低估值風格切換可能尚需時日！A股三大指數今日集體收漲，深成指與創業板指日K線三連陽，兩市合計成交7332億元。
大消費引領反攻
順週期弱勢
值得注意的是，今日免税、白酒、家電、汽車等大消費板塊集體走強，貴州茅台領銜多隻前期調整的消費龍頭大幅反攻。
而銀行、地產等低估值順週期板塊反而成為制約指數上行的因素，而順週期有所表現的也是前期漲幅已經不小的化工板塊。
多位百億大佬扎堆白酒
雖然近幾個月，主流賣方機構一直在喊市場風格要向低估值順週期切換，但正所謂強者恆強，從最新公佈的三季報看，傅鵬博、張坤、劉彥春、蕭楠等知名基金經理不約而同的“暢飲”白酒股。
儘管股價已經高達162元，市值超過2000億，但瀘州老窖這隻二線白酒股在三季報卻不約而同的被多位基金大佬加倉！
從最新公佈的三季報看，張坤旗下的易方達藍籌精選三季度增持瀘州老窖。此外第二重倉股是洋河股份，而貴州茅台僅排名第三，而中報佔據首位香港交易所雖然也獲得了張坤高達500萬股的加倉，但僅排名第5位，可見他對於白酒股加倉程度之猛烈。
談及三季度操作，張坤在季報中稱，本基金在三季度股票倉位有所增加，並對結構進行了調整。降低了醫藥等行業的配置，增加了食品飲料等行業的配置。此外，出於對預期投資回報率的判斷，我們配置了較高比例的港股通的優質公司。我們認為，在人民幣資產可投資的範圍內，港股通內的優質公司股權是很有吸引力的權益資產。
而景順長城明星基金經理劉彥春旗下的兩隻景順長城新興成長混合與景順長城鼎益混合也重倉持有並加倉了瀘州老窖。
而睿遠基金的資管大佬傅鵬博則在三季度新進重倉了貴州茅台和五糧液！
而易方達另一位明星基金經理蕭楠更是把易方達消費差點買成了白酒基金，前10大重倉股中前4位分別被山西汾酒、貴州茅台、瀘州老窖、五糧液霸佔，而第6位和第7位分別是古井貢酒和順鑫農業。
投資炒作“退潮”
監管“爆錘”妖王
而以白酒為代表的白馬股再度活躍，與前期炒作題材資金迴流不無關係。
今日前期被爆炒的“三大妖王”之一豫金剛石收跌近15%。
10月27日收到深交所創業板公司管理部的關注函。針對該公司此前作為擔保人、差額補足方涉及的訴訟案件等問題，創業板公司管理部已9月1日、9月14日先後發出函件。然而，截至10月26日，豫金剛石仍未回覆相關問題。
深交所稱，如在11月27日前豫金剛石仍未回覆問詢，深交所將對其股票實施其他風險警示及相關停復牌處理，也就是通常所説的被ST。
在多個概念炒作加持下，天山生物、長方集團和豫金剛石被稱為創業板註冊制實施後的三大“妖王”，此前曾被資金輪番爆炒。
其中，豫金剛石股價自2020年8月21日至10月27日，僅33個交易日公司股價累計漲幅達220.3%。
但妖股炒作的結局最終還是“大部分人虧錢，極少數人賺錢”，炒作過後又是一地雞毛！
有昨日入場的股民表示，自己兩天就虧兩萬。
可轉債炒作“降温”
而可轉債炒作降温，也有利於股市回暖。本輪炒作初期，正元轉債因單日(10月22日)大漲近180%備受矚目。
22日晚間，正元智慧公告稱收到深交所關注函，對公司股票和轉債實施停牌自查。這一停就是3個交易日。
28日，正元轉債、正元智慧雙雙復牌，但等待它們的是雙雙暴跌。正元轉債開盤直接觸發向下的20%“熔斷”；正元智慧也跌超10%。
半小時後正元轉債復牌，但很快跌幅擴大至30%，盤中第二次被臨停。而除了正元轉債，特發轉債、星帥轉債、模塑轉債等多隻高價小盤轉債遭遇15%以上的大跌！
而漲幅榜排行方面，可轉債板塊漲幅最大的久吾轉債僅收漲14%，收漲10%以上的品種僅2只。
山西證券分析師麻文宇表示：可轉債的過度投機也使得A股場內資金外流，兩市回調。監管在上週五晚間重拳出擊，有利於及早防範可轉債過度投機風險，嚴監管下可轉債炒作熱度將逐步降温，資金有望重新迴流A股。
風格切換：仍存分歧
而對於風格切換，實際上機構觀點之間仍存分歧。比如有機構繼續看好銀行板塊，認為風格切換一定會到來。
天風證券認為，銀行核心支撐邏輯是經濟的復甦。一方面銀行讓利的壓力減弱，銀行淨利增速可能出現拐點；另一方面，未來銀行資產質量等基本面情況可能有所改善，帶來實質基本面的拐點；此外，年底銀行板塊一般會有估值切換的行情。
中金公司樂觀預計，未來A/H銀行有60%以上的上漲空間。在10月20日研報中，中金公司稱，本輪銀行股上漲核心邏輯在於業績反轉，而非估值反彈。上市銀行信用成本高點、淨不良生成率高點、業績底部在二、三季度確認，自此銀行利潤增速有望陸續顯著提升，呈現為V型反轉。
但也有市場人士認為，抱團白馬經過前期調整後，未來仍可能是“主角”。
前海開源楊德龍表示，今日市場的人氣有所回升，賺錢效應也回升明顯，特別是前期調整比較大的一些白馬股，開始吸引抄底資金入場，市場延續了週二反彈的走勢。
楊德龍認為，像白酒醫藥等板塊，雖然説業績增速很難維持每年20%以上，但它的品牌價值以及業績增長的穩定性將會享受估值溢價，持有這些優質股票更加安心，睡得着覺，這本身就是價值投資者希望追求的境界。
金百臨諮詢分析師秦洪也表示，目前，低估值的價值型股票開始回落整理，而業績超預期的白馬股、成長股開始反覆表現，説明主流資金雖然在收縮戰線，但在不斷超預期的業績數據的引導下，仍然有部分機構資金，轉而加大對超預期的成長股、白馬股的投資力度，這必然會帶來新的投資機會，就如同部分成長股開始創出歷史新高，這本身就説明成長股的投資仍然具有較大吸引力。
明天螞蟻集團打新
中一簽或可賺5萬
最後提醒一下別忘螞蟻集團打新，A股的網上申購將在明日(10月29日)開啓，網上打新中籤結果將在11月2日公佈。
綜合券商及銀行數據，截至週三(10月28日)中午12點半，螞蟻集團港股IPO孖展(保證金)2116.61億港元，相當於超額認購62.35倍。
業內人士指出，由於港股打新的普惠機制，中籤率相對較高，投資者紛紛參與，甚至傳出某券商App出現萬人排隊等候認購的情況。
東方財富Choice數據顯示，近期科創板網上打新有效申購户數一般都在500萬户左右。
從這一數據來看，參與螞蟻集團這一次打新或者説“抽獎”的A股投資者約為500萬。而根據中證登最新公佈的9月份投資者數據來看，A股投資者人數約為1.73億户，由此計算，有資格參與的投資者佔比不到3%。
統計顯示，目前已上市科創板股票上市首日算術平均漲幅為161%，中位數漲幅123%。以螞蟻集團中一簽500股，發行價68.80元計算，若首日上漲161%，中一簽大概能賺5.54萬元；若首日上漲123%，中一簽大概能賺4.23萬元。
（文章來源：東方財富研究中心）