獨家｜安信信託裕天項目借新還舊滾動發行 投資者懷疑資金被挪用

財聯社訊，近日，財聯社記者獲悉，安信信託安贏長沙裕天國際商匯中心項目股權投資集合資金信託計劃在完成7.5億融資規模兩年後又陸續募集56期，募集資金近6億。

項目方湖南裕天房地產開發有限公司卻表示只在2015年-2016年從安信信託融資7.5億，此後再未收到安信信託任何款項。因此，投資者懷疑自己的資金被挪用了。

對此，安信信託理財經理向投資者解釋，裕天項目是滾動式發售，後期資金用於兑付前期資金。但當投資者要求查看信託賬户流水時，該理財經理以前面退出資金信息為客户個人隱私為由回絕。

2020年8月7日，因為裕天項目的違約延期問題，投資者在長沙與融資方裕天公司和安信信託進行三方會議，會議期間融資方裕天公司代表王裕文和安信信託代表田慧確認裕天公司在2015年10月到2016年1月從安信信託融資7.5億，此後再沒從安信信託拿到任何款項。

由於裕天公司否認在16年後從安信信託拿到過資金，而安信信託在2018年6月開始到2019年4月先後用同一信託產品編號向投資者募集了大約6億元信託資金。因此投資者懷疑自己的資金被挪用了。但當投資者要求安信信託出具信託資金的流水時，其理財經理以裕天項目是滾動式發售，前期退出資金的信息是個人隱私為由，予以拒絕。

據瞭解，裕天項目並不是資金池產品，一位業內人士向財聯社記者分析，如果不是資金池產品，那滾動發行存在兩種可能，一種是信託產品規模較大，需要多次發行。再有就是產品可能是募集新資金償還舊資金。

關於安信理財經理裕天項目滾動式發售的這種説法，財聯社記者向另外兩位信託業內人士進行採訪求證，這兩位人士均表示，根據該項目合同，裕天項目不能採用滾動發行方式進行募集發行。其中一位法務人士稱，裕天項目信託合同規定，信託資金於向項目公司增資、受讓項目公司股權並向項目公司提供股東借款，不能用於借新還舊式滾動發行。信託合同中有約定申購贖回的，資管新規以前可以用申購贖回方式滾動發行。隨後財聯社記者翻看合同，並未發現有約定申購贖回相應條款。

同時該法務人士表示，正常信託產品應該是融資人還錢，而資金池項目則是滾動發行，由後面的投資者接盤。資金池都是短期的資金，比如三個月，六個月，這樣容易募集。融資的期限一般比較長，融資沒到期前，資金池兑付的資金都是後面投資者的申購資金。另外，信託資金是要專款專用的，如果借新還舊也需要過融資方賬户，再由融資方兑付前期投資者退出資金。同時該人士也表示，當前，資金池是禁止的，現在都是以前的存量。

另外，投資者反映，並不瞭解裕天項目已在15年10月和16年1月分兩次完成募集，安信信託在信託合同、盡調報告和推介材料等資料中均未披露，安信信託僅在合同中寫到：“首期信託受益權期限為48個月，自信託計劃成立之日起算”。根據投資者所提供資料，安信信託在2015年10月19日成立的A類5億和2016年1月11日成立的B類2.5億元集合信託計劃，完成7.5億資金募集。

投資者也提供了一份裕天項目的募集資料，根據該資料顯示，裕天項目共募集58期，在第一期、第二期募集完7.5億後，又累計募集了56期，募集資金5.99億元。

上述另一位信託業內人士在看到該流水後也，一般來説，當信託項目規模比較大時，在第一期募集完成後又募集幾期的情況比較常見。因為現行市場環境，投資者比較謹慎，大額項目只通過一期募集無法完成，需要分幾期募集才達到預計的規模。裕天項目的募集規模就是7.5億，在剛開始就已經募集完成了，後來又募集這麼多期是比較少見的。

該人士分析，裕天項目後面的募集需要在前面額度空出來後才可以，否則涉及非法集資。但是如果在前面額度空出來後再進行募集，又涉及滾動發行。資金池項目可以滾動發行，但該項目並不是資金池項目，信託資金流向實體經濟。按照合同約定，該信託計劃有明確的資金用途，只能用於項目方。

上述人士也透露，在信託項目中，用後期資金兑付前期退出的資金，理論上是不可以的，但當信託項目期限較長時，借新還舊還是會出現。

據瞭解，裕天項目到期日為2019年10月19日，但是在2019年10月10日，安信信託發佈情況説明，由於裕天項目工程進度滯後、項目二期未及時啓動及項目銷售市場下滑等的影響，導致銷售回款不如預期，受此影響，裕天項目無法向全體委託人進行分配。投資者稱，截止目前，安信信託方面只兑付利息，本金部分尚未兑付。

針對上述情況財聯社記者也向安信信託進行採訪求證，安信信託不予置評。

根據公開信息顯示，裕天項目融資規模為7.5億，融資方為裕天公司。信託計劃成立後，安信信託應將7.5億元信託資金扣除相關信託費用後，3750萬元用於收購裕天公司的股權，1.5億元用於向裕天公司增資，剩餘5.625億元以股東借款的方式投入裕天公司。

還款來源為裕天公司通過房產銷售款、轉讓處置裕天公司75%股權和債務以及裕天公司的分紅、減資等。設置的風控措施包括裕天公司的資產、股權抵押，王裕文和湖南國泰銘源投資管理有限公司為信託計劃提供擔保和債券劣後承諾等。