本文來源：時代財經 作者：張婉瑩
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安宮牛黃丸或成片仔癀（600436.SH）新的增長點。
片仔癀披露的2022年半年報顯示，2022年上半年，片仔癀實現營收44.23億元，同比增長14.91%；歸母淨利潤13.14億元，同比增長17.85%；扣非歸母淨利潤13.17億元，同比增長18.08%。
醫藥行業仍是片仔癀營收的主要來源，佔營收比重超90%。分產品來看，以片仔癀為主的肝病用藥營收為19.7億元，毛利率為80.49%；以安宮牛黃丸為主的心腦血管用藥，營收為1.23億元，同比增長171%，毛利率47.63%，同比增長189.42%。
參考一季報披露的數據計算，二季度單季，片仔癀實現營收20.74億元，環比下滑11.65%；歸母淨利潤6.25億元，環比下滑9.32%；扣非淨利潤6.41億元，環比下滑5.25%。
二季度淨利潤的下降與成本的提升不無關係。財報數據顯示，2022年上半年，肝病用藥的毛利率比上年同期減少0.4%，心腦血管用藥的毛利率則比上年同期減少3.33%。
片仔癀的主要成分為天然牛黃、蛇膽、天然麝香和田七，安宮牛黃丸的主要成分也有天然牛黃與天然麝香，而在今年上半年，天然麝香和天然牛黃價格變動比較明顯。
康美中藥網數據顯示，2021年8月，天然牛黃的價格為每克480元，一年後的2022年8月，天然牛黃的價格飆升至每克580元。另據金投網顯示，天然牛黃價格為690元/g。這比8月22日中國上海黃金交易所385.20元/g的金價，要貴超300元。
作為另一核心成分，天然麝香供給更長期處於短缺狀態。中國對天然麝香採取配給制，國家藥監局對使用天然麝香製藥做出了嚴格規定，只有極少數生產企業才能被國家特批許可使用天然麝香與天然牛黃。
資源稀缺帶動價格上漲。Wind數據顯示，2005年至今，片仔癀累計發佈了22份與主導產品片仔癀價格調整相關的公告。
據時代財經統計，片仔癀16年來共計提價16次，價格從2005年的125元/粒，升至2020年的590元/粒。最近一次漲價是在2020年1月，片仔癀發佈公告稱，鑑於主要原料及人工成本上漲等原因，公司決定自公告之日起，主導產品片仔癀錠劑國內市場零售價格從530元/粒上調到590元/粒，供應價格相應上調約40元/粒。
2021年6月，3克一粒的片仔癀錠劑一度一粒難求，其線上零售價甚至被黃牛炒至1500元/粒，片仔癀的股價也因此一度飆升到歷史最高點491.88元/股。儘管現在資本熱度雖已下滑，但市面上消費者對片仔癀的購買力度依舊不減。
8月22日，時代財經以消費者身份走訪深圳多家片仔癀體驗館。位於龍華區的片仔癀體驗館店員告訴時代財經，可能由於快到中秋節的緣故，店中的片仔癀錠劑賣得非常快，目前店內只有10粒裝，可拆分售賣。
”如購買不多，不是幾十粒的話，店內有貨，可隨時購買。“另一家位於寶安區的片仔癀體驗館的店員對時代財經稱。而位於南山區的一家片仔癀體驗館的店員則對時代財經表示，目前店中無貨，需等待廠家配給，可先留預定電話等待。
上述龍華區片仔癀體驗館店員表示，目前未接到廠家提價通知，但片仔癀已兩年未調價，未來一定有漲價空間。“（片仔癀）肯定會漲價的，至於是不是今年漲價，還是往後再推多長時間，這個不好説。”
就片仔癀漲價等問題，時代財經以投資者身份致電片仔癀證券辦，相關人士表示，如有漲價通知，會及時通過公告披露，屆時關注公告即可。
與去年夏天被熱炒時每人限購數量不同，時代財經在走訪時發現，目前不論是線上還是線下，對片仔癀都不再做1粒或2粒的限售。
京東片仔癀大藥房旗艦店客服對時代財經稱，為保障消費者合理購買需求及公平交易機會，同一用户七天內最多購買4粒。而線下片仔癀體驗館店員則對時代財經表示，即便店內有貨，但如果一次性購買數量特別大，如幾十粒的話，只能分次發貨。
與有諸多購買限制的片仔癀錠劑相比，片仔癀生產的安宮牛黃丸倒是平易近人很多。以3g/粒的1盒裝為例，線上與線下售價均為每粒798元。線下一門店工作人員對時代財經表示，最近有促銷活動，安宮牛黃丸能夠以每粒598元的價格買下，且無數量上的限制。
2020年7月，片仔癀以4447.59萬元收購龍暉藥業51%的股權，意在龍暉藥業擁有的100餘個中西藥品批准文號，其中就包括安宮牛黃丸、西黃丸及養陰清肺糖漿等傳統中藥名方。片仔癀稱，收購龍暉藥業是為了完善公司的產業佈局，豐富公司的產品管線。
在此之前，受國家批准能使用天然麝香生產安宮牛黃丸的企業僅有五家，包括北京同仁堂（600085.SH）、廣譽遠（600771.SH）、中新藥業達仁堂（600329.SH）、南京同仁堂和龍暉藥業。其中，北京同仁堂的安宮牛黃丸市場份額佔比超70%。
2022年半年報顯示，片仔癀大力推廣片仔癀牌安宮牛黃丸單品，“全面覆蓋全國體驗館近400家和全國超50家連鎖的5000家終端門店”。財報數據顯示，2022年上半年，片仔癀心腦血管藥品收入1.23億元，超過2021年全年，其中2022一季度和二季度分別收入0.66億元和0.58億元，增長勢頭迅猛。
國盛證券觀點認為，片仔癀心腦血管產品主要為安宮牛黃丸，在 2021 年公司重點培育下，正在形成新的潛力單品。