六大券商最新策略出爐，7月A股將切換至這條主線

在大金融等板塊的強勢推動下，上週（6月21日至6月25日）滬指再上3600點。上半年行情即將收官，A股市場將如何演繹，近期又有哪些熱點值得關注？

在券商看來，7月將是市場從平靜期向共振上行期的轉換階段，反彈格局猶在。從配置方向看，7月市場將切換至中報高景氣主線，估值合理的中報超預期公司值得積極佈局。

市場仍處在牛市氛圍

在中信證券策略團隊看來，7月是市場從平靜期向共振上行期的轉換階段，市場將從估值驅動轉向盈利驅動。首先，二季度機構增量入場資金有限，博弈性資金退潮導致市場結構性波動有所加大；其次，整體經濟依舊維持穩步復甦趨勢，預計政策依然會保持平穩；此外，國內宏觀流動性受海外影響有限，權益資產的相對吸引力在多重政策引導下凸顯，資本市場流動性依舊充裕。

安信證券策略團隊認為，短期來看，市場處於有利環境當中，但本輪指數繼續上行的空間可能有限；從中長期來看，今年中報和下半年A股基本面大概率好於市場預期，美聯儲顯著鴿派和國內經濟復甦完成的背景下，國內債市收益率上行空間有限，流動性環境和風險偏好因素整體依然向好，企業盈利能力和成長性將成為下一階段市場的核心邏輯。

海通證券策略團隊指出，當前市場仍處於牛市氛圍中，企業盈利在擴張，微觀資金仍在流入市場，市場情緒距高點仍有距離。從微觀結構看，當前市場風險偏好高，對公司而言只要景氣度好，即便估值高，其股價仍有上漲空間。

國泰君安策略團隊認為，隨着通脹與信用收縮走向確定，風險評價下行繼續驅動行情拉昇；此外無風險利率下行將成為新的力量，與風險評價共同驅動行情向上。對投資者來説，現在做多完全來得及。

華西證券策略團隊認為，海外疫情可能仍有較多反覆，海外市場流動性仍有望維持相對寬鬆；國內流動性層面，近期央行精準投放流動性平抑跨季資金流動性壓力；而中長期看，經濟復甦拐點不斷確認，下半年仍有望維持寬信用格局。市場反彈格局猶在，“權益類資產”仍是“配置荒”環境下為數不多的可進行投資的資產。

開源證券策略團隊認為，從已披露中報業績預告的企業情況看，當下多家中上游企業的業績增速已處於歷史高位，這可能對於長期盈利能力重定價有新的指示意義。在業績持續驗證下，週期股的長期盈利能力將在全市場內顯得極具性價比。

關注中報高景氣主線

中信證券策略團隊認為，7月市場將從結構性過熱的主題行情切換至中報高景氣主線，配置上建議繼續緊抓新能源、科技自主可控、國防安全和智能製造四條高景氣成長製造主線，市場結構性波動將帶來新的入場機會。

安信證券策略團隊建議，行業配置上關注估值合理、中報超預期公司，適度把握週期股交易性機會，重點關注方向：一是經濟復甦下中報超預期行業，如化工、煤炭、銀行等；二是核心賽道中能夠繼續持續超預期的品種，如半導體、光伏、部分醫藥公司；三是新成長賽道，如人工智能、智能汽車、新材料、軍工、信創網安等。

海通證券策略團隊認為，下半年守正出奇方能致勝。“守正”即配置以茅指數為代表的優質龍頭。隨着下半年通脹壓力逐步緩解，在優異業績水平和機構投資者持續青睞推動下，茅指數有望回到前期高點；“出奇”指的是以智能製造為代表的中大盤股性價比高，值得配置。

國泰君安策略團隊推薦五條主線：一是券商、銀行股；二是科技成長中的新能源車、電子、計算機、軍工、醫藥板塊；三是復甦加速的國貨消費、新興消費、高端消費板塊；四是“碳中和”背景下的週期新機遇，如煤炭、建材、鋼鐵行業；五是成本邊際緩和下的中游製造，如家電、汽車板塊。

華西證券策略團隊建議配置兩條主線：一是受益於高耗能產能壓縮、中報業績有望維持高增速的行業，如鋼鐵、煤炭等；二是符合“內循環”邏輯、受益於消費升級的行業，如醫藥、新能源車、免税等。主題投資建議重視國家大的政策方向，如“碳中和”內涵拓展。

開源證券策略團隊推薦兩條主線：一是煤炭、鋼鐵、有色（銅、鋁）、化工（純鹼、化纖、鈦白粉）和石化等週期行業；二是價值修復主線，建議關注銀行、建築、房地產、航空、電力等行業。