債市違約頻現 債基遭殃頻現淨值跳水

北京商報訊（記者 孟凡霞 李海媛）近期，債券市場“噩耗”不斷。在“雙11”期間，也有債券型基金業績表現大打折扣。北京商報記者注意到，11月11日，有33只債券型基金單日收益率虧損1%，更有6只基金淨值跌幅超3%。有業內人士猜測，債券型基金收益率大幅下滑或與“踩雷”違約債有關。在11月10日，就有主體信用評級為AAA級的公司債券違約，並在後續遭遇評級下調。對此，分析人士提醒投資者，在對固收產品投資的過程中，也應該瞭解過高的收益伴隨着更高的風險。

“雙11”當天，多隻債基收益率大幅跳水。根據同花順iFinD數據顯示，11月11日，有6只債券型基金（份額分開計算，下同）單日收益率跌幅超3%，分別為融通歲歲添利定開債A/B、華泰紫金豐利中短債A/C、人保鑫瑞中短債A/C。

其中，跌幅最大的產品為融通歲歲添利定開債B，當日跌幅高達3.3%。據悉，融通歲歲添利定開債 B屬於中長期純債型基金，該類債券在11月11日的平均收益率為-0.03%。而上述提及的華泰紫金豐利中短債A/C、人保鑫瑞中短債A/C所屬的短期純債券型基金當日的平均收益率則為-0.06%。由此不難看出，上述6只債券型基金的當日收益率均遠低於同類平均。同時，數據顯示，11月11日，在所有債券型基金中，收益跌破1%的債券共有33只。

針對該日收益率大幅下滑的原因，北京商報記者發文採訪融通基金，但截至發稿前，並未收到相關回復。

據中銀香港金融研究院經濟學家丁孟猜測，“債券違約率上升導致整體信用利差上行，國債收益率同時也出現上升，上述兩個效應疊加影響的結果，就是債券的總體收益率大幅上行，相應的，債券型基金的收益率就會大幅下降。”

中國（香港）金融衍生品投資院院長王紅英進一步表示，債券型基金收益率暴跌可能也與“踩雷”違約債有關，導致這類債券型基金的收益率出現大幅下跌。

正如王紅英所説，四季度以來債券市場頻現爆雷。在上述基金的收益率集體跳水的前一天（11月10日），永城煤電控股集團有限公司（以下簡稱“永煤控股”）發佈公告稱，因流動資金緊張，截至到期兑付日日終，“20永煤SCP003”不能按期足額償付本息，已構成實質性違約，違約本息金額共計10.32億元。

據天眼查信息顯示，永煤控股成立於2007年6月，其大股東為河南能源化工集團有限公司，持有比例高達96.01%。

值得一提的是，在此之前，作為發行主體的永煤控股和旗下債券“20永煤SCP003”的長期信用評級均為最高等級AAA。然而，11月12日，上海清算所發佈公告稱，中誠信國際信用評級有限公司將永煤控股主體信用及“20永煤SCP003”的信用等級由AAA調降至BB。

事實上，永煤控股並非個例。四季度以來，也有企業因發行債券違約而被大降評級。據悉，華晨集團於10月發佈旗下私募債券“17華汽05”未能如期兑付的消息，引起軒然大波，這也是華晨集團首次出現債券違約。此後，10月28日，大公國際資信評估有限公司發佈評級報告，宣佈將華晨集團的主體信用等級由此前的A+下調為BB。回顧此前，華晨集團主體信用等級在今年9月被降級前也曾為AAA。

那麼，為何近期債券爆雷現象頻頻發生？財經評論員郭施亮表示，債券違約並不少見，尤其是在疫情環境下，經濟發展受到影響，在經濟增速放緩的背景下，企業經營管理受到了不小壓力，違約、信用風險爆發等現象時有發生，這時就更考驗企業的風險防禦能力以及現金流水平。如果企業現金流不足、風險防範意識薄弱，加上債券市場利率波動及經濟增速下行壓力的因素，也會加大債券違約風險。

針對投資者應如何規避風險，避免“踩雷”違約債，王紅英提到，由於部分固收類產品從間接融資走向直接融資，同時在新資管背景下，剛性兑付也被打破，因此投資者要有“買者自負”的思想認識。其次，在對固收產品投資的過程中，也應該瞭解過高的收益伴隨着更高的風險。