2022年6月29日，來自中國吉林敦化的富麗寶石國際控股有限公司（以下簡稱“富麗寶石”），向港交所主板遞交上市申請，這是亞洲首家以寶石礦為主體申請 IPO 的礦業公司。
主要業務
根據富麗寶石招股書，富麗寶石是一間成長中的礦業公司，目前處於礦山建設階段。富麗寶石旗下的意氣松南山項目，位於中國吉林省敦化市額穆鎮。
根據弗若斯特沙利文報告，截至2021年12月31日，意氣松南山項目擁有全球最多可開採橄欖石原石，約佔全球橄欖石總儲量的64.5%。橄欖石作為八月生辰石，是世界上最古老的寶石之一，也是市場上為數不多的未經處理的天然寶石之一。最古老的橄欖石形成於約45億年前，見證與傳承人類文明發展約3500年。而縱觀眼下全球很多國際珠寶&奢侈品大品牌，如Cartier 、Tiffany & Co. 、BVLGARI、Piaget 等都將橄欖石用於珠寶首飾產品。意氣松南山橄欖石寶石礦的龐大儲量改寫了世界橄欖石分佈版圖，中國將成為這種古老寶石新的起點。
根據合資格人士SRK（國際採礦與勘探諮詢機構）報告，意氣松南山項目所開採的橄欖石礦物幾乎全部是寶石級橄欖石，且寶石顏色相對飽和。根據公司的採礦許可證，公司採礦許可面積為1.6731平方公里，最高年產能為 300,000噸。參考合資格人士SRK報告，意氣松南山項目的礦山壽命約為21年。
富麗寶石計劃採用「礦山到市場」的模式建立其業務，包括採礦業務、公司自身的礦石和寶石加工能力、內部營銷能力以及覆蓋寶石價值鏈的銷售渠道。
根據招股書披露，富麗寶石已於2021年第四季度開始地下礦山建設工程，預計2023年第三季度完成整體的礦山建設，2023年第四季度獲得商業化生產所需的批文、許可證及執照，2024年第一季度開始商業化生產。預計生產提速爬坡期約六年，至2030年達滿負荷生產。滿負荷生產預期將持續12年，至2041年，後於2042年至2044年進入最後的三年生產減速期。
預期意氣松南山項目商業化生產後將產出三類主要產品，即橄欖石裸石、橄欖石寶石砂和橄欖石寶石原石，及兩類副產品，即工業級橄欖砂和玄武岩。
富麗寶石已與國際知名設計師或珠寶公司——Liv Luttrell、Zeemou Zeng Limited、Annoushka Ltd和Stephen Webster Limited建立合作關係，他們已用富麗寶石的橄欖石製作定製珠寶。富麗寶石亦與這些合作伙伴中的大多數以及其他珠寶、手錶公司訂立了諒解備忘錄以在他們的珠寶中使用富麗寶石的橄欖石，並對其橄欖石進行全球營銷及推廣，當中包括萬希泉鐘錶有限公司、萃華廷（北京）珠寶有限公司和北京工美集團有限責任公司。富麗寶石還與萬希泉鐘錶有限公司以及另外四間中國珠寶公司（即東莞晶皇商貿有限公司、深圳市佐卡伊電子商務有限公司、深圳市水貝珠寶集團有限公司和深圳市對莊科技有限公司）簽訂了諒解備忘錄，以正式確定他們在富麗寶石商業化生產之後採購橄欖石寶石的興趣意向。另外，富麗寶石與中國珠寶玉石首飾行業協會於2020年聯合制定併發布了T/GAC 13-2020橄欖石分級團體標準。
根據合資格人士SRK報告內呈列的經濟分析，富麗寶石意氣松南山項目的淨現值估計介乎約人民幣279.4億元（貼現率為11%）至人民幣444.4億元（貼現率為7%）之間。若按基準值貼現率9%計算，其估值約達人民幣350.2億元。根據估算，該項目的內部回報率約為161.55%，回本期在2024年內（即根據富麗寶石商業化計劃，意氣松南山項目商業化生產的第一年），不到一年。根據合資格人士SRK報告中呈列的經濟分析中使用的貼現現金流量模型，富麗寶石預計意氣松南山項目將在商業化生產的首個年度內在營運資金和資金方面實現自給自足。
近期發展
自2021年12月31日起直至最後實際可行日期，富麗寶石繼續開展其地下礦山建設。富麗寶石繼續根據全球營銷策略開展其營銷活動，於2022年1月參加了首屆世界珠寶發展大會暨海南國際珠寶展，於2022年3月參加了第6屆年度芭莎珠寶設計師藝術展，並將其橄欖石用於贊助英國珠寶學院，供其學生作珠寶產品設計。
此外，富麗寶石於2022年2月成功引入鄭志剛博士（通過其全資投資機構Go Far Ventures）成為其股東。鄭博士在多間港交所上市公司擔任不同職位，例如：（i）新世界發展有限公司（股份代號：17.hk）的執行副主席兼行政總裁；（ii）新創建集團有限公司（股份代號：659.hk）的執行董事；（iii）新世界百貨中國有限公司（股份代號：825.hk）的主席兼非執行董事；及（iv）周大福珠寶集團有限公司（股份代號：1929.hk）的執行董事。富麗寶石認為Go Far Ventures股份認購表明鄭博士對公司業務有信心，並且認同其商業前景。富麗寶石深信Go Far Ventures股份認購不僅為公司持續發展提供營運資金，亦可以進一步多元化公司股東基礎，進一步提升集團形象，利於富麗寶石進一步探索珠寶和奢侈品領域的合作機會。
穩定供應帶動需求增長和價格提升
根據弗若斯特沙利文報告，寶石的價格上漲由五維驅動力共同推動，分別為持續穩定的供應、行業價值鏈利益和需求、營銷活動和消費者市場教育、消費者感知和偏好以及消費者需求，重中之重是第一維，也就是要有持續、穩定的供應。但是目前，橄欖石供給側市場分散，主要市場供給來源涉及眾多小礦，其所屬權複雜且不清晰，這不僅使得橄欖石的全球供應不穩定，更使得任何持續且協調一致的營銷推廣都極其困難，消費者無法認知其價值，自然很難有更為充足的市場需求和更大的漲價空間。
早在多年以前，中國就已是全球第二大彩色寶石消費國。根據中國珠寶玉石首飾行業協會（GAC）發佈的《2021中國珠寶行業發展報告》，2021年中國珠寶玉石首飾產業市場規模同比2020年增長18%，其中紅寶石、藍寶石、祖母綠的價格穩中有升，漲幅達10%-30%，而高品質的碧璽、尖晶石、海藍寶石等非“三大彩色寶石”漲幅明顯，克拉單價平均漲幅超過了50%。根據弗若斯特沙利文報告，與現有的若干主要橄欖石供應來源相比，意氣松南山項目位於中國，政治環境穩定，社會經濟發展較快，礦業基礎設施較為發達，從而保證其開採和加工的穩定運作。意氣松南山項目位於中國，擁有供應端和需求端的先天優勢，或將帶動橄欖石價格的快速提升。
另外，根據弗若斯特沙利文報告，截至2021年12月31日，意氣松南山項目擁有全球最多可開採橄欖石原石，約佔全球橄欖石總儲量的64.5%。只有大型寶石礦山才有機會為市場提供持續穩定的寶石供應，才能吸引價值鏈上游的參與者（如寶石經銷商、設計師及品牌商）有興趣和有意願將寶石應用在他們的設計和產品中，並投入營銷資源來提升和引領消費者對寶石的認知及興趣。
富麗寶石在此基礎上進行商業化生產，開展全球市場營銷及推廣活動，預期不僅可以解決橄欖石寶石行業長期以來面臨的供應有限且不穩定的問題，使得其產業鏈下游有了更多拓展的可能，還將為其帶來全球橄欖石供應的主導地位。來自意氣松南山項目穩定的橄欖石供應將提升橄欖石產品的需求，並拓展成熟國家和地區以及新興市場(如中國)的市場規模，從而推動橄欖石價格的持續上漲，或可為投資人提供較為穩定的收益預期。
另一方面，根據弗若斯特沙利文報告，寶石與通常以公開市場價格進行交易的煤炭、黑色金屬、有色金屬等其它商品型資源或黃金、白銀等戰略型資源不同。這些資源的市場價格通常有其既定的價格區間，很難改變。然而，寶石是非標準產品，且本身具有美麗、稀有、耐久這三大基本特徵，其價格受消費者的喜好和價值觀影響，可通過市場教育與推廣改變。富麗寶石的全球營銷策略可讓橄欖石的市場和價格擁有更多與更高的想象空間。
（本文信息與數據摘自香港聯合交易所官網：https://www1.hkexnews.hk/app/appindex.html?lang=zh）