雷聲大雨點小！OPEC+實際減產幅度或僅有目標的10%

智通財經APP獲悉，OPEC+於上週決定自11月起將石油產量下調200萬桶/日，削減量約等於全球供應的2%。然而，據分析人士稱，該組織的實際減產幅度可能只有其公佈的減產幅度的十分之一。沙特、阿聯酋和科威特將承擔大部分減產，因為其他成員國的石油產量已經遠低於其配額，這意味着他們已經符合新的限制，而不必減少產量。

OPEC+的原油產量遠落後於計劃水平

對OPEC+9月產量的估計顯示，其總產量較計劃水平少約360萬桶/日。當OPEC+的新產量目標於11月生效時，只有8個成員國被要求減少原油產量，除了沙特、阿聯酋和科威特之外，南蘇丹、阿爾及利亞、加蓬、伊拉克和阿曼也將進行少量削減。這些國家的總減產量為89萬桶/日，儘管這是一個較大幅度的減產，但離整體減產目標仍有差距。

在OPEC+決定減產200萬桶/日之後，只有8個成員國將減產

然而，不要指望上述這8個成員國的總減產量能達到89萬桶/日，南蘇丹、加蓬甚至伊拉克可能都不會完成其減產目標。OPEC+的數據顯示，自當前協議於2020年5月生效以來，南蘇丹不僅每個月都超過了其配額，而且從未削減過石油產量。加蓬的情況也類似，OPEC+的數據顯示，在同一時期內的29個月裏，加蓬僅有1個月的產量低於其配額。這兩個成員國都缺乏進行減產的決心。

至於伊拉克，在上週的減產決議被敲定後，伊拉克石油部長則向石油買家保證，最新的減產決議不會影響該國的石油出口。而由於伊拉克國內消費量幾乎沒有調整的空間，這實際上也意味着伊拉克的石油產量不會減少。阿爾及利亞和阿曼的總減產量為3.2萬桶/日，這在OPEC+欲達到的200萬桶/日的減產目標中僅僅佔很小一部分。

沙特、阿聯酋和科威特的總減產量為79萬桶/日。然而，OPEC+其他一些成員國的增產將抵消這三個海灣阿拉伯國家的減產的影響。尼日利亞、安哥拉和馬來西亞都在應對產能不斷下降的問題，連續好幾個月產量都低於目標，且這種情況目前不太可能改變。此外，俄羅斯也在這方面苦苦掙扎。

哈薩克斯坦由於國內一個最大油田的維修計劃和另一個油田的天然氣泄漏，其石油日產量較目標低超過56萬桶/日。在上週末維修工作完成後，哈薩克斯坦應該可以恢復約26萬桶/日的石油產量，剩餘的產量恢復則需要更多時間。但該國能源部長表示，產量恢復預計將在本月底前完成，這將抵消掉該國計劃中的減產。

哈薩克斯坦的原油產量

按照上述情況計算的話，OPEC+實際的減產幅度可能僅僅只有23萬桶/日，較200萬桶/日相去甚遠。

OPEC+的實際減產幅度可能略高於整體目標的十分之一

不過，再過一個月，情況可能會大不相同。歐盟對俄羅斯石油的禁令將於12月5日生效，就在OPEC+12月會議的第二天。歐盟對俄石油禁令針對的是大多數運往歐盟成員國的海運貨物，目前的貨運量已從1月份的160萬桶/日降至66萬桶/日左右。

儘管俄羅斯已經將歐洲買家迴避的大部分石油出售給了印度等國家，但對俄製裁措施也試圖限制俄羅斯石油對非歐洲國家的出口，其影響可能會大得多。一方面，俄羅斯自己的海運力量不夠大，無法將所有歐洲買家迴避的石油運往其他地方，這可能會迫使俄羅斯進行減產。此外，俄羅斯方面似乎決心不接受美歐等西方國家對其石油設定的價格上限機制，如果美歐等國家設定的價格上限逼迫俄羅斯決定停止生產，OPEC+ 200萬桶/日的減產目標將突然變得非常現實。

總而言之，有一點是確定的，那就是在2022年剩餘的時間裏，油價將會像坐上過山車一樣起伏不定。