午評：創業板指半日跌超2% 鋰礦股集體大跌

　　7月11日，大盤早盤低開後震盪走低，深成指領跌。盤面上，醫藥相關板塊集體走強，醫藥商業方向領漲。釩電池板塊再度活躍，河鋼股份漲停，早盤防禦類板塊表現較好。下跌方面，鋰礦等賽道股陷入調整，天齊鋰業跌停。週期股繼續下挫，煤炭板塊領跌。總體上個股跌多漲少，兩市超3400只個股下跌。滬深兩市半日成交額達6683億，較上個交易日上午縮量11億。

　　截止收盤，滬指跌1.46%，深成指跌2.25%，創業板指跌2.19%。北向資金方面，滬股通早盤淨流出5.94億，深股通早盤淨流出22.22億。

　　就後市而言，中信證券認為， 市場行情步入關鍵時間窗口，今年中報季是近年來宏觀經濟數據最弱並且上市公司業績分化最大的時期，三因素共同導致短期市場波動加大；同時經濟仍處於快速恢復的過程中，月度級別的估值修復行情基調仍未變化；結構因素佔主導，中報持續高景氣和出現拐點的行業是最重要的配置線索。

　　首先，預計此次中報業績分化巨大，容易誘發板塊和行業間迅速調倉，投資者進入焦慮期，存量贖回有所增加，後入場資金容易動搖，外部擾動因素開始增多，A股在大幅反彈後更容易在情緒上受影響。其次，寬鬆的貨幣基調沒有發生轉向，穩增長更注重前期政策的落實，疫情防控進入精準和常態化階段，對經濟的影響明顯弱於二季度。最後，從行情結構上看，新舊能源轉換依舊是中報季最核心的業績超預期線索，此外，成長製造亮點更多，醫藥分化明顯，消費關注疫後修復。整體而言，我們預計行情節奏趨緩，圍繞成長製造、醫藥和消費輪動重估，建議繼續均衡配置。

　　具體品種選擇上關注：①成長製造領域重點關注滲透率持續提升、智能化、國產化趨勢加速的智能汽車(智能硬件、造車新勢力)，內外需共振、共識度最高的光伏和風電，國產化率不斷提升的半導體(車規級、半導體材料)，以及經營改善、業績持續兑現的軍工(軍工電子、材料)。②消費板塊重點關注兩條主線，一是前期疫情受損行業的修復(航空、酒店、餐飲、旅遊)，二是在局部疫情背景下仍然維持高景氣的細分行業(白酒、小家電、美妝產業鏈、人力資源服務)。③醫藥行業受政策影響緩和，或迎來階段性估值修復行情，重點關注創新藥、醫療器械、CXO、醫療服務。

　　華安證券表示，國內經濟企穩向好、宏微觀流動性整體趨穩的基本面沒有改變，若財政增量政策能持續出台，風險偏好內部有望受到提振，但外部抑制因素過多，因此需要在行業輪動中尋求確定性和性價比較高的主線，重點關注兩條：一是政策持續寬鬆下基本面確定性反轉，景氣正在提升的地產及其上下游行業，如下游的汽車、家電，上游的水泥、鋼鐵、玻璃等建材，二是防疫政策精細化調整後，短期看好前期壓制過度，後期需求有望快速釋放的食品飲料估值持續修復。

　　國泰君安則認為，經濟預期好轉但經濟恢復緩慢，因此找股票不在於經濟線索，而是沿着分母端貼現率下降方向。人心兩端走，風格分化還會繼續，回調上車選成長。

　　兩大投資主題有望繼續走出超額，一類是存量經濟下競爭優勢擴大，並且股價已充分調整的賽道股；另一類則是轉型背景下新能源、數字經濟、自主可控等科技成長股。推薦：1)高景氣成長：電動車/光伏/風電/軍工/計算機信創/數字產業；2)消費醫藥：白酒/酒店/生豬/消費醫療/CDMO/創新藥；3)受益成本下降和竣工週期回暖：廚電/傢俱/消費建材。週期中看好地產竣工鏈。