響CPI上漲約0.17個百分點。食品中，因疫情期間物流成本上升，加之囤貨需求增加，薯類、雞蛋和鮮果價格分別上漲8.8%、7.1%和5.2%；隨着生豬產能逐步調整、中央凍豬肉儲備收儲工作有序開展，豬肉價格由上月下降9.3%轉為上漲1.5%。非食品中，受國際油價變動影響，汽油和柴油價格分別上漲2.8%和3.0%；受小長假因素影響，飛機票、交通工具租賃費和長途汽車價格分別上漲14.9%、6.8%和1.5%。

從同比看，食品價格由上月下降1.5%轉為上漲1.9%，影響CPI上漲約0.35個百分點。食品中，鮮菜、鮮果、雞蛋和薯類價格分別上漲24.0%、14.1%、13.3%和11.8%，漲幅比上月均有擴大；豬肉價格下降33.3%，降幅比上月收窄8.1個百分點。非食品價格上漲2.2%，漲幅與上月相同，影響CPI上漲約1.78個百分點。非食品中，汽油、柴油和液化石油氣價格分別上漲29.0%、31.7%和26.9%；住房保養維修及管理、教育服務價格分別上漲3.1%和2.6%。

展望下階段物價走勢，國務院發展研究中心市場經濟研究所副研究員王立坤預計，二季度或三季度豬肉市場將由供求基本平衡向緊平衡過渡，屆時豬肉價格將進入上行通道，拉動CPI温和上漲。

國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉在4月國新辦舉行的發佈會上表示，從走勢看，儘管存在國際輸入性因素以及部分鮮活食品短期供給壓力，但總的看，CPI保持温和上漲的有利條件比較多。

政策調控有空間

業內人士認為，儘管CPI温和上漲，但不會對貨幣政策形成顯著掣肘，政策調控仍有空間。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在當前全球高通脹局面下，我國物價形勢整體温和，二季度貨幣政策在結構性政策工具重點發力的同時，降準、降息等總量型工具都有操作空間。此外，美聯儲加快收緊貨幣政策不會對我國貨幣政策的靈活調整構成實質性掣肘。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，近期疫情多點散發導致局部的供應鏈產業鏈受阻，需要防範供給受阻對國內物價的影響。同時，國際能源及原材料商品價格長時間“高燒不退”，可能推動部分上游企業向下遊終端轉嫁部分成本。

“貨幣政策在推動國內需求穩步恢復的同時，需要採取更具針對性的政策助企紓困，暢通貨運物流，提升供給效率。”周茂華説。

PPI同比環比漲幅雙雙回落

董莉娟説，4月份，儘管國際大宗商品價格高位運行，但各地區各部門堅決貫徹落實保供穩價決策部署，PPI環比和同比漲幅均有所回落。

圖片來源：國家統計局

從環比看，PPI上漲0.6%，漲幅比上月回落0.5個百分點。 

從同比看，PPI上漲8.0%，漲幅比上月回落0.3個百分點。其中，生產資料價格上漲10.3%，漲幅回落0.4個百分點；生活資料價格上漲1.0%，漲幅擴大0.1個百分點。

保供穩價政策效果繼續顯現，調查的40個工業行業大類中，價格漲幅回落的有22個，比上月增加1個。其中，煤炭開採和洗選業上漲53.4%，回落0.5個百分點；有色金屬冶煉和壓延加工業上漲16.8%，回落1.5個百分點；化學原料和化學制品製造業上漲14.9%，回落0.8個百分點；非金屬礦物製品業上漲6.6%，回落1.6個百分點；黑色金屬冶煉和壓延加工業上漲5.6%，回落3.8個百分點。價格漲幅擴大的有9個，比上月減少3個。其中，石油和天然氣開採業上漲48.5%，擴大1.1個百分點；石油煤炭及其他燃料加工業上漲38.7%，擴大5.9個百分點；燃氣生產和供應業上漲20.7%，擴大4.4個百分點；農副食品加工業上漲2.6%，擴大1.9個百分點。

展望下階段PPI走勢，英大證券研究所所長鄭後成表示，從技術角度看，2021年同期基數大幅上行2.20個百分點，以及PPI翹尾因素大幅下行1.66個百分點，拉低了5月PPI同比漲幅。從新漲價因素看，預計5月國際油價大幅上行概率較低。綜合分析，預計5月PPI同比大概率繼續下行。