2022是IPO拐點？造車新勢力二梯隊跟時間賽跑！丨車壹條

文|柴小娜

2021年原本是造車新勢力二梯隊計劃中IPO的時間節點，哪吒汽車、零跑汽車、威馬汽車等均表達過對於2021年IPO的期許，然而，由於科創板收緊等各種因素影響，這一節點被集中在了2022年，且極有可能選擇港股上市。

乘聯會12日發佈的數據顯示，9月中國乘用車市場的新能源批發滲透率達到20.4%，歷史最高，零售滲透率來到 21.1% 。要知道，2020 年全年新能源零售滲透率只有 5.8%。新能源汽車銷量的暴漲，引發了一系列連鎖反應，IPO即是其一。

從數據來看，即將到來的2022年，造車新勢力頭部陣營穩固的同時，二梯隊掉隊的風險和情緒也在日益上漲，2022年，第二梯隊要麼IPO，要麼在IPO的路上。

港股成為第二梯隊聚集地？

對於中國造車新勢力，資本市場步伐最快的當屬“蔚小理”，在完成齊聚美股後，港股市場小鵬和理想已經先後赴港完成二次上市，蔚來今年3月提交了在香港證券交易所二次上市的申請，其港股上市之路也在進行中。

原本科創板是新勢力第二梯隊的IPO首選，然而新能源汽車科創板第一股遲遲沒有下文，用“雷聲大雨點小”來形容並不為過。這背後緣於科創板對“科技含量”的要求 ，這與後續一系列規則的修訂緊密相關，科創板的入場券愈發難以拿到。這也導致位於第二梯隊的零跑、哪吒和威馬，從近期的一系列動作看，不僅在加快上市進程，而且極有可能齊聚港股。

有分析人士認為，“三電系統”等相關核心技術是第二梯隊造車新勢力 ，進一步理解，科技含量不足是主因，“技術的獨特性”不夠不足不搶眼。至此，車企對於科創板股票上市態度轉變，從前期的樂觀，到中期的觀望，直到果斷放棄。

以威馬汽車和零跑汽車為例，今年1月，威馬汽車完成上市輔導，但3月該進程被暫停；零跑汽車根據計劃，或將於今年下半年提交IPO申請，預計在2021年底或2022年初在科創板上市，然而，直到現在，也未有零跑提交IPO申請的消息。

在停滯放緩的節奏下，新勢力第二梯隊科創板上市之路戛然而止。此時，港股成為第二梯隊的首選再自然不過。

10月5日，威馬汽車宣佈其將預計獲得約5億美元的新一輪融資，其中D1輪融資由電訊盈科和信德集團參與領投，參投方還包括廣發信德投資管理有限公司旗下美元投資機構等。

眾所周知，電訊盈科和信德集團背後是李嘉誠、何鴻燊家族，為何選擇威馬汽車，信德集團在入股威馬的公告中其文字表述一目瞭然。公告顯示：“捕捉中國新能源汽車行業之潛在增長，從而有望為集團實現正面財務回報。”

威馬是否最終赴港上市，官方還未有消息。不過從最新一輪融資看，港股上市的可能性越來越大。零跑汽車CEO朱江明在今年9月28日C11上市發佈後接受採訪時透露，零跑正在考慮於明年在香港進行IPO，但具體細節還在規劃中。

2022年 IPO，箭在弦上

缺錢橫亙在還未上市的哪吒、零跑、威馬面前，既要速度又要規模，既要可持續增長又要股東價值最大化，對於造車新勢力二梯隊，資本市場的融資步伐已是時不我待。

從融資額度來看，哪吒汽車在今年4月，完成了30億元的D輪融資，其公開披露的融資金額達到102.5億元。零跑汽車截至目前已經完成7輪融資，融資總額超百億元。最新的一輪融資發生在今年7月，由中金資本、中信建設資本、杭州國資投資等領投45億元融資。

威馬汽車在新勢力第二梯隊中融資總額最高。2016年8月，威馬汽車獲得A輪融資，有統計顯示，截至目前威馬汽車順利完成11次融資，融資總額近350億元。

從交付量分析，新勢力第二梯隊增長勢頭強勁，尤其是哪吒汽車增長速度驚人，2020年其交付量1.5萬台，到了2021年，前三季度交付量已突破6萬台。今年9月，歷史首次超過7000台達到7699台，環比增長16.4%。威馬汽車前三季度累計銷量為29043輛，零跑1-9月累計交付34731輛。交付量的快速增長，也是哪吒、零跑、威馬想要儘快IPO的底氣。

萬事俱備，只欠東風。總體而言，2022年 IPO，箭在弦上。

“蔚小理”範本：萬里長城只走了第一步

在特斯拉的帶動下，美股新能源汽車概念股一片向好。此時不上市，更待何時。因此，2018年9月12日,蔚來汽車在美國紐交所成功上市；2020年7月31日，理想汽車登陸納斯達克；2020年8月28日，小鵬汽車正式登陸紐交所。

港股方面，搶灘登陸便於吸引離本土更近的投資者，小鵬率先垂範，美股上市一年後，2021年7月9日，小鵬汽車港股上市，成為港股智能電動車“第一”股；2021年8月12日，理想汽車港股上市；今年3月，蔚來汽車提交了在香港證券交易所二次上市的申請。據悉，蔚來汽車已經收到香港交易所關於其結構的問詢。

對於“蔚小理”，藉着滬港通進一步接觸內地投資者，且未來不排除考慮回A股上市。小鵬汽車副董事長兼總裁顧宏地曾表示，小鵬汽車的目標是成為一家千億美元市值的公司。理想和蔚來雖未公開自己的目標，但可以預計，同樣不會低於千億美元市值。

即便如期上市，甚至如蔚來一樣搶先上市，“蔚小理”也只是萬里長征走完了第一步。

三季度來看，蔚來累計交付新車 24,439 台，同比增長 100.2%。小鵬汽車今年三季度合共交付了 25666 台，1-9 月合共交付了 56404 台，已經超去年同期 2 倍。然而，造車新勢力目前的銷量還不代表已經活下來了。如果按業內普遍認可的活下去生死線，達不到年銷50萬輛就要被淘汰，目前的造車新勢力，依舊走在艱難求生的路上。

對於還未上市的二梯隊代表，等待哪吒、零跑、威馬們的，不外乎爆雷、IPO或者生存。

寫在最後：

未來不排除小米、百度、富士康等第三輪新造車各自拆分自己的造車業務，單獨IPO。同樣，藉着滬港通更進一步接觸內地投資者，未來同樣不排除“蔚小理” 考慮回A股上市。由於商業模式使然，IPO成為造車新勢力必選項，除了目前緊迫感最強的第二梯隊，創維、愛馳、天際們，都將在這條愈發擁擠的賽道上艱難融資。

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