逾700億！險企鍾情大額不動產和未上市股權，平安人壽“最壕”

分析師指出，現階段險資投資不動產約束減少，但風險同樣存在，不動產企業和險企均應注意防範相關風險。

險資一向“偏愛”不動產。

6月28日，中國平安人壽在中國保險行業協會官網披露投資大額不動產信息，擬投資上海來福士廣場等六個項目，預計項目總投資金額不超過330億元。

據《國際金融報》記者統計，今年以來，平安人壽已投資4筆大額不動產和大額未上市股權項目。加上中國太保壽險、泰康人壽、中再壽險、和諧健康等保險公司的投資項目，半年內保險行業已累計發生11次大額不動產投資和大額未上市股權投資交易，交易金額逾700億元，已超過去年全年水平。

中國社會科學院金融研究所保險與社會保障研究室副主任王向楠告訴《國際金融報》記者，大額不動產一般很歡迎保險公司的投資，能獲得大額的長期融資，且經營運作基本上不被幹擾。但也有可能出現因保險公司沒有獨立充分了解所投領域的政策、法律和週期性特徵，對所投項目的具體信息掌握不足，造成過於樂觀地估計投資回報。

知名地產分析師嚴躍進向《國際金融報》記者分析稱，現階段險資投資不動產約束減少，但風險同樣存在，不動產企業和險企均應注意防範相關風險。

偏愛大額不動產

6月28日，平安人壽稱與凱德集團簽署合作協議，擬投資上海來福士廣場等六個項目，包括上海人民廣場來福士項目、上海長寧來福士項目、北京來福士項目、杭州來福士項目、成都和寧波來福士項目。以上物業均為集商業、辦公等為一體的商辦綜合體項目，且均已竣工並投入使用。本項目預計總投資金額不超過人民幣330億元。

該筆投資完成後，平安人壽標的項目投資餘額佔公司上季度末（2021年3月31日）總資產的比例約為1.0%。而平安人壽投資非自用不動產類賬面餘額占上季度末總資產比例約為10.3%。

截至2021年3月31日，平安人壽綜合償付能力充足率為239.18%，核心償付能力充足率為234.30%，符合監管要求。

平安人壽相關負責人向《國際金融報》記者表示，上述投資項目主要為商業辦公不動產，標的資產中上海來福士廣場等六個項目是凱德集團最為核心的優質資產，租户品質優異，租約穩定。此次投資符合保險資金資產負債匹配的原則，可以優化險資配置，並取得良好且穩定的投資回報，實現保險資金的保值增值。

記者注意到，加上來福士項目，今年以來，平安人壽已累計投資3筆大額不動產項目，其餘兩個大額不動產投資項目為北京麗澤商務區D-03、D-04不動產和平安香港總部大樓，前者累計出資金額為69.41億元，後者累計出資跨境人民幣45.17億元、89.73億港元。

半年總投資逾700億元

整體來看，除平安人壽外，2021年上半年發生大額不動產投資和大額未上市股權投資交易的險企還有中國太保壽險、泰康人壽、中再壽險、和諧健康。5家險企半年內累計發生11次交易（含簽署協議階段），交易金額逾700億元，已超過去年全年水平。

從投資類型來看，11次交易中，7次為大額不動產投資，4次為大額未上市股權投資。

其中，泰康人壽最為活躍。具體來看，泰康人壽2021年持續投資英國欣克利角C核電項目，累計分期出資5筆，投資資金超2億元；投資北京燕園養老社區，累計分期出資9筆，投資金額超25億元；還投資了泰康集團大廈和泰康拜博項目。

太保人壽投資了上海市黃浦區淮海中路街道123、124、132街坊地塊，已累計分期出資2筆，投資近2.25億元。中再壽險通過自有資金向中再香港增資不超過40億港元，並已進入實際出資階段。和諧健康出資90.6億元投資北京SK大廈。

王向楠稱，保險公司尤其是壽險公司有大量長期資金要投資，在低利率時期，為了獲取投資收益並最好是大額投出，更需要在傳統固定收益金融資產的基礎上，加強投資不動產等資產。同時，保險服務經濟社會的領域拓寬、程度加深，通過有些直接投資能形成戰略合作，促進為保險客户提供綜合服務，以及為提升保險經營效率創造條件。“當前，不動產項目或企業所給予的投資條件可能較好。”

王向楠補充指出，這些領域一般很歡迎保險公司的投資，能獲得大額的長期融資，且經營運作基本上不被幹擾。但也有可能出現因保險公司沒有獨立充分了解所投領域的政策、法律和週期性特徵，對所投項目的具體信息掌握不足，造成過於樂觀地估計投資回報。

知名地產分析師嚴躍進向記者表示，現階段險資投資不動產約束減少，但風險同樣存在，類似投資某種程度上掩蓋了不動產企業的債務壓力，容易使其進行資產變相，進而形成一些激進的投資。

“而險資最大問題是，如果後續此類投資收益不高，可能會進行項目轉讓，這對部分核心地段的商業地產項目會造成衝擊，使商業地產經營不穩定。”嚴躍進説。

記者：羅葛妹

編輯：姚惠