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編者按：本文來自華商韜略，作者華商韜略，創業邦經授權轉載。
越南，這個我們曾經一度看不起的鄰國，正在以全世界為之驚歎的速度瘋狂生長。
011月19日，越南基準股指胡志明指數（VN INDEX）暴跌5.11%。由於短時間內賣出量暴增，胡志明證券交易所的交易系統甚至一度陷入癱瘓。
越南股市崩了！20年曆史上最慘崩盤！交易所癱瘓！……當天越南以外國家的報道到處都是這樣的字眼。
即便如此，看好越南股市的仍大有人在。有基金經理甚至預測，波動屬於短期行情，在未來兩三年內，VN30指數將升至1800點。
▲越南胡志明指數走勢圖 來源：東方財富網
資本的流向似乎也印證了這一點。
據越南西貢證券股份公司（SSI）2月報透露的信息，2021年1月流入股市的資金量創2020年初以來的新高。以周度計算，越南是亞洲地區最近四周內資金持續流入的唯一股市。1月份資金淨流出累計達2350萬美元，資金淨流入超過1億美元。
拋開今年以來短暫的下跌，越南股市配得上今年最火的一個詞：牛氣沖天！
去年12月，越南主要股指VN30指數上漲8.1%，最高曾上漲11.0%並達到年內高點1081.08點，不僅領漲亞洲，更成為全球市場最大的黑馬。
從2016年初的513點起步，到如今的1165點，胡志明指數增幅翻倍。2017年最火的時候，更是以48%的漲幅稱霸東南亞，力壓日本、韓國、印度等重要市場，連續兩年刷新歷史紀錄。
股市的火熱，很容易激發人們一夜暴富的幻想。2021年1月，越南國內投資者新開户數為8.6萬户，創股市投運之日以來最高。而中國投資者對於這個近在咫尺的價值窪地，也早已感到興奮不已。
據《證券時報》報道，2019年在越南開户的中國籍投資者已達3000多人。
知乎上，關於“越南股市值得投資嗎？”的話題下，人們討論熱烈。有人説，A股是熊市的時候，越南或許是個不錯的替代市場。還有人堅定地認為，越南股市非常值得投資，因為市場極具潛力，充滿想象空間……
在他們看來，當年錯過了房子、茅台、比特幣，如今再不能錯過越南股票。
很多人甚至稱，自己和暴富之間只差了一張飛往越南的機票。
“私募教父”趙丹陽早在2016年就開始重倉越南股。他在2017年的時候更是放言，“越南是下一個階段全球股市的所在。大家想賺大錢，應該去越南抄抄底。”
02有人喜歡炒股，有人喜歡買房。
在2015年7月以前，外國人是沒有權利購置越南的房產的。如果有外國人想在越南買地買房，必須和越南人結婚才可以。
2008年金融危機，越南樓市遭受重創，長時間處於低迷狀態，2014年主要住宅市場價格更是下降了40%之多。房地產市場下跌對經濟帶來的拖累，自然是越南政府不能承受之重，在本國消費和投資有限的情況下，越南政府將目光投向了一直躍躍欲試的外國投資者。
於是2015年7月，越南頒佈了新《住房法》，允許外國人購買公寓房。這些政策很快就吸引了大量外國投資者，越南樓市迎來井噴。
以胡志明市為例，新辦法實施以前，中心地段房價1.3萬元/平米，僅過了一年，就飆高到2萬元/平米，2018年更是突破3萬元/平米。在首都河內，2017年房價僅為9000元/平米，2018年升至1.6萬元/平米，黃金地段更是高達4萬元/平米。
在這個龐大的搶房人羣中，有一多半是外國面孔，自然也少不了向來熱衷買房的中國人。
有報道稱，除了河內和胡志明，中國炒房團還順手橫掃了越南旅遊城市峴港、芽莊。
富豪買別墅、小資買民宿，賭的就是遊客扎堆、出租不愁。在芽莊，2000元/平米的樓盤被炒到3000元/平米；有人還僱越南人當代理，在芽莊大肆買地。
縱觀越南的房價在近十年來增長了數十倍，越南房價收入比增長至26.6倍。在海外房產的投資中，越南高層公寓的投資回報率還是比較高的。
據全球房地產經紀公司仲量聯行（JJL）統計，2019年第一季度，越南胡志明市的公寓價格同比飆升22.7%，至2028美元/平方米；同期首都河內的公寓均價也升至了1407美元/平方米，同比上漲6.8%。
面對高回報率，就算有的城市連地鐵都沒有，甚至交通極不便利；就算連胡志明市這樣的大城市，人均工資只有4000元左右，很多當地普通人甚至沒有做“房奴”的資格，但還是沒能擋住人們投資房地產的熱情。
在他們看來，經濟高增速、年輕勞動力、城鎮化進程、下一個“世界工廠”……這些都是對越南未來房地產市場增長充滿樂觀預期的理由。
不少中國買家坦言，之所以看好越南樓市，一是因為越南經濟在東南亞率先復甦，並且保持了高增速；二是因為在周邊國家中，越南最有可能複製中國城鎮化過程中的房價暴漲傳奇。
03除了股市和樓市外，越南還在下一盤產業轉移的大棋。
東南亞市場開放、勞動力更加廉價等，對曾經紮根於中國的外資企業充滿了誘惑。一時間，製造業“東南飛”成為熱潮，越南更是成為其中最大的受益者。
年初，富士康旗下企業富康科技在越南投資2.7億美元建設一個工廠的消息不脛而走。而這只是富士康近年來向越南進行產業轉移的一個縮影。
據越南政府公佈的消息，到目前為止，富士康已向越南投資了15億美元，並且在今年還將再增加7億美元投資，同時在越南再增加招聘1萬名員工。
比起富士康，三星對於越南而言更是一個重磅級的存在。從2019年10月關閉在中國最後一家在中國的手機工廠，越南就成為三星產業轉移的重中之重，甚至可以説僅次於韓國本土。
數據顯示，目前，三星集團在越南投資規模超過170億美元，其中三星電子投資價值為95億美元。三星越南各個分廠加起來的產值，超過越南GDP的25%以上。
此外，耐克、阿迪達斯等服裝鞋業巨頭也紛紛選擇踏上越南的土地。如今，耐克、阿迪達斯50%產自越南，20%出自中國。
受益於產業鏈的轉移，2016年越南服裝紡織品出口在中國、巴勒斯坦、印度之後位列第四，至2019年三年時間超過印度居全球第三位。
值得注意的是，越南承接的不僅是低端產業，更有大量的高端製造業。
2020年3月，三星（越南）公司宣佈，在河內市西湖以西一帶開始建設東南亞地區規模最大的新研發中心，預計2022年投運。
這不僅是三星電子為服務集團研發工作而打造的海外首座辦公大樓，也是越南外資企業建設的最大研發中心。三星稱，研發中心除了支持新產品研發，還將拓展到人工智能、物聯網、大數據、5G等新興研究領域，為越南迎接第四次工業革命的趨勢創造條件。
在此之前，微軟將諾基亞北京工廠遷往了河內；英特爾更是在西貢高科技園區豪擲10億美元，計劃將其全球80%的芯片產能投放於此。
越南自身也顯然不滿足於一直做代工廠，這幾年在發展先進製造業甚至大數據等方面也是不遺餘力。2020年5月初，越南FPT電信公司擁有的越南最大的數據中心正式在胡志明市高科技園區啓動建設。
越南設定的發展目標，其中之一就是瞄準大數據和高性能計算方面，希望在2030年以前讓越南人工智能（AI）方面躋身東盟前四名及世界前五十，並使其成為越南的重要技術產業。
▲截圖來源：商務部網站
04能讓眾多外資趨之若鶩，越南自有其獨特魅力。
比如人力、土地、能源成本低。以人力成本來看，按2019年數據計算，越南勞動力平均月收入只有670萬越盾，約合1877元人民幣，其中男性約合2000元人民幣，女性約合1765元人民幣。此外，越南普通勞動者的月收入更是隻有480萬越盾，約合1345元人民幣。
再比如“兩免四減半”（前兩年免收企業所得税，後四年減半）、“四免九減半”（針對高科技產業）的税收優惠。按照越南政策，對於投資額達到3億美元，或者年銷售額達到5億美元，或者提供就業崗位3000個以上的企業，實行“四免九減半”的特殊優惠政策。
還有全方位的開放，在全球貿易體系中享有“零關税”特惠。1987年，越南的外商投資法亮相，可以説是不惜一切代價吸引境外資本，甚至還批准了外資全權控股。《亞洲華爾街報》評價其為“社會主義國家中最為自由的外來投資法規”。
此外，越南的經濟增速也在亞洲獨領風騷，甚至一度超過了中國。越南統計局公佈的數據顯示，2020年實現國內生產總值（GDP）6293萬億越南盾，約合1.76萬億人民幣，實際增速為2.91%。據國際貨幣基金組織（IMF）預測，越南2021年經濟增速可能升至7%。
不過，越南真有投資者看上去的那麼美好嗎？也不盡然。
越南的腐敗程度令人觸目驚心，公務人員索要小費甚至成為公開的秘密，每個去過越南的人都對此印象深刻。
2017年2月，中國遊客過越南芒街口岸時，連續四次被索要小費，拒絕對方後，被打斷肋骨、搶走手機，引發中國外交部抗議。
此事之後，有遊客擔憂地説：“去越南要戴個頭盔、護具之類防身，小費事小，傷了身體影響了通關就不划算了。”
據全球反腐組織“透明國際”統計，2018年，越南行賄率高達65%，在亞洲最腐敗國家中排名第二；清廉指數在2.4-2.9之間，在全球183個國家中排名112。
近兩年反腐也成為越南的頭等大事之一，但收效甚微。最近，胡志明市政府發佈的一份報告稱，儘管“小規模腐敗”形勢大為改觀，但是騷擾給人們和企業造成麻煩的問題仍然存在，並沒有任何重大變化。
通關這種小事都要行賄，搞投資、做工程、跑審批，就更躲不過了。
到越南建廠，審批手續相當繁瑣。照規定，5-30個工作日就能辦下來。但不請託送禮，就有可能辦不成。
越南政府對罷工很寬容。按規定，企業必須有工會，幫工人爭取工資福利、勞動權益。在越南工廠與工人利益發生衝突，基本上“一言不合就罷工”。
而投資樓市也不是一個“穩賺不賠”的買賣。如今越南樓市的火熱更多是依賴外部資金的結果。在越南房地產對外開放後，大量投資客湧入越南房地產市場。有數據顯示，在越南投機炒房的國外機構和個人佔比高達45%。
股市方面，儘量一些投資機構和基金經理紛紛唱多越南股市，但不得不注意的是，越南股市快速暴漲的時期已經過去，接下來即便上漲也只可能是慢牛的行情，況且對於不熟悉的資本市場，外來投資者由於經驗不足很容易出現誤判，一不小心就會賠上全部身家。
一夜暴富在中國行不通，在越南也只會是個美好的幻想。
05如今的越南，炙手可熱。人們看它的眼神像極了看待改革開放初期的中國。
而越南這兩年也一改昔日默默無聞、埋頭苦幹的低調，想法越來越大膽。
2021年2月1日，越共十三大順利閉幕，阮富仲再次當選越共中央總書記。
這次會議提出了越南未來的發展目標：
到2025年南方解放50週年，成為工業走向現代化、跨越中等偏低收入的發展中國家；
到2030年越共建黨100週年時，將越南建設成為一個具有現代化工業的中高收入的發展中國家；
到2045年越南獲得獨立100週年時，將越南建設成為一個高收入的發達國家，實現社會主義現代化。
25年，成為高收入的發達國家，這個宏大目標下再結合越南近幾年的經濟增速，“越南是下一個中國嗎？”“越南會超過中國嗎？”類似的問題又被提上了大眾討論的議程。
中國國家統計局公佈數據，2020年GDP101.6萬億元，按可比價格計算同比增長2.3%，人均GDP突破1萬美元，約合7萬人民幣。而越南目前的人均GDP約為1.7萬元人民幣，也就是説，中國人均GDP是越南的4倍左右。
針對越南成為發達國家的目標，復旦大學中國與周邊國家關係研究中心教授趙衞華撰文指出，在十年左右的時間裏要想將人均GDP從不足3000美元提高到18000美元的水平，幾乎是不可能達到的目標。
產業轉移的問題，僅憑其產業佈局和市場容量，越南製造很難取代中國。更何況，如今的產業佈局是中國進行產業升級的主動和必然的選擇。
相關數據顯示，受疫情影響，在其他主要國家明顯大幅下降的情況下，2020年1到9月，中國對越南投資額增長1.6倍，中國企業在越南投資所佔比重更是上升到第一位。
此外，越南維持高增長的其中一個重要原因是不惜一切代價地對外開放、吸引外資。
然而，開放是把雙刃劍，一方面能為本國經濟帶來活力和資金，幫助本國經濟快速增長，但過度的開放也會損害本國產業長遠的發展。越南的做法相當於犧牲了長遠發展換取了短期的增長，過度依賴外資的結果是一旦外資出現問題，經濟增長也會很快受到影響。
中國對越南的重要性不言而喻，越南也毫不諱言希望學習中國的發展經驗。
如今，中國是越南最大的進口市場和僅次於美國的第二大出口市場。2020年，越南自中國的進口額達到839億美元，同比增長11.2%；越南對中國的出口額達到485億美元，增長17.1%。
憑藉地理位置與中國接近的優勢，越南成為中國勞動密集型產業外遷的最主要目的地；同時，中國巨大的市場需求，也為越南產品出口提供了最重要的市場。
對於這一點，越南也相當清楚。越南外長範平明就説過，對越南而言，美國和中國是最重要的兩個國家，越南只有和美國和中國同時友好，才能爭取最大的利益，否則會導致越南在和它友好的國家那裏變得一文不值。
遍地是等待開墾的處女地，有無限的財富增長想象空間，越南成為投資存量博弈時代人們眼中的香餑餑，與其説越南“優秀”，不如説我們沒有更好的選擇。
這裏像很多人憧憬的一樣，是一塊充滿希望的投資熱土，但絕非輕而易舉的淘金之地。
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