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8月5日，“中國短視頻第一股”迎來上市以來首次股票解禁，股價大跌15%，跌破100元關口。
對比上市之初的最高點417.8港元/股，到現在的90港元以下（截自鈦媒體APP發稿，股價報85港元/股），半年時間已經跌去近八成，市值蒸發近1.37億港元（約合1.14萬億元人民幣）。
上市第三天，快手成為僅次於騰訊、阿里、美團、拼多多的第五大互聯網公司，宿華、程一笑也成為了千億富翁，一時間風光無二。曾經市值也一度=3.5個B站=2個小米。網友直呼：瘋了吧！
如今，股解大跌對於快手而言究竟是“解禁低迷期”，還是市場幻影的磨滅？
38.82億股解，股價低開低走8月5日這一天，在港股上市滿半年的快手，迎來了天量解禁。根據文件披露，快手當日有38.82億股股票解禁，佔發行後股本的94.81%。
當天，快手股價低開低走，中途毫無抵抗，最終收跌15.3%，報89.1港元/股，再度刷新歷史新低，總市值也進一步縮水至3707億港元。
按照資本市場的慣例，IPO後一段時期內，上市公司非流通股東不得在二級市場出售所持股份，其主要目的是為了避免股份佔比巨大的非流通股對流通市場造成衝擊，當限售股解禁後方可流通，不過一般而言非流通股轉變為流通股所帶來對擴容過程或會給股價帶來下行壓力。
例如，Twitter股票在解禁期當天暴跌18%；小米解禁次日，盤中觸及上市以來股價最低點9.44港幣。對於任何大體量的上市公司來説，每一次股份都解禁都彷彿如臨大考，極有可能帶來股價的短期大幅波動。
有分析人士指出，正常來説，所有的美股和港股上市公司都會有“解禁低迷期”，也就是説，在180天的解禁前後，會出現股價的低迷，甚至這種低迷會持續到解禁後的半年。但只要公司基本面向好，長期來看，公司股價仍有上漲空間。
東北證券傳媒行業首席分析師宋雨翔表示，解禁對股價走勢的影響會持續一小段時間。未來假如快手能夠在經營數據，特別是用户數據、電商數據上重拾消費者信心的話，股價就會有所修復。
就目前持股來看，創始人宿華及Reach Best持股比例達11.8%，創始人程一笑及Ke Yong持股比例達9.36%；除上述控股股東外，絕大部分現有股東以及員工持股平台持有28.61億限售股，佔公司總股本69.64%。
此外，美國萬億資管巨頭Capital Group、阿布扎比投資局（ADIA）、新加坡主權基金GIC、加拿大養老金計劃投資委員會（CPPIB）、貝萊德、淡馬錫、景順控股、富達國際、黑石等10家基石投資者持有的1.65億股（佔快手總股本4.02%），也於當日全部解禁。
上述鉅額解禁股，再次壓垮了快手的股價外加上港股科技股接連受壓，恆生科技指數在近日一度創下上市開盤的點位，因此，快手的股價走勢在近期遭遇到“雪上加霜”的情況。
創始人表示不減持，老股東和員工準備抄底在快手內部，股價近期疲弱的走勢，也自然成了近一段時間以來，員工們常常議論的話題。“在業務基本面穩定的情況下，現在的股價完全低估了快手的價值，畢竟我們擁有3億多日活用户的體量。”不少員工對外界的“看空”忿忿不平。
據，格隆匯APP消息，一些不願具名的快手內部員工透露，在快手內部會議上，當有員工問及“解禁期到了，管理層會不會減持”等問題時，快手核心高管均表示“堅定持有”“不減持”，兩位創始人宿華和程一笑也曾明確表示“不賣”。這讓員工們感受到來自管理層的堅定決心。
“短視頻行業是一個巨大的賽道。一直以來，快手都堅持公平與效率並重的理念，事實也證明，我們讓很多普通人的價值通過快手被外界看到。”一位快手中層員工表示，“股價越是波動的時候，我覺得我們反而應該利用這個時間練好內功，把該做的事情的做好，在資本市場自然會得到相應的認可。”
“我們感覺內部員工現在討論最多的另一個話題，就是去組團抄底自家股票。”一位快手員工表示，她和身邊的同事都趕在了目前的時間窗口去持續買入快手的股票，並在員工羣和內部論壇曬出了截圖，“我們仍然對未來充滿信心，股價反彈只是時間問題而已。”
目前，依然有不少行業觀點較為一致性的認為，在效率和公平並重的理念指引下，快手不斷強化私域價值，同時通過產品迭代為公域擴容做好準備。通過這樣的嘗試，或將幫助快手釋放更大的商業化潛力。另有業內分析人士指出：“今年以來，我們也看到了快手在海外業務上的嘗試和成果，而全球短視頻市場依然有較大空間。”
或許這些長期存在的積極因素可支撐快手的股價加速探明底部，而就目前來看，通過快手股價的下跌，已知風險得到了較為充分的釋放，也就是資本市場人士常説的Price-In。
另一方面，據《證券市場週刊》等財經媒體評論指出，作為國內頭部的短視頻平台，快手有望持續優化產品模式、內容戰略、商業化，公司平台生態和商業化的增長動力仍在。在市場估值偏低、行業受外部影響較大的情況下，未來具有長期增長動能的快手，仍然值得期待。
內部增長趨緩，外部市場受限，老鐵們還能穩住嗎？從2011年誕生至今，快手已經走過了10個年頭。目前，快手已成長為世界最大的直播平台、世界第二大的短視頻平台和中國內容社區活躍度排名第一的頭部內容社交平台。
如今面臨到內部業務增長趨緩，外部海外市場受限的狀況，照此下去，老鐵們還能穩住嗎？
快手2021年一季度財報顯示，該季度快手實現總營收170.19億元，同比增長36.61%，但環比下跌5.97%；淨虧損577.5億元，同比擴大89.4%。三大業務中，直播業務收入佔總收入的比重由2020年同期的72.3%下滑至42.6%，直播收入也由2020年同期的90億元減少19.5%至73億元，主要是由於直播平均月付費用户由2020年同期的6700萬減少為2021年第一季度的5240萬。
佔比逐漸降低的直播業務之外，電商是快手2021年重點推進的領域。一季報數據顯示，以電商為主的其他服務板塊收入達12億元，同比增長589.1%；快手電商復購率達到65%，同比增長了77%。
另外，快手核心日活躍用户增速也趨於放緩。根據Questmobile數據，二季度快手日活用户環比下降5%，基於快手第一季度春節用户高基數疊加季節性因素，預計快手用户數較上季度環比或有小幅下降。
市場環境方面，4月23日，中國電視藝術交流協會、中國電視劇製作產業協會等國內超70家影視傳媒單位，以及500餘位影視從業者聯合發佈倡議，抵制網絡短視頻侵權現象。
海外市場上，8月4日有消息稱，快手將於本月20日正式關閉旗下短視頻軟件Zynn，並將在宣佈關閉後的45天后，刪除所有用户數據。隨後快手方面回應稱，此次停止服務的是快手美國市場的一款產品Zynn，快手海外市場戰略不變。Zynn目前已經主動在美國應用商店下架，但其他海外市場產品不受影響，Zynn下架與停止服務為正常業務調整。
2020年5月發佈的Zynn是快手旗下的一款允許用户上傳、編輯和分享短視頻的App，對標字節跳動旗下的海外短視頻軟件TikTok，二者主要在北美地區競爭。除了Zynn，快手還有兩款主打南美市場的海外短視頻軟件——Kwai和SnackVideo。
“中國短視頻第一股”如何“自救”？老鐵還能撐多久？對於快手而言都是一個考驗。
（鈦媒體APP編輯郭虹妘綜合自新浪財經、格隆匯、券商中國等）