美聯儲理事庫克：美債收益率上升跟貨幣政策前景無關

美聯儲內部究竟如何評估美債收益率的呢？這位美聯儲理事給出了關鍵看法：跟貨幣政策前景無關，但是她警告……

美聯儲理事庫克表示，近期美國長期國債收益率的上升似乎並非受到投資者對進一步加息預期的推動。她對美聯儲內部如何評估這些基於市場預期的利率提出了一個關鍵的看法。

基於對美聯儲進一步行動預期的市場收益率將對美聯儲官員堅持到底的立場發出挑戰，由其他因素驅動的收益率上升可能會收緊金融狀況，並有助於減緩需求和通脹，而無需美聯儲採取任何其他緊縮措施。

“從收益率中分解出的預期利率和期限溢價取決於所使用的具體模型和假設，”庫克在杜克大學的一場活動上發表了事先準備好的講話。“但我想説的是，短期政策利率上升的預期似乎不會導致長期利率上升。”

自夏季以來，10年期美國國債的收益率已經上升了大約一個百分點，上個月底突破了5%的水平，最近幾天又回落到目前的4.64%左右。而自7月以來，美聯儲一直沒有提高其政策利率。

庫克沒有就她對美聯儲政策利率的具體看法發表評論，而是聚焦於金融穩定問題。

美聯儲上週維持利率不變，美聯儲主席鮑威爾指出，債券收益率上升可以達到與提高美聯儲政策利率相同的抑制通脹的目的，只要這些高收益率是持續的，並且不因美聯儲的進一步行動而出現變化。

在庫克對金融穩定的概述中，她表示，她認為銀行體系已經經受住了今年春天的壓力，“總體上保持健康和彈性”。

她還表示，就借貸而言，家庭和企業似乎總體狀況良好，不過她警告稱，那些信用評分和評級較低的企業可能會開始出現壓力，“這在利率上升的環境中是可以預期的”。

但庫克指出，如果商業抵押貸款違約率上升，並開始給業主施加出售壓力，商業房地產價格“可能大幅下跌”。她補充説，在疫情之後，寫字樓需求“仍然疲軟”。

庫克還表示，她正在監控非銀行金融機構中可能存在的幾種風險，包括那些高槓杆對沖基金的風險，這些對沖基金的國債交易可能會令其面臨資金衝擊。