三星財險擬增資5.5億騰訊領投成二股東，未來中外股東能否協同成看點

近日，三星財險於中保協發佈公告稱，公司擬新增註冊資本5.52億元，全部由騰訊等5家新增股東認繳。引人關注的是，騰訊出資2.8億元成為本輪增資的領投方。增資後，三星財險將由外資獨資公司變為中外合資公司，騰訊成為僅次於外資股東的第二大股東。有專家表示，增資後外資股東仍為第一大股東，轉為合資公司後，中外方股東可能在經營理念上存在一些差異，這是未來需要協調達成共識的地方。

縱觀騰訊的保險佈局，可謂對保險頗為熱忱，已接連參與眾安保險、和泰人壽、英傑華、微民保險代理、北京騰諾保險經紀的投資，斬獲多張保險牌照。不僅如此，在“場景+流量+牌照”加持下，騰訊又開始頻頻攬進保險公司高管，如平安原副董事長任匯川就已於今年6月入職騰訊，而在其入職後，拿下再保險牌照也被納入考慮。隨着互聯網保險戰局升温，騰訊又將交出怎樣的成績單，值得關注。

三星財險擬增資5.5億元，騰訊出資2.8億成二股東

12月4日，三星財險發佈公告稱，三星財險於11月20日召開第六屆董事會第7次會議（臨時），審議了增加5.52億元註冊資本的議案。

據瞭解，此次增資將由騰訊、上海嘉印文化、宇星科技、上海天岑資管、博裕三期（上海）股權投資5家股東悉數認繳。其中，騰訊出資最高，為2.8億元；後4家股東分別出資1億元、1億元、3502.7萬元、3502.7萬元。

增資前，這家於2005年成立，並率先改建為國內第一家外資獨資財險公司的三星財險僅有韓國三星火災海上保險公司一家股東。

待監管審批完成增資動作後，韓國三星火災海上保險公司持股比將由原來的100%降至37%，仍為第一大股東；騰訊持股32%，成二股東；上海嘉印文化、宇星科技（深圳）均持股11.5%，並列為第三大股東；上海天岑資管、博裕三期（上海）股權投資均持股4%。同時，三星財險註冊資本將由3.24億元增至8.76億元。

這也就意味着，三星財險將由外資獨資公司變為中外合資公司。藍鯨保險注意到，儘管中資股東股權佔比升至63%，但韓國三星火災海上保險公司仍為第一大股東。

目前，作為外資保險公司，三星財險“外資”特色明顯。董事會班子成員均由韓方背景，現任董事長金昌壽、總經理吉慶燮也都來自於外資股東，在韓國三星火災海上保險公司及旗下公司任供職均超25年。

“韓方股東目前還是第一大股東，但將引入多家中資股東，那麼中外方股東在經營理念，包括對市場的拓展理念上可能存在一些差異，這是需要協調達成共識的地方”，清華大學五道口金融學院中國保險和養老金研究中心研究員朱儁生向藍鯨保險表示。

增資背後，或與三星財險成立以來保費規模低、利潤薄有關，三星財險意圖通過增資引入中資股東，推進公司本土化經營，利用中資股東資源，尤其是騰訊的互聯網資源，加快公司實現蝶變。

藍鯨保險梳理發現，三星財險存在外資保險公司的分支機構少的這一典型問題。截至目前，其官網顯示，經營網點除了總公司外，僅有北京、天津、青島、陝西、江蘇、深圳6家分公司。而分支機構較少會影響實際拓業能力，進而影響公司整體保費收入。

近五年，三星財險保險業務收入增長趨於停滯，一直未能破10億元，2017年至2019年同比增速分別為1.58%、0.32%、-1.01%，2020年上半年則下滑0.65個百分點。經營整體較穩定，但淨利潤始終未能破億元。

朱儁生指出，“在財產險當中，外資財險公司存在一個侷限是目前佔的市場份額很低，很多外資方在中國開展業務的時候，受限於渠道窄、網絡弱等問題，所以業務推展相對比較緩慢。實際上，很多外資財險公司主要服務於它本國的外資企業，對市場的其他拓展相對有限，所以引入強有力的合資夥伴，主要應該是從渠道和網絡角度考慮的。”

騰訊加速保險版圖佈局，涉足財險、壽險、中介多個細分領域

三星財險新的股權架構中，最受人關注的是，騰訊再次在保險行業露出其“巨擘”身影，成為本次增資的領投方，投資持股比精準控制在保險公司單一大股東不得超過1/3的上限，較外資大股東持股比僅少5%。

事實上，騰訊早已瞄準保險，接連佈局保險版圖，向保險業步步進攻。2013年，騰訊與螞蟻集團、中國平安等聯手設立了國內首家互聯網財險公司——眾安保險，這也成了業內皆知的“三馬賣保險”，彼時騰訊持股15%，與平安並列為二股東。

此次入股三星財險，則是騰訊進入財險領域的另一動作。而眾安保險不僅早於港交所上市，而且保費市佔比在短短7年內就已突破1%，保費規模位居行業前列。同時，2020年前三季度眾安保險扭虧為盈，盈利5.51億元，多個經營指標呈好轉趨勢，對於騰訊來説，今年也有望迎來眾安保險的盈利甜頭。

對於為何要在投資眾安保險後，再投資三星財險的問題，朱儁生表示，“之前騰訊參與投資眾安，這家公司科技基因較強，主要是做互聯網保險的。其實，佈局像三星財險這類公司，或是希望不完全寄託於互聯網保險業務，而是將來可能在互聯網上有更多作為的公司，這也是很重要的一個選擇。”

不過，在成立眾安保險後兩三年時間內，騰訊涉足保險領域的動作並不多，尚處於試水初期。但2015年之後，隨着擬籌建和泰人壽的消息被傳出後，騰訊開始加快保險版圖佈局，接連拿下多張保險牌照。

2016年8月，和泰人壽獲批籌建，騰訊旗下北京英克必成科技即為創始股東之一；2017年1月，和泰人壽獲批成立，北京英克必成科技出資2.25億元持股15%成為二股東，斬獲首張壽險牌照；還是在2017年，騰訊通過收購方式拿下20%的香港英傑華人壽股權。

中間一段小插曲是，最初傳聞是，和泰人壽將成為首家互聯網壽險公司，騰訊和中信國安將成為並列大股東。儘管與實際成立後的股權架構出現較大差異，但難以忽視的是，這一信號暗藏的或是騰訊同樣有成為保險機構股權架構中“領頭羊”的期待。

騰訊成為保險機構控股股東這一希冀通過設立及收購保險中介公司得以實現，2016年10月家點保保險代理獲工商註冊；次年1月改名為“微民保險代理”，10月獲監管批准允許其經營保險代理業務，“靴子”正式落地。此後，騰訊兩度對其追加投資，註冊資本由創立初期的2億元增長為6.96億元。

2018年10月，騰訊旗下子公司收購國銀保險經紀100%股權，次年1月更名為“北京騰諾保險經紀”，至此，騰訊成功攬收保險代理和保險經紀兩張中介牌照。此外，在水滴的多輪融資中，騰訊極少缺席，多次參與投資。

騰訊頻攬保險業大將，互聯網保險戰局升温

互聯網公司跨界進入保險領域已不是新鮮事，阿里、百度、京東等均已加入戰局，紛紛拿下保險中介牌照，部分公司野心更甚，保險公司、保險中介牌照全面抓。

拿下相關業務牌照後，互聯網公司通常將藉助自身“流量+場景”，將保險業務推廣至客户，以實現流量轉化。

騰訊的重要獲客利器在於承載月活用户10億元以上社交的微信，月活用户6億QQ等平台。舉例來看，微民保險代理獲監管批准後，2017年11月，“微保”悄然進入微信錢包，逐漸推出覆蓋車險、健康、意外、人壽、出行等多類型保險產品。根據公開數據，微保上線2年後，已經擁有超過5500萬註冊用户，併為超過2500萬用户提供了保險服務，人均保費超1000元。

騰訊在開疆拓土拿下多張保險機構牌照後，藉助自身已有資源推廣保險業務外，聘任人才成為又一新重點。據瞭解，騰訊方今年已聘任多位原平安高管。

年初，平安集團前副首席風險執行官兼陸金所CRO楊峻加盟騰訊金融，任風控負責人；6月，平安集團原副董事長、保險業老幹部任匯川入職騰訊，出任騰訊戰略發展部特別顧問，參與探索互聯網保險業務；8月，平安產險原總經理助理周克俊跳槽至“微保”，出任總經理兼CEO，微保董事長劉家明不再兼任CEO一職。

其中，任匯川出任戰略顧問這一職被認為是過渡性安排，或另有重用。不過，今年10月，有媒體報道稱，在任匯川加盟騰訊後，騰訊金融業務正在醖釀新一輪變革，欲謀求一張再保險牌照。或許，老將任匯川佈局保險業務的棋子將在不久後一一落下。

事實上，互聯網保險早已進入搶人才、拼實力的階段，平安高管加盟騰訊僅是保險行業中一個縮影。而保險業高管的湧入，也意味着互聯網同樣藴含着保險發展的新機遇。未來，騰訊的保險業務板塊、乃至金融板塊又將交出怎樣的成績單，值得業內關注。（藍鯨保險 雷賽蘭 leisailan@lanjinger.com)