增強融資功能降低監管成本 深市主板與中小板合併

　　每經記者 陳晨 王海慜 楊建 每經編輯 謝欣

　　2月5日，中國證監會市場監管部副主任皮六一在證監會例行新聞發佈會上宣佈，證監會批准深圳證券交易所主板與中小板正式合併。合併後深交所主板與中小板總體安排為兩個統一，四個不變。兩個統一指主板、中小板的業務規則統一以及運行監管模式統一。四個不變指合併後上市條件不變、投資者門檻不變、交易機制不變、證券代碼及簡稱不變。

　　深交所當日表示，經證監會批覆，該所近日啓動合併主板與中小板相關準備工作，併發布有關業務通知。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，這一重大變化迅速成為市場焦點。聯儲證券董事兼首席經濟學家李全對此表示，深交所將主板和中小板合併，是中國多層次資本市場構建過程中的又一里程碑，這意味着在深交所將只存在兩個板塊，創業板着重吸納創新型上市公司並引領科技創新領域的發展，主板和中小板合併後將着重推動傳統產業轉型升級，這將能更好地服務於實體經濟。

　　增強深交所融資功能

　　深交所主板和中小板合併後，將保持發行條件、業務規則、運行監管和投資者門檻不變，這無疑將在較大程度上維持市場的穩定，為中國資本市場在穩定發展的基礎上探尋改革路徑提供了支撐。

　　北京星石投資告訴《每日經濟新聞》記者，深交所主板與中小板合併是完善多層次資本市場體系的重要一步。主板和中小板在上市標準、交易規則以及監管方式上等基本一致，有合併的必要性。合併之後，就形成了較為完善的多層次資本市場體系，且每一個板塊的定位都很明確。

　　華輝創富投資總經理袁華明表示，當前深圳主板和中小板對上市企業的要求和上市規則上已經沒有太大區別，兩個板塊的合併對市場影響比較小，有利於形成統一的業務規則和監管模式，提升市場效能並降低監管的複雜度。

　　壁虎資本總經理張增繼認為，其實很多中小板市值公司都已經成為了深交所核心的大市值公司，過去對“中小”的定義在多年後的今天來看，已經失去了本質的意義。同時，深市主板與中小板的合併有助於統一管理，同步監管，也有利於優化深交所板塊結構，形成主板與創業板各有側重，相互補充的發展格局，更好滿足不同階段的企業發展融資的需求，增強深交所的融資功能。

　　有利於降低監管成本

　　國海證券首席經濟學家、總裁助理陳洪斌告訴《每日經濟新聞》記者，中小板作為中國證券市場特定時期的歷史產物，隨着中國證券市場的逐漸成熟和改革深化，其獨立存在的意義近年來持續降低。此次深交所主板和中小板合併，核心在於“兩個統一”，即統一業務規則、統一運行監管模式。一方面，“兩個統一”降低了證券市場原有規則的複雜性，既有利於降低證券市場“交易成本”，同時也有利於降低監管成本；另一方面，更為統一的業務規則和監管模式，是為中國證券市場進一步深化改革作準備和鋪墊，更是我國深化資本市場改革路線圖中的重要環節。

　　中山證券首席經濟學家、研究所所長李湛表示，中小板和深市主板合併有利於進一步突出創業板市場定位。他表示，本次合併是中國證監會全面深化資本市場改革的一項重要舉措。合併後，深交所將形成以主板、創業板為主體的市場格局，結構更簡潔、特色更鮮明、定位更清晰，有利於釐清不同板塊的功能定位，夯實市場基礎，提升市場質效，從總體上提升資本市場的活力和韌性；有利於進一步突出創業板市場定位，深入貫徹創新驅動發展戰略；有利於充分發揮市場功能，促進完善資本要素市場化配置機制，更好服務粵港澳大灣區、中國特色社會主義先行示範區建設和國家戰略發展全局。

　　他進一步指出，合併完成後，深市主板定位於支持相對成熟的企業融資發展、做優做強，發行上市門檻保持不變；創業板主要服務於成長型創新創業企業，突出“三創”“四新”。深市以主板、創業板為主體的市場格局，將為處在不同發展階段、不同類型的企業提供融資服務，進一步提高資本市場服務實體經濟能力。