"上交所審核問詢集中於公司收入確認、關聯交易及存貨等問題。"
本文為IPO早知道原創
作者｜劉小七
據IPO早知道消息，廣東鴻銘智能股份有限公司（下稱“鴻銘股份”）已同東莞證券簽署上市輔導協議，並於3月1日在廣東證監局備案，此次鴻銘股份未公佈上市地點，但此前擬赴科創板掛牌上市。
鴻銘股份原定於今年1月21日在科創板首發上會，可是1月19日，鴻銘股份與其保薦機構東莞證券向上交所提交了撤回發行上市的申請，1月20日，上交所決定終止對鴻銘股份科創板IPO的審核。
在鴻銘股份主動撤回上市申請之前，經歷了上交所的四輪問詢。從已披露的審核問詢函回覆來看，上交所更為關注的是公司關聯交易；收入確認，包括收入確認時點調整、依據；以及存貨持續上升等問題。
根據鴻銘股份上次提交的招股書，原本計劃科創板募資3.02億元，用於“東城廣東鴻銘智能股份有限公司總部項目—生產中心”、“東城廣東鴻銘智能股份有限公司總部項目—營銷中心”、“東城廣東鴻銘智能股份有限公司總部項目—研發中心”三個項目，分別擬投入金額2.02億元、5422.39萬元和4575.01萬元。
鴻銘股份是一家專業製造各種天地蓋盒子機械設備的企業，主營產品是各種全自動制盒機，半自動制盒機，廣泛應用於禮品盒、手機盒、珠寶盒、化妝品盒、鞋盒、服裝盒、食品盒、酒盒等其它盒子的生產和製作。
去年為應對新冠疫情，鴻銘股份於2020?年初也開始研發和生產口罩機，但這也使它後來遭到了一系列相關問詢。
招股書顯示，2020年5月3日，鴻銘股份與慈溪市華星醫療器械有限公司(下稱“華星醫療”)簽訂了相關口罩機的銷售合同，合同金額為6000萬元。
值得注意的是，天眼查App顯示，華星醫療成立於2020年5月2日，註冊資本為2000萬元。也就是説，華星醫療成立僅一天後，就與鴻銘股份簽訂了合同。且在註冊資本僅有2000萬元的情況下，華星醫療就向鴻銘股份去採購高達6000萬元的產品。
並且2020年10月，鴻銘股份與華星醫療便解除了協議。
上交所在問詢函中，鴻銘股份需回答華星醫療成立當月即與其簽署大額銷售合同的原因及合理性，以及客户解除合同的原因。
鴻銘股份在問詢函回覆中表示，2020年上半年，市場對口罩機需求旺盛，口罩機一度供不應求，華星醫療通過與公司簽訂大額銷售合同，以保障其採購需求，因此華星醫療成立當月即與發行人簽署大額銷售合同具有合理性。
而下半年，我國進入疫情常態化防控階段，隨着大批生產廠商的湧入，口罩等防疫物資供給充足，口罩價格下降，公司與華星醫療就《設備銷售合同》的繼續履行情況未能達成一致意見，雙方終止了協議。
數據顯示，2020年上半年鴻銘股份口罩機和配套設備銷售收入分別為1556.34萬元和28.9萬元，銷量分別為19台和3台，毛利率分別為71.82%和46.04%。
招股書顯示，2017年-2019年，鴻銘股份營收和淨利一直呈上升態勢，分別實現營收1.76億元、2.16億元和2.65億元，相對應的歸母淨利潤為4510.23萬元、5848.81萬元和6078.06萬元。2020年前三季度，鴻銘股份營收為2.02億元，歸母淨利潤為4675.23萬元。
鴻銘股份實際控制人為董事長兼總經理金健及其妻子蔡鐵輝，合計控制公司89.50%的股權。
據此前的招股書分析，報告期內，鴻銘股份關聯方中存在較多與其從事涉及包裝製品的包裝類企業的情況，並存在一定的關聯交易行為。其中，多家企業已核准註銷，鴻銘時代國際貿易（香港）有限公司和東莞辰日正在辦理註銷手續。
SmithersPira 公司發佈的《2024 年全球包裝市場展望》報告顯示，2019年世界包裝行業產值為9170 億美元，未來幾年，預計CAGR將保持在2.8%，增長較為緩慢。
另據中國包裝聯合會發佈的《中國包裝行業年度運行報告》，2017年-2019年，我國包裝行業規模以上企業主營業務收入分別為11719.01億元、9703.23億元和10032.53億元，總體規模存在下降的風險。
目前，塑料包裝仍佔據我國包裝行業的主導地位，2019年我國包裝行業中的塑料包裝行業、紙包裝行業佔比分別為49.32%和28.88%。
國內紙包裝機械行業集中度較高，生產企業整體呈金字塔狀。底部企業數量相對較多，主要生產技術含量較低的產品，設備品質不高，價格競爭激烈，利潤率較低；中端產品的製造企業具有一定的經濟實力及新產品開發能力，但設備仿製多、創新少、技術含量及附加值不高，難以進入高端市場。
由於國內市場競爭較為激烈，紙包裝機械行業生產企業眾多，根據測算，2017年-2019年，鴻銘股份在自主品牌紙包裝機械領域市場份額分別為3.16%、3.48%和4.31%，市場佔有率依然較低。如果未來不能在產品研發、技術創新、客户服務等方面繼續保持競爭優勢，則將面臨國內外紙包裝機械高端領域廠家的競爭，經營業績將受到不利影響。