本文來源：時代週報 作者：謝江珊
據媒體報道，日前財政部已向省級財政部門下達了2022年提前批專項債額度，提前批一般債額度也一併下達。
按照此前全國人大常委會的授權，2022年可提前下達的專項債最高額度為2.19萬億元。
此消息並非空穴來風。12月8日—10日召開的中央經濟工作會就強調，政策發力適當靠前，要保證財政支出強度，加快支出進度，適度超前開展基礎設施投資。
此前的11月19日，財政部表示將結合宏觀經濟運行情況，研究做好2022年地方政府新增債務限額提前下達工作。
“根據以前年度的情況來看，大概率會低於2.19萬億元這個最大額度。不過提前批額度佔比很有可能會比往年的比例高，明年的專項債總額度也有可能高於今年。”清華大學戰略與安全研究中心研究員卞永祖在接受時代週報記者專訪時預計，2022年新增專項債額度有望達到4萬億元，且很大可能將在明年初開始發行。
“明年的工作重點是穩中有進，因此，適度增加投資力度將是穩經濟的重要抓手。”卞永祖解釋。
圖源：視覺中國
2022年或新增4萬億元專項債
時代週報：2022年可提前下達的提前批專項債最大額度為2.19萬億元，是近幾年來最高的。這是否意味着明年專項債新增額度有可能高於2021年的3.65萬億元？
卞永祖：最大額度2.19萬億元，是根據預算法的有關規定計算出來的理論上的金額。但確定的提前批專項債金額是多少，目前還沒有公佈。
根據以前年度的情況來看，大概率會低於這個最大額度。不過提前批額度佔比很有可能會比往年的比例高，明年的專項債新增額度也有可能高於今年。
時代週報：為何明年的新增額度有可能高於今年？
卞永祖：主要有以下三個原因：
首先，疫情衝擊下政府收入面臨更多壓力。疫情的衝擊短期內不會結束，美國對中國的無端打壓可能有愈來愈烈的趨向。另外，全球供應鏈難以完全恢復，並導致大宗商品價格大幅波動，給企業經營帶來了更多風險。同時，在“房住不炒”的背景下，來自房地產行業的收入也會減少，這對地方政府的收入造成的壓力是非常明顯的。
其次，在穩增長的背景下，地方政府還需要適度增加基礎設施投資，來帶動需求和投資的增長，這必然會增加對專項債的需求。
另外，疫情衝擊下，公眾對醫療和公共設施的需求也會增加。這些都需要地方政府來增加民生領域的投入，進而對專項債的需求也會增加。
時代週報：結合日前舉行的中央經濟工作會議，你預計明年新增額度會是多少？對明年投資的拉動如何？
卞永祖：中央經濟工作會議中專門提出中國經濟面臨需求萎縮、供應衝擊以及預期趨弱等三重壓力，明年的工作重點是穩中有進。而適度增加投資力度，將是穩經濟的重要抓手。因此，明年的專項債新增額度有望達到4萬億元的水平。
更多的投資將會面向新型基礎設施，包括5G、高鐵以及與民生密切相關的領域。同時，這些投資也會帶動更多的私人投資。比如，隨着5G網絡的完善，更多基於5G技術的公司、新型業態會湧現，對經濟的長期穩定發展有重要意義。
時代週報：由於今年上半年穩增長壓力不大，且去年鉅額專項債資金效應部分在上半年體現，今年發債集中在下半年。要“穩字當頭、穩中求進”的話，明年專項債發行節奏如何？是否會提前至年初，儘早發力穩經濟？
卞永祖：明年的經濟形勢與今年將會有很大區別。今年的經濟數據已經顯示，經濟增長下降趨勢非常明顯。因此，儘快推出明年的專項債新增額度，將有利於社會大眾的預期和經濟穩定。從發行節奏上來看，明年將很大可能會在年初就開始發行。
把錢用在關鍵處
時代週報：在明年經濟下行壓力加大的背景下，若繼續擴大專項債，是否會增加地方政府壓力？
卞永祖：專項債擴大發行對地方政府的壓力要從兩個方面看，一方面總金額的擴大，對地方政府的壓力很可能會增加，尤其是對於產業基礎差、缺少財政收入來源的地方政府。
但是從另一方面看，專項債主要投向重大項目、民生領域，這些投資將對經濟增長帶來長遠的正向影響，並且也會帶動其他產業的發展，因此政府的財政收入也會預期增長，這又可以抵消專項債增加帶來的壓力。
同時，當前資金面相對寬裕，利息壓力也不會太大，所以只要地方政府把錢用在關鍵的地方，避免鋪張浪費，增加專項債帶來的壓力總體上並不大。
時代週報：此前的國常會提及，明年專項債新增額度和分配方案要加強重點領域建設，不“撒胡椒麪”。是否意味着專項債分配方式發生了變化？哪些是重點領域？
卞永祖：專項債投向重點領域主要是從避免鋪張浪費和項目的可持續性角度考慮的。如果將大量資金浪費到一些沒有效益的項目上，必然會增加地方政府的壓力以及金融風險，在當前地方債規模很大的情況下，不利於經濟的穩定發展。
未來的重點投向領域主要是以下三方面：一是政府的重點工程，包括重要的機場、高鐵等基礎設施等，這對於穩定經濟有重要作用。二是重要的新型行業或者新型的基礎設施，包括新型網絡、新型能源等行業，這可以增強未來經濟發展的競爭力。三是與民生有緊密關係的領域，包括醫療、地下管廊、污水處理等領域，從而提高居民的生活品質。
時代週報：這種變化對拿到重點項目的地方政府而言，是否有可能增加他們的壓力，進而影響到該地城投債的安全？
卞永祖：對於拿到重點項目的地方政府來説，短期看由於投資增加會增加一定的財政壓力。
不過地方政府也有多種方式來抵消這種壓力。首先，要制定嚴格的預算，堅決避免鋪張浪費，避免資金浪費，也要對項目回報進行測算，避免項目入不敷出。其次，合理安排債券的發行節奏，統籌考慮支出情況，避免現金流的斷裂。另外，合理利用金融創新產品，擴大資金來源，平滑支出壓力，從而將對城投債的影響降到最低。