存量房貸LPR批量轉換25日啓動 換錨將擠壓銀行利潤
來源： 第一財經
近日，五大國有銀行公告稱，存量貸款LPR（貸款市場報價利率）定價批量轉換將於8月25日正式啓動。這距離央行要求的8月31日換錨最後期限只剩下最後一週。
隨着8月LPR利率的公佈，我國利率市場以LPR作為銀行貸款定價基準的新機制實施已滿一週年。改革一週年以來，市場利率傳導機制更加靈活，至2019年底，90%以上的新增浮動利率貸款已根據新LPR重新定價。業內認為，在今年8月大部分存量浮動利率貸款轉換為LPR基準定價之後，銀行的貸款收益率將會加速下降。
穆迪投資者服務公司（下稱“穆迪”）認為，2019年8月改革完善的LPR定價機制在2020年新冠肺炎疫情期間引導貸款成本下行過程中發揮了良好作用，一年來最廣泛使用的企業LPR貸款的平均利率從2019年第三季度的5.96%降至2020年第一季度的5.48%。隨着未來更多貸款將以LPR定價，銀行的盈利能力將受到一定擠壓，但銀行也能夠通過財富管理、資產管理、定價能力等提升競爭力和盈利能力。
存量貸款利率換錨期限將至
8月20日，LPR繼續保持不變，符合市場此前預期，1年期LPR利率為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，即較一年前的改革後首次報價分別下降了40BP（基點）和20BP。根據央行此前披露的信息，至2019年底，90%以上的新增浮動利率貸款已根據新LPR重新定價。
根據此前改革方案，央行要求銀行必須將LPR作為所有2020年1月1日後開始的新浮動利率貸款合約的基準利率。中國的浮動利率貸款主要包括住房抵押貸款和長期企業貸款，而所有存量貸款必須在2020年8月底按照新基準重新定價。
臨近8月底的換錨期限讓各大銀行紛紛展開行動。交通銀行7月便宣佈，其住房抵押貸款8月21日（上週五）向LPR定價轉換。8月12日，其餘五大國有銀行（工、農、中、建、郵儲銀行）也宣佈從8月25日（本週二）起將對滿足特定條件但尚未轉換的存量住房抵押貸款批量轉換為LPR進行定價。
房貸換錨後，貸款的定價公式將由以往固定的“央行貸款基準利率×（1+浮動比例）”改為“相應期限LPR+基點”的方式來計算月供額。有銀行人士認為，由於中長期來看，經濟將繼續放緩趨勢，因此對於房貸借款人，尤其是10年期以內的貸款來説，選擇LPR利率浮動將更有優勢。
“我們預計借款人更傾向於將存續浮動利率貸款轉為按LPR進行定價，原因是未來12~18個月中國的低利率環境將持續，而LPR機制令借款成本能夠進一步體現利率的下降。”穆迪助理副總裁李燕對第一財經記者表示。
在新LPR機制下，借貸成本下降的幅度將加大，這一方面是因為更多的貸款將換錨LPR基準定價，另一方面也是因為LPR相比固定利率更為動態且可能下降。
由於不同客户重新定價日的不同，這批轉換不會立即造成這些貸款的現行利率變化，因此不會馬上對貸款利率產生影響。但是，這些貸款今後將定期根據LPR基準進行重新定價，而LPR更為動態且可能下降的情況下，銀行的貸款收益率將出現下滑。重定價週期通常設定為3個月、6個月或1年，重定價日則通常為1月1日或放貸日。
光大證券銀行業首席分析師王一峯對第一財經記者表示：“轉化的存量房貸中絕大部分會在明年初重新定價，到時存量按揭定價會出現一次性的下調，換錨會對銀行業明年一季度的淨息差和營收增速形成影響，會反應在明年一季度的業績上。”
據穆迪統計，存量貸款重新定價有可能影響銀行系統一半以上的貸款資產。2020年3月底，銀行系統的存量住房抵押貸款總額為31萬億元，長期企業貸款總額為59萬億元，在貸款總額中分別佔19%和37%。
利率換錨或壓縮銀行盈利
未來，各大機構預計，央行將繼續使用LPR引導貸款利率下行。而對於銀行業來説，隨着更多貸款將以LPR定價，銀行的盈利能力將進一步承壓。
“我們預計銀行的利息收入將轉弱，原因是更多存量浮動利率貸款將轉向以LPR為定價基礎，同時政府限定救助貸款利率上限並對還款實行寬容政策以支持經濟恢復。”李燕稱，另一方面，在央行計劃降低借款成本以支持實體經濟增長的形勢下，貸款利率還將進一步走低，引發負面信用影響。
王一峯表示，按揭信貸投放自疫情後恢復較快，呈現“供需兩旺”的態勢。從銀行角度看，我國按揭貸款目前總體定價水平較高，而不良率又始終保持在極低水平。當前形勢下，按揭貸款具有“低風險、高收益”的特徵，因此銀行放貸意願較高，即使換錨後對銀行利潤形成擠壓，但按揭貸款依然會是銀行最青睞的資產。
過去一年，住房抵押貸款的平均貸款利率較為穩定。這是因為大部分住房抵押貸款為長期貸款，現有存量貸款迄今為止未重新定價。在轉換為LPR定價基準之後，住房抵押貸款每年僅進行一次重新定價。此外，穩定的住房抵押貸款利率也反映出監管部門仍在努力控制銀行的房地產敞口，因此對指導調低此類貸款利率仍持謹慎態度。
機構認為，未來12~18個月，央行仍將降低實體經濟的借款成本，因此LPR有望進一步走低。鑑於借款成本下降，並且2020年8月底是所有存量貸款按照新基準重新定價的最後期限，2020年下半年平均貸款利率或將加速下行。而因為中國銀行業的資金來源以存款為主，所以儘管同業借貸成本也會下降，但僅能小幅緩解銀行貸款盈利能力下降的影響，不能避免銀行利潤的下滑。
面對挑戰，未來更多銀行可能會選擇調整優化資產結構，以抵禦風險。銀行資產結構調整可能給資產質量和風險管理帶來挑戰。
“銀行可能在信用篩選時調整風險偏好以彌補損失的利潤，這可能會給銀行貸款授信帶來挑戰並提高資產風險。”穆迪稱，“一些銀行還可能尋求改變其貸款組合的期限構成，以調整即將重新定價的資產規模。這可能會加劇銀行的利率風險和資產負債期限錯配，由於中國衍生品市場仍處於發展中以及銀行使用此類工具的經驗有限，上述風險可能無法有效對沖。”
當世界經濟面臨修復，當未來依然存在不確定，或是危機、或是機遇，一份對未來經濟發展的指引正當時。
風財訊對話頂層智慧，22場雲端對話，10城落地論壇，9月1日-9月6日，與您相約！