郭施亮
貴州茅台再度創出歷史新高，盤中創出了1840.39元高位，總市值一度突破2.3萬億，進一步鞏固A股第一高市值的地位。A股資金寵愛白酒股，這似乎成為了市場多方的共識。
白酒與大金融板塊，一直以來屬於A股市場頗具影響力的權重板塊，假如它們可以形成合力拉昇的走勢，市場指數向上突破是輕而易舉的事情。但在實際情況下，白酒與大金融板塊多集中在滬市，這些年來滬指指數也多受到政策監管環境的影響。
不過相對於大金融板塊，白酒板塊所處的行業賽道較好、護城河較寬，且多年來不易受到政策環境的影響，市場化程度相對較高。受此影響，無論是國內機構投資者還是外資資金，都比較偏愛於白酒板塊的投資，長期以來機構抱團取暖的局面也促使以貴州茅台為代表的白酒巨頭股價迭創新高，當然在白酒巨頭股價持續上漲的背後，也離不開業績增速及盈利能力持續向好的因素。
今年以來，對白酒行業來説，最好的投資策略反而是長期持股待漲，這或許是投資利潤最大化最好的體現。相對而言，銀行、保險等大金融板塊反而經常上演一日遊的行情，有時候長期投資的投資收益未必比得上波動操作的投資收益。
從這些年來A股市場的運行趨勢來看，資金正加快向頭部公司聚集，對同質化明顯的普通企業來説，反而容易陷入邊緣化的境地。由此一來，整個A股市場有逐漸走出強者恆強弱者恆弱的運行趨勢，A股市場也有加快走上美股化的趨向。
白酒與大金融板塊未能夠形成有效的合力拉昇走勢，那麼對市場指數來説，可能會以震盪走勢取代向上突破的走勢。換言之，假如白酒板塊與大金融板塊可以形成合力向上的走勢，那麼滬指實現有效向上突破的走勢也就是大概率的事情了。
從各主要行業的歷史估值情況分析，除了金融、基建及地產板塊外，其餘多數行業板塊已經處於歷史估值中位數區域乃至高估值區域。其中，作為頗具代表性的白酒板塊，整體估值已經處於歷史估值的頂部區域，但因其所處的行業賽道較好、護城河較寬，且具備了漲價的話語權，由此也促使市場用一年後乃至兩三年後的盈利水平進行估值定價。
在現階段內，金融、地產以及基建板塊本身存在一定的估值修復需求，但因市場資金介入不深且缺乏了持續性的成長能力，市場對其估值定價也不會太樂觀，它們更可能會起到指數護盤或助力市場突破衝關的作用。但是，從資金的選擇來看，還是傾向於具備較強成長性，且本身具有較寬護城河優勢的行業，這類行業反而更容易促使市場資金的深度介入。