中銀國際：維持金徽酒“買入”評級 五年規劃有望超額完成

       樂居財經訊 吳文婷 3月22日，樂居財經獲悉，中銀國際發佈研報指出，2020年金徽酒（603919.SH）實現營收17.3億，同比增5.9%；歸母淨利3.3億，同比增22.4%，每股收益0.65元，同比增18.2。2020 Q4營收和淨利分別為6.9億和1.7億，營收同比增29.8%，淨利增59.6%。2020 Q4業績超預期。

       中銀國際認為，金徽酒區位優勢明顯，西北市場提升空間較大，內部機制理順，高管團隊能力強、動力足，推動公司二次創業，五年規劃有望超額完成。（1）金徽酒區位優勢明顯，甘肅白酒龍頭，市佔率還有一定提升空間，充分享受當地的消費升級。同時也是西北市場競爭力最強區域白酒龍頭之一，西北市場提升空間較大。（2）公司高管團隊能力強、動力足，公司2019年至今持續完善內部激勵機制，通過非公開發行，經銷商及核心員工持股計劃已實施，同時與核心高管簽訂獎懲協議，規劃5年業績實現翻番，員工執行全員競聘。（3）我們判斷金徽與復星的合作將逐步落地，公司藉助復星生態圈，打造華東樣板市場，可能有意外的驚喜。

       按照其説法，考慮到公司向好趨勢得到進一步驗證，上調此前的盈利預測，預計公司21-23年EPS分別為0.83、1.02、1.25元，同比增26.9%、23.6%、22.3%，維持“買入”評級。