情懷賣不動了？冰峯飲料臨門一腳撤回上市申請，回應稱融資計劃有調整

不曾料到，不少人期待即將成為“國產汽水第一股”的冰峯飲料，“臨門一腳”撤回上市申請。

5月18日，證監會官網公告顯示，因西安冰峯飲料股份有限公司已向其申請撤回申報材料，決定取消第十八屆發審委2022年第57次工作會議對該公司發行申報文件的審核。

一般來説，企業在上會前幾天撤銷申請的IPO項目並不多見，今年來已有上房服務、青松醫藥、亞科股份、賽克思4家公司在上會前夕撤回申請。

不過，冰峯飲料確實不少瑕疵，去年12月，證監會曾對冰峯飲料就銷售毛利率、關聯交易、歷史沿革、與西安百事可樂之間是否存在糾紛或潛在糾紛等連發54問。

事實上，目前已經74歲高齡的冰峯存在形象老化、銷售區域侷限、經銷模式傳統等發展問題。作為西安城市名片，冰峯飲料要如何破局？

西安人的童年

1948年，一位商人從天津引進一套汽水製造設備前往新疆，受阻大雪留在西安，並於1951年建成西北汽水廠，後併入西安食品廠。日後的一場大雪，使得生產汽水打水的井轆轤被凍，積雪結冰若小山峯，“冰峯”汽水因此得名。

公開資料顯示，1984年，冰峯全年銷量破千萬。當時，在西安市蓮湖區南小巷55號的西安市食品廠門口，等着接貨的個體商販能排出巷子口。全員倒班維持4條生產線24小時連軸轉，依然供不應求。

這一瓶裝在透明玻璃瓶的橙色汽水，是每個陝西人的童年回憶。

延安人晶晶（化名）告訴時代財經，她從小喝玻璃瓶冰峯橙味汽水長大，“5毛錢一瓶，瓶子還可以退1毛錢。”其實，晶晶更喜歡味道更加清爽的健力寶，但冰峯對她來説是填補情感和回憶的不可替代的物品，即便幾年前搬到了廣州工作和生活，她的生活依然離不開冰峯，“每次回老家都會喝，跟朋友在廣州吃烤肉也喝。”

晶晶表示，長大後在西安讀書時才知道冰峯在市場上的地位有多高，“冰峯在陝西的餐飲店都是必備的”，特別是作為‘三秦套餐’之一的宣傳後，冰峯名氣更大，去陝西旅遊的人都會喝。”

時代財經發現，廣州的西北菜餐飲連鎖公司秦哥哥和大師兄，飲料方面只供應冰峯罐裝橙味汽水和酸梅湯，並沒有可樂或者其他汽水。

“我們是做西北菜的，冰峯是西北的特色飲料，一般人都會知道，來店裏吃東西的客人也會點。”5月18日，秦哥哥海珠新都薈城店相關負責人接受時代財經採訪時表示，從成立開始，公司就跟冰峯合作。

其實，冰峯走到現在並不容易。隨着八九十年代可樂、芬達等外來碳酸汽水品牌風靡中國，冰峯市場份額在1993年一度鋭減至30％。由於資金匱乏，冰峯飲料經營困難，全體員工紛紛解囊集資，冰峯得以重生。

隨後，冰峯紮根陝西，向外推廣，在產品方面也不斷開發新品，先後推出含汽果汁飲料、酸梅湯等。

招股書顯示，2018年至2021年上半年，冰峯飲料營收分別為2.86億元、3.02億元、3.33億元和2.19億元；同期扣非淨利潤分別為6830.49萬元、7503.14萬元、9143.46萬元和5950.61萬元。

努力追上年輕人

想要成為“國產汽水第一股”，冰峯飲料的成色略顯不足。

雖然冰峯飲料生產及銷售多款碳酸飲料、植物飲料、風味飲料和茶類飲料，但收入主要依靠橙味汽水和酸梅湯。並且，冰峯飲料的的四大細分產品中，罐裝橙味汽水、玻璃瓶酸梅湯保持營收增長，而玻璃瓶橙味汽水和罐裝酸梅湯營收出現下滑。

招股書披露，2018年至2021年上半年，冰峯飲料罐裝橙味汽水的營收分別為1.50億元、1.59億元、1.78億元和1.18億元，玻璃瓶酸梅湯的營收分別為0元、114.30萬元、1425.86萬元和927.09萬元，保持增長。

同期，玻璃瓶橙味汽水的營收分別為9671.59萬元、9390.85萬元、9202.5萬元和5559.77萬元，罐裝酸梅湯的營收分別為3539.23萬元、3837.66萬元、3466.44萬元和1715.79萬元，呈現下滑趨勢，且佔比不大。

圖片來源：冰峯飲料招股書

冰峯飲料表示，玻璃瓶酸梅湯和其他產品如茶飲料增長幅度較大，但其尚處於市場開拓階段，銷售規模仍然較小。除此之外，冰峯飲料還表示，公司罐裝飲料由委外廠商生產，市場產能供應充足，而玻璃瓶裝飲料自產，存在產能瓶頸。

從銷售地區來看，儘管冰峯飲料目前已覆蓋全國200多個城市，但80％以上的收入來自陝西地區。

2018年至2021年上半年，冰峯飲料在陝西地區的銷售佔比為87.44％、81.73％、80.23％和77.79％，而其他地區如華南、華北、華中、華東等各市場的收入貢獻百分比僅為個位數。冰峯飲料表示，公司依賴經營積累，向省外市場開發的人財物資源相對不足，導致市場拓展能力受限，全國覆蓋面不足。

除此之外，冰峯飲料還過分依賴線下經銷模式。從招股書披露經銷和線上經銷的數據可計算出，上述同期冰峯飲料線下經銷收入佔公司主營收入為94.01％、91.04％、88.29％和89.19％。

具體來看，冰峯的銷售渠道“下沉、小額、分散”特徵明顯。招股書披露，2018年-2021年上半年，冰峯飲料A級（年採購額1000萬元以上）、B級（年採購額500萬元以上）、C級（年採購額200萬元以上）經銷商數量呈減少趨勢，D級（年採購額200萬元以下）經銷商數量呈增加趨勢。並且，在經銷商平均銷售額上，冰峯飲料平均銷售額也只有東鵬飲料和養元飲品的三分之一左右。

在電商銷售方面，儘管2018年至2021年上半年，冰峯飲料電商收入佔比逐年增加，但比例也很低，僅有1.43％、3.66％、6.09％和4.96％，對應金額為406.62萬元、1098.77萬元、2014.79萬元和1083.17萬元。

事實上，冰峯飲料也在努力追上年輕人。2020年，冰峯飲料先後與羅永浩、薇婭合作直播。2020年7月8日，薇婭下半年零食節首場，冰峯飲料的酸梅湯上架一秒售空。

情懷牌打不動了？

實際上，每個地區都有自己“國民汽水”，如北京北冰洋、青島嶗山、武漢二廠、廣州沙示……而且也陸陸續續強勢迴歸。

2011年底，停產了近15年的北冰洋帶着新設計的玻璃瓶重新上市；2018年，停產了十多年的濱江牌汽水，以“漢口二廠”汽水重新迴歸，都勾起了不少當地人的夏日記憶，也獲得了高瓴創投、順為資本等青睞，融資超億元。

不過，時代財經發現，部分冰峯粉絲吐槽冰峯太貴，“貧窮女孩喝不起”。

時代財經搜索淘寶發現，銷售冰峯橙味汽水的黃家食品專營店中，330毫升的罐裝橙味汽水單價約2.5元/瓶，而可口可樂同等規格的售價為2元/瓶。

“冰峯早晚把自己‘作死’，200毫升裝的玻璃瓶汽水從一塊錢漲到三塊錢，但20多年了，可口可樂還是保持三塊錢不變，我喝可樂不香嗎？”某冰峯愛好者對時代財經表示，消費者的需求價格彈性挺敏感的，如果冰峯繼續保持現狀，消費者不願意埋單。

有投行人士接受時代財經採訪時表示，老牌飲料企業想要提供競爭力，需要加大資金投入。

5月18日，中國人民大學高禮研究院特聘副教授王鵬接受時代財經採訪時表示，儘管目前冰峯飲料在經營有一些短板，但是資本市場相對來説是理性的，認為它有發展潛力才會去投資。而且這種老牌飲料企業，在陝西已經是一方霸主，有口碑、有情懷，在消費升級的背景下，如果通過上市獲得資金、人才、資源等各方面的支持，可以把企業做大做強。

招股書顯示，冰峯飲料擬將募集資金運用在玻璃瓶裝生產線改擴建項目、營銷服務網絡升級及品牌建設項目和信息化管理平台建設項目，擬投入資金分別為1.99億元、4.3億元和4億元。

至於未來三年的業務發展計劃，冰峯飲料表示，將擴大公司銷售網絡的覆蓋範圍，通過全渠道推廣強化公司的品牌形象，對業務進行數字化升級並建設數據中台，加大研發投入去豐富產品組合，以及升級改造現有生產線。

對於冰峯飲料來講，如何走出陝西是其做大盤子繞不開的重大問題。對此，西安銀行成為其強大的後盾支持。

冰峯官網顯示，2021年11月18日，冰峯飲料與西安銀行簽署金融戰略合作協議。此次協議簽署，西安銀行擬向西安冰峯提供最高20億元人民幣綜合授信額度，全力支持西安冰峯全國化戰略實施、數字化轉型升級、科技化投入及現代化食品飲料工業園區建設等規模化項目發展。

對於此次主動撤回上市申請原因，5月19日，冰峯飲料方面接受時代財經採訪時表示，根據企業長遠發展需要，融資計劃有所調整，公司決定暫緩上市進程。

本文源自範耐撕研究所