美聯儲是否會在12月放緩加息步伐？ 市場聚焦利率的未來路徑 終端利率會到多少？

FX168財經報社(北美)訊 週二(11月1日)，華爾街分析師將關注美聯儲主席傑羅姆鮑威爾關於央行是否可能在12月的下一次政策會議上放慢加息速度的言論。

美聯儲官員已經表示，他們可能會在本週將基準聯邦基金利率上調0.75個百分點，至3.75%-4%區間。這將標誌着美聯儲連續四次該規模幅度的加息，因為美聯儲尋求通過放緩經濟來降低通脹。一些官員最近開始表示，他們希望在本週之後開始減少加息幅度，並可能在明年初停止加息，以便他們能夠看到這些舉措的效果。

這些官員和幾位私營部門經濟學家警告説，美聯儲將過度加息並導致不必要的急劇放緩的風險越來越大。直到6月，美聯儲自1994年以來從沒有加息過0.75個點，即75個基點。

KPMG首席經濟學家Diane Swonk 表示：“美聯儲必須在這次會議上考慮校準。因為他們是在試圖讓經濟降温，而不是讓它陷入深度凍結。”

美聯儲官員廣泛支持今年夏天的超大規模加息，因為他們正在奮力追趕。通貨膨脹率一直接近40年來的高位，但直到3月前，利率都一直保持在接近於零的水平。隨着利率達到更有可能抑制支出、招聘和投資的水平，關於加息幅度的爭論可能會加劇。聯邦基金利率會影響整個經濟體的其他借貸成本，包括信用卡、抵押貸款和汽車貸款的利率。

杜克大學經濟學家、美聯儲前高級顧問Ellen Meade表示：“美聯儲確實需要放慢步伐。請記住，50個基點已經很快了，75個基點超速了。12月將是放慢加息步伐的自然時機，因為官員們可以在那次會議上使用新的預測，來表明他們預計將達到比他們之前預期的更高最終利率。關於加息速度的爭論可能會掩蓋另一個更重要的論點，即利率最終會到多高。現在加快速度是為了提高終端利率。”

但一些分析師表示，美聯儲很難在12月放緩加息步伐，因為他們預計通脹將繼續高於其他分析師的預測。美聯儲官員曾預計今年通脹率將下降，但迄今為止這種前景是徒勞的。作為回應，他們將聯邦基金利率的目標設定為高於今年早些時候的預期，導致持續加息75個基點的時間更長。

官員們在9月份的會議上預計，他們需要在明年初將利率提高到至少4.6%。德意志銀行首席美國經濟學家Matthew Luzzetti表示：“如果你對此達成廣泛共識，並且通脹持續高於預期，那麼更早達到利率峯值是有道理的。”

德意志銀行、瑞銀、瑞士信貸和野村證券的分析師預計，美聯儲將跟隨本週的0.75點加息，12 月加息幅度相同。

與此同時，美國銀行、高盛、摩根士丹利和 Evercore ISI的分析師認為，美聯儲在12月加息的步伐放緩至0.5個百分點。

自美聯儲9月會議以來發布的經濟數據喜憂參半。雖然國內需求放緩，房地產市場進入急劇下滑，但就業市場依然強勁，通脹壓力依然居高不下。最近的收益報告顯示出強勁的消費者需求和價格上漲。

官員們將在12月中旬的會議前將再看到持續兩個月的經濟報告，包括招聘和通脹。經濟預測公司 LH Meyer Inc創始人、前美聯儲理事Laurence Meyer在最近的一份報告中寫道：“即使鮑威爾在他的新聞發佈會上提供指導，也不會涉及承諾。這是因為該決定確實需要由數據來決定。”

一些經濟學家表示，美聯儲明年將不得不將聯邦基金利率提高到4.6%以上，因為到目前為止，消費者支出和國內需求對較高利率具有彈性。

FHN Financial策略師預計，美聯儲將在明年6月之前將其政策利率提高到6%左右。FHN Financial 的 Jim Vogel 在週一給客户的報告中表示：“在本週的加息之後，美聯儲無需再次加息75個基點即可實現這一目標。“金融市場所處的明顯困境是許多事情可以同時真實發生，而且其中很多都朝着不同的方向發展。美聯儲可能會在12月放緩，但之後仍會達到我們預測的6%。”

美聯儲通過收緊金融條件（例如更高的借貸成本、更低的股價和更強勁的美元）來抑制需求，從而減緩經濟增長，從而對抗通脹。預期利率軌跡的變化，而不僅僅是美聯儲在任何會議上的所作所為，都會影響更廣泛的金融狀況。

今年許多投資者一直渴望將加息步伐放緩的跡象解釋為暫停加息的跡象，但持續的市場反彈可能會破壞美聯儲放緩經濟的工作。

經濟學家表示，美聯儲主席鮑威爾就官員們如何看待加息路徑的可能性進行的任何討論，都可能會緩和市場對加息步伐放緩的熱情。 美國銀行首席美國經濟學家Michael Gapen在週一的一份報告中表示：“現在市場關注的是目的地，而不是旅程。”