基金銷售新規10月起實施！多家公募提前做準備，兩大渠道交鋒加劇

近日，螞蟻戰略配售基金由支付寶獨家代銷，引發對銀行與互聯網渠道之爭的熱烈討論。隨着基金銷售新規的實施，未來競爭新格局將如何演繹成為一大看點。

10月1日，不僅是舉國歡慶的日子，還是改變基金銷售市場格局的新規（《公開募集證券投資基金銷售機構監督管理辦法》，下稱“銷售辦法”）正式施行的日子。

銷售辦法中最受關注的便是客户維護費（俗稱“尾隨佣金”）的設定。按照銷售辦法，對於向個人投資者銷售所形成的保有量，客户維護費佔基金管理費的約定比率不得超過50%；對於向非個人投資者銷售所形成的保有量，客户維護費佔基金管理費的約定比率不得超過30%。

多位公募業內人士向《國際金融報》記者表示，目前公司正在為銷售新規的實施提前做準備。此外，銀行和支付寶基金銷售渠道之爭在近期也引起市場廣泛關注。

銷售新規影響幾何

基金銷售新規一旦實施，意味着此前的銷售市場可能會有新的格局出現。基金銷售的尾隨佣金佔管理費比例被安上“緊箍圈”之後，不少業內人士認為，對於銀行、券商、第三方等渠道各有不同程度影響。

根據銷售辦法，面向個人投資者銷售的基金收取尾隨佣金佔管理費比例不超過50%，而此前就有公募市場人士對《國際金融報》記者表示，尾隨佣金佔比最高的渠道一般來自銀行，最高尾傭佔比可能達到70%-80%。

對於面向非個人投資者銷售的基金收取尾隨佣金佔管理費比例不超過30%的規定，有獨立第三方代銷機構人士對記者表示，這可能會影響到公司收取尾傭收入的一半。但也有人士認為，第三方代銷機構更多的是靠如何留住客户，增加客户持有基金的期限來賺取更多的費用。

北京某大型公募人士對記者表示，目前還在等候具體安排通知，但具體肯定也會按照上述銷售辦法來嚴格要求的。深圳某公募人士則表示，公司已經按照監管要求正在調整基金銷售的辦法。

滬上某公募人士則對記者表示，銷售辦法出台對基金公司本身影響不大，可能會對基金銷售機構短期的利潤有一定的影響。

行業趨向龍頭髮展

東方財富Choice數據顯示，截至9月30日，第三方代銷機構的數量已經達到153家。其中，有19家代銷機構代銷基金數量超過3000只，64家機構代銷基金數量超過千隻，但同時也有48家機構代銷基金數量不足百餘隻，近半數機構代銷基金數量不足500只。

可見，第三方基金代銷江湖的龍頭效應愈發明顯，行業代銷規模排名前三的分別是天天基金、好買基金、螞蟻基金，代銷基金數量的市場佔有率均達到80%以上，其中天天基金代銷基金數量達到5300只以上，好買基金和螞蟻基金代銷基金數量均接近5000只。緊隨其後的盈米基金、同花順基金等五家代銷機構市場佔有率也達到70%以上。

這些代銷機構大多擁有股東背景優勢，比如，天天基金背後的東方財富，是國內互聯網券商的龍頭，擁有最為活躍的投資者社交論壇，而螞蟻基金則依託流量巨大的支付寶平台。

上海證券基金評價研究中心認為，銷售辦法的出台目的在於鼓勵基金銷售行業多元化發展。藉助互聯網紅利，第三方基金代銷機構也在強勢崛起。

市場環境明顯多元化，競爭也日趨激烈。上述研究中心還認為，無論是商業銀行、基金直銷渠道亦或第三方代銷機構，競爭格局日漸清晰，均顯現出頭部優勢持續鞏固的態勢。而證券公司過去對該業務未引起足夠重視，尚處於競爭初期。

新的競爭格局將到來

新的銷售辦法意在弱化代銷機構之間的尾傭競爭，但隨着互聯網的普及，越來越多的投資者傾向於在互聯網代銷平台直接購買基金，這使得基金代銷市場的戰火逐漸轉移到渠道和費率等新戰場。

最為顯著的案例就發生在近期。自5只參與螞蟻戰略配售的公募基金於9月25日發行以來，有關該基金的最新宣傳一直都是全市場甚至全網關注的焦點。記者注意到，5只螞蟻戰略配售基金在支付寶平台獨家開售，並且早已“破圈”，不僅在整個公募圈掀起認購潮，就連各大社交平台也能看到網友頻繁的話題互動。

支付寶正在以各種方式讓大眾接受這類理財工具，各類APP的開屏廣告時不時會冒出上述5只螞蟻戰略配售基金的硬廣，在北上廣等城市的公交站台、小區電梯等公共場所也會出現海報等樣式的廣告。而本次5只螞蟻戰略配售基金不收認購費的模式也戳痛了銀行為代表的傳統銷售渠道，通常銀行渠道認購新基金的費率達到1.5%。

支付寶理財頁面顯示，目前5只螞蟻戰略配售基金中已有3只售罄，達到首募120億元上限，累計關注人數已經上升到755萬人次以上。

傳統銀行自然不會將基金銷售這塊大蛋糕拱手讓人，畢竟基金客户資源大部分依舊掌握在商業銀行的手中，並且頭部銀行依靠基金銷售業務每年都取得了不錯業績。據有關業內人士透露，一些商業銀行已經開始採取措施，“反擊”支付寶這種一家獨佔的銷售模式，比如，同一位基金經理管理的另一隻新產品在銀行渠道同時代銷。

支付寶方面人士表示，兩者服務客羣和服務方式並不相同，其實是互補的關係。

眼下，銷售新規即將實施，基金銷售市場競爭的新格局將如何演繹成為銷售市場的一大看點。

上海法詢金融資管研究部總經理周毅欽在接受《國際金融報》記者採訪時表示，這或許是螞蟻方面的試水行為，介入金融、深入金融並最終超越傳統金融是螞蟻這樣的互聯網金融巨頭必經之路，未來這種正面較量將更多。

目前判斷勝負還為時過早，周毅欽認為，兩大渠道各有所長。在基金公司的銷售渠道中，互金和銀行形成了非常好的互補：銀行的客户羣體中，高淨值、中老年客羣貢獻最大、粘性最強。支付寶的客户羣體中，資金小額分散、年輕的新生代用户居多，但聚沙成塔後力量也不容小覷，兩者未來的競爭勢必將更加激烈。

“支付寶日後將緩慢佔據上風，原因很簡單，年輕人也會慢慢成長為中產階層，對互聯網金融更有好感，對線上操作更純熟的未來新一代高淨值客户會將更多的金融資產搬到體驗更好的平台上管理。”周毅欽認為，決定未來兩家巨頭競爭勝負的核心因素是真正意義上幫客户管錢並賺到錢的“投顧”。這方面，周毅欽更看好資產管理更加出色、客户基礎更加紮實的國有大行。

記者：夏悦超

編輯：姚惠

版式：包文嘯

【來源：證基風雲】

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