北交所“准入門檻”降了！能帶來多少投資者，流動性會否提升？來看機構解讀

財聯社（上海，編輯 張揚）訊，9月17日晚間，北交所明確個人投資者參與門檻為50萬元，機構預期北交所“准入門檻”降低將帶來投資者翻倍增長。

北交所個人投資者“准入門檻”降低

9月17日，北交所發佈《北京證券交易所投資者適當性管理辦法（試行）》。北交所開市後，個人投資者准入門檻為開通交易權限前20個交易日日均證券資產50萬元，同時具備2年以上證券投資經驗。在北交所開市前已開通精選層交易權限的投資者，其交易權限將自動平移至北交所。

同時，全國股轉公司修改了《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理辦法》，將創新層投資者准入資金門檻由150萬元調整為100萬元。

對於參與北交所股票交易的時間，北交所公告指出，即日起符合條件的投資者，便可以向其委託的證券公司申請預約開通北交所交易權限。

值得注意的是，2019年啓動的新三板改革落地後，精選層、創新層、基礎層投資准入門檻分別是100萬元、150萬元、200萬元。而本次規則發佈後至北交所開市交易前，投資者參與精選層股票交易仍需滿足100萬元證券資產標準。

或帶動投資者翻倍增長

“准入門檻”的降低或帶來新三板投資者大幅增長。安信證券指出，投資者户數方面新三板截至2020年底個人投資者户數為165.8萬户。此次北交所准入門檻與上交所科創板一致，新三板截至2020年底個人投資者户數為165.8萬户，按照上交所2020年末投資者持倉結構數據來看，50萬市值以上的投資者户數有332萬户，再考慮到深交所市值及投資者在銀行體現其他金融資產，符合這一標準的投資賬户數將更多。

實際上截至2021年7月門檻同樣為50萬的科創板累計開户數已達789萬户。因此，考慮到北交所特精專新的定位和吸引力，預期後續北交所投資者會較332萬户更多，預計開通北交所户數或在332萬户—789萬户之間，相比現在有幾倍的增長，預計創新層開户數也將有大幅度上漲。投資者户數疊加市場規模提升，精選層流動性有望迎來較大改善。

開源證券也認為，門檻下調之後，北交所個人投資者數量將迎翻倍以上的增長。同時伴隨着北交所投資機會的顯現，存量投資者的活躍度也將進一步提升。新增投資者的入場，疊加存量投資者活躍度提升，將大幅提升北交所和整體新三板的流動性和定價能力。

值得注意的是，北交所定位於服務中小企業，當前專精特新“小巨人”企業名單則主要對優質的中小企業進行篩選，後續若北交所和創新層流動性不斷提升，則此部分公司或成為潛在後備力量 。

經初步統計，三批專精特新“小巨人”企業名單共計4922家企業中，當前已經在新三板掛牌的有369家，滬深上市公司有292家，合計661家，佔三批名單總數的13.43%，已上市企業佔比較低，北交所市場後續仍存在較大的成長空間，而相應的就需要匹配的融資能力和市場流動性。