文 | 金衞
投影第一股罕見大跌。
8月22日，極米科技開盤出現閃崩式下跌，早盤一度重挫16%，截止發稿時，極米科技依然大跌12%，股價報於326元，總市值為228億。
半天時間，極米科技蒸發30億，按6200名股東計算，相當於人均虧損50萬。發生了什麼？
極米科技成立於2013年，主營業務為智能投影產品的研發、生產與銷售。2021年3月上市，被喻為投影第一股。
8月19日，極米科技披露了半年度報告，2022年上半年公司營業收入20.36億元，同比增長20.72%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.69億元，同比增長39.78%。
對於業績增長主要的主要原因，極米科技稱報告期公司產品銷量保持持續增長，同時產品平均單價提高所致。
分商品類型來看，投影儀整機及配件收入為19.8億，增幅20%，互聯網增值業務同比增長了48%，達到4368萬，其中互聯網增值業務主要包括互聯網推廣服務及會員服務分成收入等。
雖然業績有所增長，但半年報顯示極米科技的現金流、應收賬款等存在隱憂。今年上半年，極米科技的經營性現金流量淨額由正轉負為-1.10億元，經營活動產生的現金流量淨額較上年同期減少 218.73%，公司稱主要原因系報告期內公司原材料採購及人力成本增加所致。
其他幾項指標，應收賬款由上年同期的0.75億元增至1.07億元，增速為42.31%，超過營收增速。存貨規模由去年同期9.48億元增至11.59億元，存貨週轉率由3.31下降至3.08。
另外，上半年，極米科技的銷售費用同比增長21.62%至2.84億元，研發費用同比增長73.27%為1.95億元。
極米科技於2021年3月上市，到6月28日股價一度創下629元的高點，總市值達到440億，其後股價一路下滑，到現在的310元左右，一年跌逾5成，縮水近200億。
從業績增長來看，上市之前，極米科技營收利潤均呈現大幅增長，尤其是2019年，淨利潤大增881%，到2020年，淨利潤依然同比大增188%。
2021年，極米科技上市第一年實現營收40.4億元，較上年同期增長43%，歸屬於上市公司股東淨利潤為4.8億元，同比增長80%。但到今年上半年，營收、利潤的增速同比下滑，資本市場對極米科技的熱情在逐漸消退。
去年以來，極米旗下的多款產品相繼提價，同時極米為了提高產品的銷量和曝光度，砸重金在營銷上做文章，簽約了頂流明星易烊千璽、王子文等擔任品牌和產品代言人。但是，對營收利潤的貢獻並不明顯。背後原因，或在於這些年投影行業競爭激烈，同行正逐步降低價格，極米產品的多款產品逆勢提價、即便有明星代言，但是買單者並不是想象中那麼好。
值得一提的是， 8月22日浙商證券發佈研報稱，給予極米科技買入評級。評級理由主要包括消費復甦業績反彈、產品結構優化、研發投入鞏固公司核心技術壁壘。極米科技近一個月獲得11份券商研報關注，買入評級10家，平均目標價為450元，與最新價336.5元相比，高113.5元，目標均價漲幅33.73%。
“果然是研報出、散户苦！”在尺度極米科技股東羣，有投資者分析稱，“極米科技的業績增長放緩，市場的熱情退卻了，股價打回原形了。”還有投資者分析，越來越多企業會參與到投影產業鏈中，隨着投影產業供應鏈的成熟和消費者認知的提升，新品牌入局智能投影行業，也進一步激發市場活力，加速市場洗牌、將產品利潤攤薄。極米的利潤也很難再起來了。
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