佩蒂股份：重演2020年中寵股份的牛市，“孤獨經濟”不孤獨

佩蒂股份，引起關注的因素是亮點：

1、去年中寵股份的超級牛市和佩蒂股份的相對熊市，同樣是A股的寵物賽代雙驕，差異如此之大。

2、今年以來北向資金的持續買入，北向資金的嗅覺在2020年末就開始改變了，不斷地買入。

其實，這背後的邏輯是佩蒂股份的海外業務主導，而疫情讓海外工廠和需求停滯，疊加美元貶值讓財務費用增加，全年盈利不斷走低。

這也是導致中寵股份和佩蒂股份如此之大差異的關鍵，市場是對的。

對於今年，全球疫情的控制和美元單邊貶值也要告一段落，佩蒂股份是否絕地反擊？

1、對於寵物賽道，市場共識度較高。

，寵物市場的規模已經從2014年的707億元增加到了2019年的2049億元，複合年增長率約為23.7%，預計至2024年市場規模將達到4495億元，年複合增長率仍保持在兩位數以上，為17.0%

目前，在寵物食品市場上，瑪氏佔據龍頭地位，市場份額佔比為11.4%，其他品牌市場份額佔比均在5%以下。當前我國寵物食品行業集中度仍相對較低，CR10僅達到31.10%，龍頭瑪氏在國內終端市場份額僅佔11.40%，尚未形成壟斷格局，行業內的其他公司均有機會進行追趕

2、佩蒂股份的判斷

佩蒂憑藉產能的廣泛佈局和穩定的供應鏈優勢，有望在海外市場獲取更多份額，從而維持海外業務的高增長。

國內寵物市場方面，行業成長空間廣闊且競爭格局遠未穩定。憑藉強大的產品研發和先發佈局優勢，在國內寵物市場快速崛起，2019年實現營收1.4億，過去五年複合增速達92.5%。

3、大概率高賠率

需求決定着市場發展，在人們的孤獨情緒越來越頻繁普遍的同時，對孤獨經濟產業的需求自然也就水漲船高。

寵物的需求是剛性的，而且行業競爭才是初期，市值也很低，未來具備大贏家的很大概率。

對於佩蒂股份來説，最壞的事情已經過去，全年eps跨過1元應該是大概率事件，對於一個高成長的小市值公司，pe50不算過分，歷史新高好像也不是難事了。