大漲30%觸發臨停 可轉債打新一券難求

可轉債新券近期出現多例大漲30%的“秒停”案例，極大提振了市場人氣。可轉債需求不斷增加，尤其是上市公司股東參與度大幅提升，導致可轉債新券“一券難求”。這也使得更多資金開始捕捉二級市場高價券的機會。

新券上市首日大漲觸發臨時停牌

7月以來，可轉債打新的盈利效應陡增。8月上市的兩隻新券康泰轉2、太平轉債，更是點燃了整個可轉債打新行情。康泰轉2、太平轉債上市首日均以130元開盤，觸發盤中臨時停牌規則，尾盤三分鐘仍有大漲表現。

根據《上海證券交易所交易規則》和《上海證券交易所證券異常交易實時監控細則》有關規定，開盤大漲30%至130元，將觸發臨時停牌至14點57分。

數據顯示，太平轉債停牌至尾盤三分鐘，之後繼續大漲，當日收盤報收137.69元。康泰轉2的表現亦如出一轍，當日以135元報收。

可轉債新券首日緣何大漲，是跟隨正股的波動嗎？從近期可轉債新券表現來看，發行轉債的公司股價確實較為堅挺，而更為堅挺的其實是可轉債新券的估值。從今年可轉債新券上市首日表現看，7月已出現上市首日估值明顯拉昇的跡象。

7月上市的可轉債新券的平均轉股溢價率和轉債價格分別為20%和125元，這兩個數據在6月的12%和120元基礎上全線調升，估值和絕對價格都出現明顯提升。而8月，上述兩隻新券轉債上市首日，轉股溢價率更是拉昇至28%，絕對價格達到130元之上。

8月上市的兩隻可轉債新券的大漲，也讓新券打新回報大大提升。本週，鋰電池產業鏈上的國泰轉債即將上市，目前轉股價值高達154元，業內預計，這或是又一個首日大漲的轉債新券。

900多萬户爭奪一券難求

今年春節假期後，可轉債新券已鮮有破發品種，可轉債打新甚至被市場視為無風險操作。在幾乎無本金佔用的情形下，越來越多的投資者參與其中。

帝爾轉債公告顯示，此次向社會公眾投資者發行的有效申購數量為91420421680張。按照每户100萬元頂格打新估算，網上打新户數已經超過914萬户。帝爾轉債的中籤率為十萬分之一。

“一方面，打新盈利效應提升和供給縮量；另一方面，上市公司股東也意識到轉債的重要性，更多老股東參與了配售，導致了可轉債新券一券難求。”一位金融機構人士表示。

一般而言，可轉債發行分為三部分：一是老股東優先配售，可以100%按照固定比例獲得新券；二是網下發行，但由於轉債需求旺盛，除了百億元規模以上的品種，網下打新基本已很少出現；三是普通投資者參與的網上打新環節，受到參與户數增加因素影響，中籤收益率逐漸走低。

以太平轉債為例，93%的老股東選擇了優先配售，因此留給一般投資者的比例很低，最後中籤率僅有0.00054163%。