截至6月8日收盤，海馬汽車(000572.SZ)股價刷出年內新高，每股6.42元的價格讓其市值漲至105.59億元，自2017年10月以來再度回到百億市值之位。
海馬汽車單日股價走高或源於消息面上的刺激。據海南省人民政府官網6月8日消息，海南省規劃到2025年力爭全省交通基礎設施建設投資五年累計突破2200億元。但長期來看，海馬汽車年內持續在二級市場展現出令人出乎意料的積極勢頭。
回顧海馬汽車年內股價走勢，其最新每股報價已較年初上漲101.25%，總市值漲超50億元，從52.46億元攀漲至如今的百億市值。然而，雖然其資本市場表現節節走高，但主營業務成績卻不甚理想。
據海馬汽車7日發佈的最新產銷數據顯示，該公司5月汽車銷量雖同比增長143.74%至3020輛，但這一銷量規模甚至比不上還處於爬坡階段的新造車企。數據顯示，5月，蔚來汽車交付6711輛，小鵬汽車交付5686輛，哪吒汽車銷量為4508輛，理想汽車當月則交付4323輛。
“海馬汽車此波上漲行情，一方面有宏觀因素，海南概念板塊近期整體表現都比較好，另一方面可能市場對其代工模式的發展前景依然看好。不過對於一家上市公司而言，主營業務發展不好依然是困擾其未來發展的‘達摩克利斯之劍’。”6月8日，盤古智庫高級研究員江瀚對時代財經表示。
股價暴漲源於炒作？
據梳理，海馬汽車股價真正快速拉昇主要從今年4月下旬起。彼時海馬股價維持在3元/股左右，隨後，該股4月30日起連拉四板，並持續跌宕看漲，5月有7個交易日漲停，截至目前，該股在一個多月時間股價暴漲近80%。
另外，海馬汽車在此期間還成功“摘帽”。4月26日晚間，海馬汽車發佈公告稱，擬向深圳證券交易所申請撤銷公司“其他風險警示”特別處理。5月26日，海馬汽車宣佈停牌一天，公司股票交易自5月27日開市起撤銷其他風險警示，證券簡稱由“ST海馬”變更為“海馬汽車”，由此，被“ST”近兩年的海馬汽車終於成功摘帽。
然而，海馬汽車4月以來主營業務實際業績暫未取得重大突破，上漲動力更多與熱門概念相關。據時代財經梳理，海馬汽車4月以來先後與包括氫能源、海南自貿區甚至“三孩”概念產生關聯。
例如，在今年5月31日“三胎政策”發佈後，海馬汽車新增“嬰童概念”，其董秘當日在回覆投資者提問時稱，海馬7X是國內第一款專注兒童安全,專為兒童打造的車。它以“超大三排空間,專注兒童安全”為核心理念,填補了目前二胎家庭用車市場上的產品空白。在此背景下，海馬汽車6月1日、2日均呈上漲行情，總市值突破90億。
6月8日，有不具名基金經理對時代財經稱，在摘帽前該股一路上揚，屬於明顯的摘帽前炒作。“此外，該股還處於今年漲勢行情不錯的概念板塊中，包括氫能源、新能源車、海南自貿區概念板塊等。”該基金經理補充道。
海馬汽車作為股票標的目前展現出的特性，吸引以操作老辣著稱的一批投資者入場，例如聲名在外的兩大超級牛散——洪澤君和何雪萍。公開資料顯示，何雪萍在際華集團的投資中一戰成名，在業內有着“10億女王”、“牛散一姐”之稱，而洪澤君則有過多次在單一股票標的上盈利億元以上的“戰績”，兩者均因為眼光獨到、手法老辣而聞名於江湖。
據今年Q1財報顯示，截至今年3月末，洪澤君和何雪萍分別位列海馬汽車第三、第四大流通股東，持股數量為6035萬股和4998.42萬股，佔總股本比例為3.68%和3.04%，僅次於海馬（上海）投資有限公司和海馬投資集團有限公司，其中，今年一季度，洪澤君增倉0.58%，而何雪萍則大幅增倉56.38%。
在海馬汽車股價不斷起飛下，散户們也在爭先湧入。據海馬汽車數據顯示，自2021年4月30日以來，該公司股東户數連續3期上漲，截至2021年5月31日，海馬汽車股東户數為7.24萬户，較上期（2021年5月20日）增加1.21萬户，增幅達19.98%。
“股東人數越少，則代表籌碼越集中，股價越有可能上漲。”有業界人士對時代財經稱，在前期炒作概念題材、摘帽等利好下，海馬汽車近半年來股價漲勢迅猛，但實際已有脱離基本面跡象。
去年虧損超13億 主業亟需提振
“站在二級市場角度，其若作為‘殼資源’的機會還是很多，如重組、借殼、置換新業務進去等，但這只是業內的猜測和預判，背後牽涉的因素很多。”6月8日，國泰君安首席汽車分析師張欣對時代財經表示，但站在目前其主營業務造車的角度上，海馬汽車面臨的挑戰挺大的。
據海馬汽車產銷數據顯示，今年5月，該公司銷量為3020輛，同比增長143.74%，其中，SUV車型賣出2147輛，MPV車型銷量為873輛；今年1-5月其累計銷量為13489輛，同比增長159.10%。換言之，月均銷不足3000輛。
6月8日，海馬汽車證券部人士對時代財經稱，“目前暫無新產品推出，實施品類戰略後主要聚焦三款車，包括插混車型海馬6P和燃油車車型7X、8S，今年年底或明年初會推出7X、8S的插混版本，屆時全都會打造成智能汽車，並搭載新的智能系統。”至於如何打造智能汽車，會否與相關互聯網、科技巨頭合作，該人士稱，目前5G聯網是與中國移動合作，其他的暫無更多消息披露。
業績方面，據海馬汽車去年年報顯示，該公司營業收入同比下降70.69%至13.75億元，歸母淨利潤大幅虧損13.35億元，同比暴跌1667.09%。而今年一季度，海馬汽車表現依然不甚樂觀，其Q1營業收入為3.23億元，同比增長59.85%，淨利潤虧損有所收窄，但依然虧了6287萬。
此前，海馬汽車曾因2017年度、2018年度連續兩個會計年度經審計的淨利潤為負值，於2019年被深圳證券交易所實行退市風險警示處理。其中，2017年、2018年，海馬汽車的淨利潤分別為-9.94億元、-16.37億元。
不過，2019年，海馬汽車先後甩賣401套房產盤活資產，並轉讓了河南海馬物業服務有限公司39%股權及海馬研發100%股權。由此，海馬汽車當年實現歸母淨利潤8519萬元，併成功“摘星”。不過，儘管歸母淨利潤轉正，但扣除非經常性損益之後海馬汽車仍虧損7.3億元。
而今年，海馬汽車依然走在“賣賣賣”的路上。今年2月，海馬汽車發佈公告稱，將出售其有價證券即子公司海馬財務持有的海南銀行7%股權，轉讓價格為3.297億元。
在業界看來，於海馬而言，通過多方變現對公司的財務狀況有一定緩解，但其主營業務的長期低迷，才是最大的癥結所在。江瀚對時代財經表示，海馬汽車還是應構建起自己的拳頭產品，提升自身產品力、技術研發能力等，在市場上凸顯自己的優勢和差異化競爭能力等。
而在投資者互動平台上，不少投資者頻頻問及如何提振業績問題，海馬汽車董秘回應稱，汽車行業競爭日趨激烈，傳統思路與模式頹勢盡顯，公司對此有着清醒的認識與深刻的檢討。基於此，公司第四次創業始終將創新求變擺在首要位置，經過近年的艱苦調整，已在技術創新、營銷創新與機制創新等方面取得一定進展，下一步會力爭將相關創新成果體現為公司業績的提升。公司經理層將盡最大努力扭轉公司經營局面，以更好的業績回報廣大投資者。
值得關注的是，由於海馬汽車與小鵬汽車的代工合作協議即將到期，也引發業界對前者將失去一個盈利點的擔憂。
海馬汽車董秘6月4日在回覆投資者提問時稱，該公司與小鵬汽車合作協議有效期至2021年12月31日止。而目前，小鵬汽車在肇慶已有自建工廠，為了進一步擴大生產規模，小鵬廣州工廠已於去年9月完成奠基，今年4月，小鵬汽車武漢智能網聯汽車智造基地及研發中心項目宣告簽約。
而對於後續與小鵬汽車的合作情況，時代財經也採訪了海馬汽車方面，其證券部人士稱，“合同日期是到今年12月31日截止，但如果雙方沒有解約條件的話，合同是繼續有效的，合作會繼續延續下去，後續還是要看小鵬汽車方面的意向，畢竟小鵬目前也有自己的生產車間，不清楚是否還需要我們的智能汽車生產。”