拆解廣汽11億投資版圖：利潤暴漲超250%！1000公里續航即將上車丨撩車

《撩車》是創業邦旗下的汽車欄目，我們將以全新的內容形式，帶你“撩”動全球汽車產業的新機會。

這是《撩車》的第219篇推送。

作者丨王賀

編輯丨子鉞

封面圖丨攝圖網

馬克思的《資本論》中有這樣一段話：“一旦有適當的利潤，資本就會膽大起來。只要有10％的利潤，它就保證到處被使用；有20％，它就活潑起來；有50％，它就鋌而走險。”

這段話裏所説的鋌而走險，一定包括新能源汽車領域。

2021年4月9日，在2021廣汽科技日上，廣汽集團正式發佈了“中子星戰略”，將深度開展動力電池及電芯的自主研發及產業化應用，今年會陸續推出針對1000公里續航的海綿硅負極片電池技術和針對快充的超級快充電池技術。

在過去一年的時間裏，造車新勢力們迎來了高光時刻。到2020年12月底，特斯拉股價全年累計上漲743%；蔚來汽車全年累漲1111%，是2019年末股價的12倍；小鵬IPO以來累漲186%……

新能源汽車造富神話的狂歡不斷被造車新勢力點燃，自主品牌車企自然不甘落後。

過去10年裏，入局新能源汽車領域較早的自主品牌車企，面對新四化的風口，紛紛成立產業資本展開各自的投資佈局，成為傳統主機廠的一大手段。

早在2011年，上汽投資便已註冊成立，形成戰略創業投資、私募股權投資、私募證券投資、母基金投資、其他金融服務五個業務板塊。其中，戰略創業投資板塊（上汽創投）根據上汽集團新四化發展戰略，將重心置於孵化、投資產業鏈早期項目企業，關注新能源汽車、智能網聯、移動出行服務生態等領域投資機會。2017年6月，上汽與華為、中移動聯手開發V2X技術，打造智慧交通體系。2020年11月，上汽攜手阿里、浦東新區成立智己汽車。

2013年，北汽產投正式成立，其投資目標聚焦在新能源、新材料和高端裝備製造，智能化、網聯化和數字生態兩大方向。在2020北京國際車展上，北汽新能源旗下全新首款量產SUV ARCFOX αT的預售發佈，堪稱北汽在新能源領域沉澱十餘年之後，走向全面市場化的信號。

2013年是特殊的一年。那一年，我國新能源汽車已初具規模，新能源汽車銷量達1.76萬輛，同比2011年大幅增長109.5%。

與此同時，科技巨頭的佈局也在2013年猛烈衝擊着傳統汽車業。微軟在全球設立首個汽車產業創新中心，英特爾、蘋果、谷歌等企業也以車聯網為切口，加速進軍汽車行業。

分時租賃這一共享汽車商業模式，也幾乎在這一年同時興起，概念最熱時期，有近300家共享汽車平台進入市場。

在此背景下，汽車的電動化、智能化、網聯化、共享化，已成為未來汽車產業發展的焦點。

廣汽資本正是在這一年應運而生，圍繞新四化領域開啓了全新的投資版圖。

2020年，廣汽資本投資總額超過11億元人民幣，在新四化領域投資金額約佔總投資金額70%，2020年度利潤增長超過250%。

廣汽資本董事、總經理袁鋒

圖片來源：廣汽資本

“作為廣汽集團的資本運營平台及股權投資平台，廣汽資本的投資佈局一定是圍繞着‘新四化’，圍繞電動化、網聯化、智能化和共享化進行佈局。”廣汽資本董事、總經理袁鋒在接受創業邦獨家專訪時表示，廣汽集團通過新四化的佈局，逐步推進科技化轉型及助力汽車產業升級。

在圍繞新四化佈局的背後，一個個資本與技術相愛相殺的故事，共同繪製出了廣汽集團龐大的投資版圖。

拆解廣汽的三大投資邏輯

乘勢而上，起而行之。

“2020年是新能源汽車的元年。以前，新能源汽車很多其實是TO B的市場，很多人因為牌照和補貼優勢去購買。真正TO C的個人消費者購買比例不是特別高。”袁鋒表示。

隨着2020年特斯拉完成國產化，三家造車新勢力頭部企業的崛起，以及廣汽，上汽、比亞迪等品牌開始衝擊高端化，推出了一些真正面向私人市場的車型。2020年，消費者會因為產品的吸引力去買新能源汽車，這是2020年在新能源汽車行業裏很重要的一個變化。“近兩年，新能源汽車行業變化顯著，已經把車這樣一個功能性產品，變成了一個智能化產品，讓很多消費者都意識到，自己的心態在發生改變。”

在新能源汽車的配置方面，大家更加看重智能化，比如車上要搭載多少算力，能實現什麼樣的智駕功能等等。

近年來，廣汽資本聚焦新能源汽車、智能網聯汽車及汽車核心零部件和後市場等汽車產業鏈上下游關鍵領域，同時深挖戰略性新興產業領域的投資機會，投資了一批高新技術和先進製造業企業。

“以投資擁抱變革。”袁鋒向創業邦介紹了廣汽緊密圍繞新四化佈局背後的三大邏輯：

第一是承擔廣汽集團技術前哨站的位置和角色。

汽車產業裏量產的東西有很多，而黑科技的出現遠比量產更早。這個技術前哨站的職能，廣汽資本通過投資的方式、投資的角度，可以看得更早期一些，能夠把這些信息反饋回來，用於持續進行汽車產業的技術迭代、升級發展。

第二是通過投資去支持新能源領域一些供應鏈的發展。

新能源汽車銷量佔汽車總銷量比例的提升，一定伴隨着一大批與新能源核心零部件相關的企業崛起。這些企業崛起之後，才能更好地支持整個中國新能源汽車產業的發展。很多產業鏈上下游的供應商在持續創新發展的階段，需要在產業、資金、投資等方方面面的支持。

“以中航鋰電為例，因為廣汽正在使用它的電池，結合應用，電池能獲得更好的技術和工藝提升。中航鋰電作為獨立品牌，在獲得產業資本的資金加持和品牌背書之下，公司成長性更優、發展更快。”

第三個投資邏輯，是通過投資去彌補一些技術短板。

未來智能化、網聯化更加重要，把軟件和生態通過投資的方式去部署，把原來的資源帶到被投企業，通過投後賦能支持被投企業獲得更好發展，進行融資，走資本化的道路等。在轉型的過程中，企業缺失的東西就更加明顯，可以通過投資進行彌補。

基於上述三大投資邏輯，2020年下半年，廣汽資本積極佈局，參與到了汽車出行領域的大部分重要投資項目中。

圖片來源：睿獸分析

廣汽資本先後投資了芯片企業地平線、電池企業清陶科技、汽車電子系統科技服務商經緯恆潤等國內的新能源及智能駕駛汽車相關企業。同時還孵化了手握石墨烯產業化技術的巨灣技研，與廣汽集團、科大訊飛共同成立了汽車智能化數字座艙整體解決方案提供商星河智聯。同時，廣汽資在2020年實現包括虹軟科技、通道科技、廣電計量三個項目通過IPO實現退出。

目前，廣汽資本管理超過24只基金，資金規模超過40億。據介紹，目前已投的近38個項目中，有9個已經實現退出上市或實施併購。

每一個投資項目背後的故事，並不平凡。

投資背後那些事

“投資之後，大家就成為一家人了嗎？”

在袁鋒眼中，芯片與車型的配套，遠沒有想象中那麼簡單。投資地平線和清陶發展的項目，讓他感觸頗深。

在廣汽研究院提出訴求後，袁鋒帶領團隊把中國幾乎所有的芯片企業都考察了一遍後發現，地平線比較能滿足需求。

“之所以找到地平線，其實是廣汽研究院提出了一個訴求：廣汽希望能夠尋找到一家國內的芯片企業，能與廣汽一同進行定製化，通過更深入的合作開發，使產品和技術更適應中國的市場。”袁鋒向創業邦表示。

2020年9月，國內乃至全球領先的邊緣芯片企業地平線，分別與廣汽研究院、廣汽資本簽署戰略合作協議，宣佈廣汽資本通過旗下福沃德基金投資地平線，同時發佈“征程 3”芯片的廣汽定製版。

廣汽資本董事、總經理袁鋒

圖片來源：廣汽資本

“地平線和廣汽一同開發芯片技術，可以實現迭代數據，研究院用地平線的芯片做了實際測試，測試的效果也跟想象的一樣。”袁鋒表示。

從投資後至今半年多的時間裏，地平線已經拿到了廣汽新能源全系列所有的智能座艙芯片業務，加上其他廣汽集團的一些定製車型，已經有八款車型給了地平線做定點。

袁鋒表示，廣汽研究院提出需求後，廣汽資本便開始去市場上尋找標的，但地平線的芯片跟廣汽的車型進行配套，並不是簡單地提供一塊芯片，而是從芯片到上面的硬件層，大家一起去研發，根據廣汽的需求，雙方深入綁定，把產品的特色化和差異化做出來。

如果説，投資地平線是廣汽構建全鏈條自動駕駛AI核心技術的開始，那麼，與清陶發展的合作或將成為廣汽走在下一代電池革命前沿的重要砝碼。

早在固態電池還沒成為“風口”的時候，廣汽從研究院到集團，把未來電池發展的幾種可能性，包括燃料電池、太陽能電池、固態電池等等全部研究了一次。最後發現，固態電池可能將引領下一代電池革命，於是廣汽資本在固態電池領域方面，較早地啓動，尋找這個賽道優質的企業進行投資。

在動力電池的新一輪投資熱潮中，固態電池正在成為下一代電池技術中的主流，成為車企爭相競爭的高地。進入2020年，廣汽石墨烯基超級快充電池、智己汽車搭載的摻硅補鋰電池，以及蔚來ET7搭載的固態電池已先後發佈。

“作為廣汽的技術前哨站，廣汽資本與廣汽研究院一起，在中國所有的固態電池企業中去篩選，發現清陶發展目前在技術上比較領先，跟廣汽研究院在研發上的配合也比較好，所以最終決定投資清陶發展。”袁鋒説。

清陶發展由中國科學院院士、清華大學材料科學與工程研究院院長南策文院士團隊投資創辦的高新技術企業，專注於頂尖新能源材料技術的產業轉化。其團隊是國內全固態鋰電池開發的領先者，率先實現了固態鋰電池的產業化。

2020年9月，廣汽資本完成了對清陶發展的E++輪融資，搶先佈局固態電池產業。

投資之後，清陶發展把固態電池樣品送來廣汽，廣汽也拿了一款車來做標定。“可能在不久的將來，廣汽就會有搭載固態電池的量產車型。”袁鋒告訴創業邦。

除了上述的對外投資項目，廣汽還內部孵化了巨灣技研和星河智聯，説明廣汽資本也承擔了集團企業走資本化道路的職能。

2020年9月7日，廣汽集團首家內部孵化技術創新公司——廣州巨灣技研有限公司完成註冊，由廣汽集團牽頭，廣汽資本、廣汽研究院石墨烯技術團隊與第三方戰略伙伴持股平台共同出資成立；11月30日，廣汽集團、廣汽資本、科大訊飛等三方合作企業簽署合資合作協議，正式成立星河智聯汽車科技有限公司。

企業想創業，有技術，或者未來想去融資上市，路該怎麼走？廣汽資本在2020年探索出了幫助企業謀劃不同階段資本化進程的方法。既投資外部企業，也幫助內部企業去做資本運營的角色。這成為了廣汽資本投資版圖背後的核心，始終貫穿於2020年佈局新四化的所有投資項目中。

2020年也是極為特殊的一年，突如其來的疫情，汽車芯片短缺，以及中美關係等國際環境帶來的一系列變化，使得廣汽的投資邏輯也發生了微妙的變化。

在袁鋒看來，國外對芯片的制裁，不單只是影響通訊行業和手機行業，汽車行業也缺芯片。

因疫情影響，從2020年底開始，全球汽車芯片供需出現失衡。大眾、通用等多家車企宣佈短期減產計劃。中國汽車工業協會曾預測，芯片短缺對2021年一季度的生產將造成很大影響，很可能會蔓延至二季度。

“疫情之後，更加需要國內國際雙循環的能力，更多地其實要看內循環的能力。國外的疫情不知道什麼時候結束，這也影響到我們對未來幾年的判斷。”袁鋒説。

疫情和芯片等因素，使袁鋒和廣汽資本意識到，國產替代、自主可控變得特別關鍵，不能一直被別人掐着脖子去做事情。

“由於汽車與公共安全、車規等相關，在可替代的領域去實現逐步替代不是那麼容易，但汽車產業升級是需要長期堅持做的事情，還是要堅持在國產替代上面去下一些功夫。”袁鋒説。

中國汽車芯片產業創新戰略聯盟副秘書長、國家新能源汽車技術創新中心副總經理鄒廣才表示，目前國內車用芯片自研率只有10%，90%的汽車芯片都必須依賴從國外進口。

為此，2020年9月，廣汽研究院、廣汽資本分別與地平線簽署戰略合作協議，並聯合發布廣汽版征程3。該款芯片根據廣汽集團採用的深度學習網絡進行深度的軟硬件聯合優化，同時針對廣汽量產車型的功能開發需求進行功能模塊調優，使征程3的性能實現最大化的同時，達到系統成本最優化，計劃將在未來的車型中量產搭載。

“資本可以發揮一些作用，在市場裏篩選一遍，裏面哪些是通過投資能夠有機會去做替代的，會選擇優質的項目進行投資。”袁鋒步表示，有了資本支持，研發上再去跟企業適配，等到產品成熟的時候，就可以替代一些其他的企業。

“所以，2020年整個環境會讓我們特別在乎國產替代，自主可控。”袁鋒説。

如何翻過新能源那座山

“誰好，我跟誰合作。你跟誰合作，我去投誰。”

在這短短16個字中，前七個字，是廣汽集團一直以來的合作準則。而後九個字，則是未來廣汽資本的主要打法。

目前，上汽、北汽、吉利等車企都在新四化領域加緊佈局，相比於這些主要競爭對手，廣汽在資本市場的打法上究竟有何差異？

有些企業是通過自建的方式打造自己的出行網絡、車聯網團隊、軟件中心以及自動駕駛能力；有些企業則是通過併購去實現。而廣汽資本更多是通過合作和投資的角色，與汽車產業及被投企業形成產融結合“1+1大於2”的共贏局面。

“例如在車聯網方面，廣汽並沒有固定使用哪一家，而是有很多合作伙伴，像科大訊飛、騰訊、華為等。”袁鋒表示，這是一個理念：廣汽一定不是一傢什麼都能自己做的企業。在這個行業裏，擅長的東西自己做，沒那麼擅長的東西就跟行業最強的企業合作，廣汽有一個開放合作的心態。

圖片來源：廣汽資本

廣汽“開放合作”的心態和動作，是一直以來的傳統優勢，多年來與外資企業合作組成的廣汽本田、廣汽豐田發展良好，合作意識成為廣汽在企業文化中很重要的一點。據透露，向“新四化”轉型的過程中，廣汽一樣特別看重合作。

“誰好，我跟誰合作”，這可能是廣汽集團在打法上跟其他車企的不同。而在資本市場就會演變為，廣汽集團跟誰合作，廣汽資本就去投資誰，這樣關係就更深了一層。

此外，由於特斯拉國產化落地，加之大眾、福特等傳統汽車巨頭的入局，未來的新能源汽車市場格局或將發生新的變化。

袁鋒判斷，未來新能源汽車市場格局或將分為兩大陣營：一是造車新勢力陣營，二是傳統車企陣營。

“造車新勢力陣營除了特斯拉、蔚來等，可能之後還會有新崛起的造車新勢力，軟件在車裏面佔的地位越來越重要，它們抓住了軟件、客户、運營。隨着軟件智能化越來越重要，造車新勢力的優勢其實越來越明顯，成為不可忽視的力量。”

“傳統車企陣營就是傳統車企當中堅定地走新四化道路，反應比較快的車企，廣汽是其中之一，比亞迪、長城等車企也在轉型。造車新勢力是有軟件，但不知道怎麼造車，所以就要彌補車的短板。傳統車企是對車非常瞭解，但軟件方面並未形成優勢，因此需要去彌補軟件的短板。”

“造車新勢力和傳統車企都有需要彌補的東西，都有要翻越的那座山。如果傳統車企翻過了軟件、智能化這座山，在供應鏈管理、生產製造、成本控制等方面有特別大的優勢。”袁鋒向創業邦表示。

“至於外資車企在新能源市場能否成為第三大陣營，在我看來，這可能真的是一個問號。”

袁鋒認為，影響新能源汽車發展速度的因素不只有電池等硬件，還有車聯網、自動駕駛等軟件能力的持續更新。由於工業發展時間更長，國外傳統車企的轉型更難，速度相對落後於中國的傳統車企。

傳統車企在燃油車方面的優勢非常明顯，可能在未來很多年，燃油車依舊佔據市場主導地位，但向新能源汽車的轉向趨勢已不可逆轉。國外傳統車企的優勢和轉型速度，目前看起來比國內造車新勢力和傳統車企要慢一些。

寫在最後

“向新能源方向轉型對中國來説是好事，中國汽車工業有機會藉助這一波新能源加智能網聯迎來快速發展，甚至在以後的世界汽車格局中，中國的新能源汽車將具備一定的話語權，成為汽車強國。”

在當前國內新能源汽車市場，無論是廣汽等傳統車企，還是蔚來等造車新勢力，均有機會藉助新四化東風迎來高速發展。

就像廣汽投資版圖所描繪的那樣，只要翻過那座山，未來或許就在不遠處。

本文為專欄作者授權創業邦發表，版權歸原作者所有。文章系作者個人觀點，不代表創業邦立場，轉載請聯繫原作者。如有任何疑問，請聯繫