3月21日，愛帝宮(00286.HK)發佈公告顯示，於2020年12月31日，按國內會計準則，愛帝宮實現利潤8060萬元人民幣；同時，2018-2020三個財年利潤總額達到約2.10億元人民幣，超過三年淨利總額1.97億人民幣的業績承諾。
01、切實完成三年業績承諾
資料顯示，2019年，愛帝宮併購重組，戰略佈局月子服務業務，成為香港主板上市母嬰健康月子中心第一股。根據重組協議，愛帝宮的月子服務2018年度利潤須不低於5700萬，三年累計淨利潤達到1.97億。
自業務重組以來，愛帝宮的月子服務業務展現出了強勁的發展動力。2018財年實現淨利潤5901萬，三年累計利潤超過1.97億，如期完成業績承諾。與此同時，月子服務為愛帝宮貢獻了強勁的現金流。月子中心採用預付費模式，是典型的現金牛業務，即客户須提前預約且預付約30%合同訂金，入住當天付全款。截至2019年，愛帝宮月子服務業務持有各類現金達到1.97億港元，同時預收款項達到1.64億港元。
數據來源：公司公告
值得一提的是，這份承諾業績是在爆發疫情的背景下達成的。2020年，在疫情衝擊下，全球經濟下行，各行各業面臨巨大的發展壓力。但是，月子服務具有剛需特質，無法延遲消費；此外，在疫情情況下，客户對月子服務綜合質量更加嚴格，主打高端的愛帝宮成為產後客户的首選品牌，保持高入住率，如期完成業績承諾。
可以説，疫情就像一塊試金石，既試出了這份業績承諾的含金量，也試出了月子服務業務的含金量。在疫情背景下，月子服務業務作為為數不多的能擺脱疫情負面影響的業務，受到越來越多市場投資者的關注。
02、愛帝宮的月子服務生意經
縱觀各個領域領先企業的發展歷程往往與行業發展進程息息相關。愛帝宮與內地月子服務產業就是典型的例子。
月子服務是為產後母親及嬰兒提供健康照護服務，具有廣泛的需求。但是，對內地而言，月子服務產業仍屬於一個新興健康服務業，還處於發展初期階段。相比於台灣月子中心滲透率超過70%，即使是一線城市的月子中心滲透率也僅約為5%至8%，內地月子服務市場發展潛力不言而喻。
2007年，內地月子服務需求逐漸成熟，愛帝宮順勢而為，穩紮穩打，多年佔據深圳月子服務市佔率第一。在商業模式上，愛帝宮專注提供中高端月子服務。在行業發展初期，高消費羣體的付費能力和付費意願更高，同時憑藉高端定位與普通月子中心形成差異化經營，塑造了品牌認知和專業口碑。
具體而言，在月子中心方面，愛帝宮主打直營式、獨棟式、護士型月子中心，院內按醫療級設計，具有私密安全性強、集約化管理、服務體系更完善、客單價高於行業平均的特點。在照護服務方面，愛帝宮建立了一套母嬰健康照護技術體系，並將服務細化為 1300 個標準操作要點，實現標準化運營，同時擁有健康照護專家團隊，包括母嬰護理、母嬰營養、乳房管理、產後修復等專家，保證服務專業性。
在行業規模快速增長的同時，市場品牌數量眾多，服務良莠不齊，市場集中度低，上升空間大。月子服務市場作為一條坡長雪厚的賽道，卻還沒有出現絕對的領導者企業為擁有品牌、資本、技術優勢的愛帝宮提供了行業整合機遇。
作為月子服務領先品牌，愛帝宮敏捷把握市場變化趨勢，確立了“內生+外延”發展戰略，開啓了加速擴張的征程。一方面，通過重組上市，夯實了資本實力，為進一步擴張業務版圖打下重要基礎。另一方面，在上市公司層面，剝離其他非核心業務，集中力量加速異地擴張，進入新城市。
在“內生+外延”戰略推動下，愛帝宮在深耕深圳市場的基礎上，繼續推進異地擴張，進入了成都和杭州市，房間數量也從2018年381增長至2019年的435間，保持穩健擴張的步伐。
數據來源：公司公告
在“內生+外延”戰略推動下，愛帝宮（僅月子服務）收入利潤均保持高增長：2016-2019 年收入複合增速達62.3%，利潤複合增速達92.8%；其中，2019年毛利率43.8%，創歷史新高，同比2018年上升4.8個百分點。與此同時，月子服務業務推動愛帝宮（上市公司）營收大幅增長。可見，重組後的月子服務業務已經成為驅動愛帝宮高速發展的新引擎。
數據來源：公司年報
隨着房間數量擴張以及高入住率，規模效應加速顯現。其中2019年平均單房年盈利達到21.4萬元，反映出公司品牌議價能力提升，也證明了在標準化服務體系下，異地複製、擴張的戰略的盈利能力。
數據來源：開源證券
可以説，在業績承諾期內，愛帝宮月子服務業務生動地演繹了厚積薄發的過程，從2007年開始深耕，到2017年加速月子中心擴張，前十年幾乎只專注服務體系建設和品牌口碑打造，此後才確立“內生+外延”戰略，加速擴張，凸顯規模效應，實現盈利快速增長。
展望未來，在新生人口紅利、消費水平提升、消費觀念轉變、產業政策出台等多重因素的推動下，月子市場規模將持續增大已經成為業界共識。據前瞻產業研究院發佈的《2018-2023年中國月子中心行業市場需求與投資規劃分析報告》測算，到2022年內地月子中心的市場規模將達350億元。
與此同時，在疫情的催化下，月子中心行業出現兩極分化的情況，實力強、品牌優的月子中心保持強勁發展勢頭，實力差、品牌弱的月子中心加速退出市場，行業正在加快洗牌。在“內生+外延”戰略驅動下，愛帝宮將在坡長雪厚的月子服務賽道上加速滾雪球。不難預見，作為主板唯一的母嬰健康服務個股的愛帝宮，將受到越來越多的關注和期待。