中國基金報記者 李樹超 實習生 周倬睿
伴隨着公募主動權益類基金的白熱化競爭，不論是存量產品還是新發基金，都將降低管理費率作為提升市場競爭力的重要方式，今年已有12只老基金降低管理費，新基金的管理費也在逐漸下台階。
多位業內人士對此表示，主動權益類基金降低管理費，一般是基於讓利投資者，提升產品競爭力，擴大基金規模，改變投資策略，機構客户要求等諸多方面的考量。在基金業大發展和產品同質化競爭的大環境下，參考海外基金髮展歷史，基金降低管理費率是必然趨勢，低管理費的主動權益類基金在未來或繼續擴容。
12只老基金降低管理費
最低降至0.4%年費率
近日，一家公募基金管理人發佈公告稱，為了更好地滿足投資者投資理財需求，根據基金法、公募基金信息披露管理辦法、基金合同的有關規定，該家公募經與託管人協商一致，並報中國證監會備案，決定自2022年8月17日起降低公司旗下一隻混合型基金的管理費率，並對基金合同等法律文件作相應修訂。根據公告，該只基金的年管理費率由原1.2%降低至1.0%。
Wind數據顯示，2022年以來共有恆生前海恆錦裕利、創金合信鑫利、廣發安享等12只基金（不同份額合併計算）降低管理費，降幅最大的產品從1.5%管理費降至0.6%，下降90個BP；恆生前海恆錦裕利、創金合信鑫利還降低到0.4%年管理費率，處於行業最低水平。
多位業內人士表示，主動權益類基金降低管理費，一般是基於讓利投資者、提升產品競爭力、機構客户要求等方面的考慮。
滬上一位公募基金經理表示，今年權益市場賺錢難度加大，比如力爭獲取低風險收益的打新收益率總體下滑較為明顯，客觀的市場環境讓投資者通過此類策略獲取的實際收益在變少，降低管理費率或是一種主動讓利投資人的行為。
一位基金公司投研人士也表示，過去幾年基金降費主要是固收類、被動類產品，主要原因可能在於產品之間收益差別不大，通過降低費用可以增厚業績；但今年以來經濟增速放緩，利率水平下行，各類產品的預期收益率水平相對過去或都將有所下降，而產品費率佔預期收益的比例不宜過高。
“原本費率的變動相對於權益類產品的收益率水平影響較小，但受預期收益水平、產品業績等多方面因素的影響，主動權益類基金也開始逐步降低費率，以提升投資者收益。”該基金公司投研人士稱。
另外，擴大基金規模也是主動權益類基金降費的一大原因。上述滬上基金經理分析，從此前市場上一批固收類、權益類產品的降費結果看，產品在保持優秀業績的同時主動採取降低管理費的方式讓利投資者，在一定程度上助力了基金規模的增長。
提升產品競爭力也是主動權益類基金降費的另一重要原因。
“尤其對於同等策略條件下、風險收益比趨同的不同產品，如打新、套利等被動型策略產品，降低管理費讓利於投資人，相當於進一步提升了產品的競爭力。”上述滬上基金經理稱。
滬上一位公募市場部總監也表示，基金新增重點銷售渠道時，降費也有利於提高基金在同類產品中的競爭力。
該市場部總監還補充道，主動權益類基金降費還與機構資金要求有關，基金客户結構若以少數或個別機構投資者為主，核心客户話語權較高，降費有利於滿足客户需求；另外，基金投資策略發生改變，資產管理難度下降，管理成本降低，也會發生降低管理費的情況。
新基金總體費率更低
未來低費率產品或繼續擴容
從目前主動權益類基金的管理費結構看，靈活配置型基金、偏債混合型基金的管理費率都在不斷下降。多位業內人士認為，低管理費的主動權益類基金，未來還會繼續擴容。
從目前管理費結構看，普通股票型基金、偏股混合型基金等主動資產佔比較高的，平均管理費率都在1.5%左右；平衡混合型基金次之，平均管理費1.41%；靈活配置型基金為1.22%；權益倉位較低的偏債混合型基金最低，平均管理費為0.77%，該類基金中最低管理費率低至0.4%。
而從主動權益類新基金角度看，2022年新成立的各類型產品，相對存量產品呈現了更低的管理費趨勢。比如普通股票型基金、偏股混合型基金，新成立基金平均管理費分別為1.45%、1.46%,比老產品分別下行2個BP、1個BP；同期，平衡混合型基金平均管理費從1.41%降至1.36%；偏債混合型基金從0.77%降至0.74%。
談及上述現象，上述滬上公募市場部總監認為，主動權益類基金整體管理費下降的原因：一是全行業的資產管理規模快速擴張，基金中固定成本佔總運營費用的比例逐漸下降，規模經濟效應帶動費率的下降；二是基金數量越來越多，基金管理人數量也在增加，白熱化競爭勢必引發價格戰；三是投資者是費率下降的受益者，天然偏好費率低的基金，這點在被動管理和固定收益產品中會比主動權益類產品更為明顯一些。最後，海外成熟市場近年來也是降低管理費的趨勢。
上述基金公司投研人士也表示，在整個經濟發展以及行業發展的大環境下，對基金業績、收益、規模等多方面因素的綜合權衡下，基金降費或是必然的趨勢。無論降費的原因是什麼，最終投資者將從中受益。
“主動權益類產品主動降低管理費，最主要的目的還是為了讓利於投資者，同時也能提升產品的競爭力。參考海外基金髮展歷史，隨着基金總體規模的不斷擴大，費率水平下降是一個總體的趨勢。”上述基金公司投研人士也稱。
在主動權益類基金數量超過4000只，各類基金同質化競爭中，除了降低管理費率，各家公募還將從提升投研能力、優化投資體驗、提高產品業績、尋找差異化競爭路線等方面，不斷提升產品的競爭力。
上述滬上公募基金經理表示，一是在投資端力爭為投資者創造持續穩定的投資回報；二是在產品端致力通過產品設計，優化投資者的長期持有體驗；三是夯實公司品牌建設,提升投資人對基金公司品牌的認知；四是發力渠道建設，提升渠道端及渠道端投資人對公司、投資能力、產品的認知；五是加強投資者的陪伴和溝通工作，通過多項舉措提升產品競爭力。
“值得一提的是，秉持‘投資人利益優先’原則的讓利型產品將管理人自身發展與投資人價值增長進行綁定，或有助於進一步提升主動權益類產品的競爭力。”該公募基金經理稱。
上述滬上公募市場部總監也提到，“可以通過增加不同的基金份額，提供更加多元的基金費率，滿足不同類型投資者的需求。”
上述基金公司投研人士也認為，權益類產品的投資者相對來説對於產品費率不是非常敏感，因此除了費率外產品在其他層面上需要有一定的吸引力。
“對於基金管理人，未來在主動權益類產品上，一方面需要持續不斷提升投研能力，提高產品的業績水平；另一方面或許可以根據特定客户的需要，有針對性地設計、管理產品，尋找差異化的競爭路線等方面努力，來提升產品的競爭力。”該基金公司投研人士稱。
