中金：年初至今超1500億人民幣資金南下港股 推薦包括增長、估值等四大投資主題

智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，內地資金對港股關注度空前，年初至昨日(1月19日)內地資金持續通過滬港通流入港股，淨流入規模已經超過1500億元人民幣。而當前支持港股的四大投資邏輯，包括增長、估值、流動性及壯大的新經濟板塊。

該行稱，中國增長仍在復甦，今年盈利維持高增長，該行自上而下估計香港中資股今年將實現1520%的盈利增長，港股市場相對更看重盈利，估值方面，香港市場估值依然比A股具備估值優勢，A/H上市公司的港股折價依然高達約37%，同類行業的對比也顯示多數行業港股比A股估值要低。

報告中稱，流動性方面港股更受國際流動性影響，當前內地政策逐步“轉彎”，海外因為公共衞生事件防控相對滯後、政策依然相對寬鬆，該行的資金流向監測顯示，海外資金已經連續20周流入香港。

此外，壯大的新經濟板塊方面，內地新經濟類公司近年持續在香港上市，也對內地資金形成吸引力，近期因為事件衝擊部分中資龍頭股估值被壓制歷史最低水平，也吸引了部分內地資金南下。

中金提到，深港通開通時曾經基於當時的情況估算，互聯互通開通後5年至10年內從內地淨流入港股的資金平均可以達到每年2000億至4000億人民幣的規模。從2014年滬港通開通至今，內地資金累積南下1.66萬億元人民幣，基本與該行預期的範圍一致。而去年內地資金南下速度明顯提速，全年資金南下達到超6000億元，年初至今公募基金髮行繼續保持較快速度，募集資金已超2000億元，大部分都能投資港股(港股比例0%至50%)。

考慮到保險、私募以及其他類機構投資者的資金流入潛力，且內地投資者對港股瞭解已經大幅提升，該行估計，在港股估值保持吸引力的前提下，南下資金近年年均流入潛力可能維持在5000億至6000億元人民幣的高位。中長期來看，內地機構投資者在A股和港股之間的持倉比例可能會與兩邊的流通市值比例大致相匹配(目前比例大致是7比3)。

中金認為，當前港股可以從四條思路選股，包括優質互聯網及科技領域龍頭，A/H兩地上市港股大幅折價、大市值、估值偏低、基本面穩健或改善的港股，A股相對稀缺或在港股具備特色的獨特公司，及近期受事件影響估值大幅下降的龍頭藍籌公司。