深交所主板中小板今日合併 市場格局更加明晰

◎記者 徐蔚

今日，深交所主板和中小板正式合併。兩板合併後，深市主板上市公司數將佔A股的35%。深市自此開啓主板與創業板各有側重、相互補充的發展格局，市場結構更簡潔、特色更鮮明、定位更清晰，以更好地為處在不同發展階段、不同類型的企業提供服務。

形成更為高效、明晰的市場體系

合併深交所主板與中小板是順應市場發展規律的自然選擇，也是構建簡明清晰市場體系的內在要求。

中小板自2004年設立起即定位為主板內設板塊，在主板制度框架下運行。經過近17年的發展，中小板上市公司整體上不斷髮展壯大，在市值規模、業績表現、交易特徵等方面已與主板趨同。

如在市值規模方面，統計數據顯示：截至4月2日，深主板有上市公司468家，總市值約10萬億元；中小板有上市公司1004家，總市值13.4萬億元。兩板合併後，深市主板公司數量約佔A股上市公司總數的35%；深市主板總市值超過23萬億元，約佔A股市場的三成。這一新的市場格局有利於推動形成更為高效、明晰的多層次資本市場體系。

再看個股市值，中小板多年發展孕育了不少大市值龍頭，與深主板的龍頭公司規模相近。截至4月2日，海康威視最新市值超過5000億元，緊隨其後，比亞迪、牧原股份的總市值也分別超過4700億元、3900億元。

從業績表現看，據開源證券研究所統計，深市主板、中小板公司在2017至2019年的營業收入複合年均增長率分別為10.4%、11.3%，淨利潤複合年均增長率分別為10.8%、12.2%，二者營業收入和利潤增速水平較為接近。

開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅表示，中小板設立的初衷是實現從深市主板到創業板的平穩過渡。中小板與深主板並無根本性差異，且在諸多基本面指標上，中小板與主板的界限並不明顯。因此，深主板和中小板的合併是水到渠成。

兩個統一四個不變

今年2月5日，經中國證監會批准，深交所啓動合併主板與中小板相關準備工作。4月6日，兩板正式實施合併。時間安排上與此前深交所提及的“兩個月過渡期”剛好吻合。

深主板、中小板合併後會發生哪些變化？記者獲悉，兩板合併的總體安排是“兩個統一、四個不變”。“兩個統一”指統一主板與中小板的業務規則，統一運行監管模式。“四個不變”指板塊合併後發行上市條件不變、投資者門檻不變、交易機制不變、證券代碼及簡稱不變。

在兩板合併業務規則整合過程中，深交所對交易規則、融資融券交易實施細則、高送轉指引等7件規則進行了適應性修訂，並廢止2件通知，主要涉及刪除中小板相關表述、統一高送轉定義、調整相關交易指標計算基準指數、取消持續督導專員制度等。

上述調整安排於4月6日兩板合併實施時生效。

同時，深交所還提醒，以下事項調整自4月6日起施行：

第一，關於證券類別。原中小板上市公司的證券類別變更為“主板A股”，證券代碼和證券簡稱不變。

第二，關於證券代碼區間。原中小板“002001-004999”證券代碼區間由主板使用，深市主板A股代碼區間調整為“000001-004999”。

第三，關於指數調整。原中小板指數、中小板綜合指數、中小板300指數等的名稱調整自合併正式實施起生效。

第四，關於行情展示。交易、行情展示等前端界面不再設置中小板股票專區。

更好支持中小企業發展

作為多層次資本市場體系的重要組成部分，深交所主板和中小板在擴大直接融資、服務實體經濟，支持中小企業方面發揮了積極作用。

粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔表示，當前，資本市場要適應經濟轉型、要服務實體經濟發展，必須持續深入推動改革與創新。深交所主板和中小板合併，將進一步釐清板塊定位，通過板塊協同效應，更好地為中小企業發展提供支持。

記者瞭解到，合併後的深主板仍然實行核准制，沒有降低上市門檻，也沒有新增上市通道。

如是資本董事總經理張奧平表示，兩板合併後，投資機構將針對主板、創業板、科創板設置不同的投資策略，市場的資金端會朝着更加理性化、專業化的方向前進。

來源:上海證券報