百川股份：東吳證券股份有限公司、鵬華基金管理有限公司等2家機構於8月25日調研我司

2021-08-26日百川股份（002455）發佈公告稱：東吳證券股份有限公司柴沁虎、鵬華基金管理有限公司蘇東於2021-08-25日調研我司，本次調研由董事長 鄭鐵江,董事長助理 蔣海東,董事會秘書 陳慧敏負責接待。

本次調研主要內容：

主要內容如下:

1、南通基地目前的在建項目主要是?有產能許可,但是還沒有動工,以後打算動工的項目主要有?答:丙烯酸酯項目、三辛酯項目已公告試生產,其餘均為零星環保回收工程,目前暫未有投資其他項目計劃。

2、三羥甲基丙烷專家訪談的口徑:全球40-50萬噸的產能,國內的產能10+萬噸,山東帕斯托12(全球5個基地),巴斯夫5K,三菱5K(19年關掉了),朗盛1,吉化1,宜化1,江西也有一家企業。國內還有那些企業涉足這個業務,規模?國內整體的產能、產量、開工,有無企業因為環保因素開工不足?國內環保要求提高,部分國內三羥生產商生產不穩定,這個環保要求主要是説傳統工藝,還是有別的原因?三羥的未來市場前景如何?答:據初步瞭解,江西高信約1.5萬噸,富豐柏斯托約2萬噸,湖北宜化2021年上半年建成投產2萬噸,中毅達產能1.02萬噸根據隆眾資訊2021年出具的《中國三羥甲基丙烷市場調研報告》,2020年全球範圍內三羥甲基丙烷系列產品實際產能為28.3萬噸,其中國外總產能為14.8萬噸,主要生產企業包括瑞典PerstorpHoldingAB(publ.)、德國朗盛集團和日本三菱瓦斯化學株式會社等。2020年國內三羥甲基丙烷裝置年產能約13.52萬噸,其中生產規模較大的企業主要有江蘇百川高科新材料股份有限公司、江西東鄉高信化工有限公司、湖北宜化、山東富豐柏斯托化工有限公司等。受全球性新冠肺炎疫情影響,國內三羥甲基丙烷行業2020年產量約為9.93萬噸,行業整體開工率約為80%。國內安全環保要求逐步提高,尤其是對三廢治理排放、安全監控等方面的要求,導致國內部分生產廠家,尤其是前期規劃建設中未充分考慮安全環保要求或在安全環保方面投資較少的企業,達不到國家要求,從而停產或減產整改。隨着光固化塗料應用領域的擴大,三羥市場需求增量也將逐步提高。

3、儲能業務目前產能1GWh,新的產能是否已完成安裝,預計21年出貨量及對應收入多少?22年滿產收入預計多少?儲能業務寧德時代大概率會涉足,我們的比較優勢如何理解?答:海基目前產能為1GWH,二期1GWH產線正在調試中,收入暫無法預估,未進行盈利預測,且產品價格會有波動。海基新能源具有如下競爭優勢:①裝備水平高。海基新能源立足於國內快速發展的鋰電池裝備製造業,與多家知名企業合作,共同開發具有行業先進水平的自動化生產線,同等規模的設備投資產能較以往同類廠商產能有較大提升;②自動化水平高。與同類廠商比,裝備自動化高,用工人數少;③控制系統先進。海基新能源引入MES系統,對生產過程、排產控制、全製程質量等進行全過程管理,實現人、機、料、法、環的可追溯管理,最終建立統一的信息平台,實現工廠的全面工業4.0。④技術領先。海基新能源不斷投資研發裝備,產品已經經過業內專家論證,具有雄厚的技術儲備。⑤打造全產業鏈流程。百川股份一直在積極探索未來發展新的產業佈局,現已確定將新能源新材料作為未來發展的重點,佈局了新能源新材料等項目,打造正負極材料-鋰電-鋰電回收一體化產業鏈。⑥團隊優良。海基新能源整合了國內圓柱形、軟包形、方形電池研發生產的優秀團隊,生產線集各種鋰電產品的優良性能於一體,有利於進一步開拓下游鋰電市場的需求。⑦產品應用領域廣闊。海基新能源電池廣泛應用於發電側、輸配電側、用電側等儲能系統。

4、下游規劃了3萬噸新戊二醇、10萬噸三羥甲基丙烷(一期5萬噸)、2000噸環狀三羥甲基丙烷縮甲醛,這個項目的進度是,估計何時可以投產?新戊二醇和三羥的丁醛的消耗定額大約是?答:3萬噸新戊二醇、一期5萬噸三羥甲基丙烷、2000噸環狀三羥甲基丙烷縮甲醛項目已進入設備安裝階段。消耗定額為內部信息,不方便對外透露。

5、公司目前是5萬噸針焦、1萬噸石墨化,0.5萬噸負極。石墨化和石墨負極投資2.5億。負極目前的進度,目前試車了麼,如果沒有,估計試車的時點?石墨化產品的市場價格,以及我們的大約的成本?遠期規劃(批文)是10萬噸針焦、9萬噸石墨化、9.5萬噸負極。石墨化的成本,價格如何理解?答:年產5000噸石墨負極材料(1萬噸石墨化)項目目前已經試生產。石墨化產品的市場價格目前在18000-25000左右,成本暫時不方便透露。石墨化目前國內產能短期內比較緊張,尤其是內蒙古地區由於環保和限電等因素,不少小的石墨化代加工廠已陸續關停,大的廠家則開工率不足;隨着負極市場需求的擴大,石墨化需求也隨之增長,短期內價格將維持高位穩定。

6、儲能電池目前主要下游客户都是啥背景,電網側還是發電側?未來發展如何?鈉電池或者釩電池有沒有規劃?答:公司在發電側,電網側和用户側均有相關業務,合作的廠家有國網電力科技研究院、中國電建西北設計院、正泰電器、陽光電源股份有限公司、深圳市科陸智慧能源有限公司、東方日升等多家行業頭部企業。隨着國家儲能領域利好政策的陸續出台,尤其是能耗控制的相關政策;近期電價相關政策的調整,拉大了峯谷電價差價,非常有利於儲能的市場推廣;國外儲能市場的發展也十分迅速,未來發展前景巨大。研發方面鈉電池和釩電池也都有在關注和研發,大規模市場推廣還需要解決不少問題,技術團隊將對電池的發展態勢進行持續關注,後續如有相關佈局投資,公司會及時公告!

7、正極材料項目目前什麼情況?答:2萬噸磷酸鐵和6000噸磷酸鐵鋰項目目前在土建階段。

8、鋰電池回收項目目前什麼情況?答:2萬噸鋰電池回收項目目前在土建階段,我司鋰電回收項目技術較為先進,回收價值和回收率相對較高。

百川股份主營業務：化工原料(不含危險化學品)的銷售;化工產品及其生產技術、納米材料、石墨烯材料、鋰離子電池用正負極材料、電解質及其原料助劑、環保型水性塗料樹脂、環境友好型化工新材料助劑的研發;自營和代理各類商品及技術的進出口業務,但國家限定企業經營或禁止進出口的商品和技術除外。(上述經營範圍涉及專項審批的經批准後方可經營)

百川股份2021中報顯示，公司主營收入20.0億元，同比上升105.56%；歸母淨利潤8142.5萬元，同比上升670.4%；扣非淨利潤7887.21萬元，同比上升2437.98%；負債率66.21%，投資收益115.18萬元，財務費用2672.25萬元，毛利率10.26%。