昨日，兩市股指低開後一路下滑，上證指數報收3546.94點，跌1.25%，深證成指報14135.38，跌1.62%，創業板指報收3138.26，跌1.81%。國慶後的兩個交易日，市場整體縮量，雖然很多人都期待一個長假過後，市場能一洗9月下半月的頹勢，來一波報復性反彈，但實際上沒有，市場還在縮量，連續兩個交易日，兩市成交量低於萬億，背後透露了風格切換過快的市場中，部分資金也失去了方向。
昨日，3629家公司 下跌，787家公司上漲，鋼鐵、國防軍工、有色金屬跌幅均在3%以上，石油石化下跌2.90%，較為堅挺的板塊反而是低估值價值股，房地產、消費者服務、食品飲料、銀行、醫藥、家電都表現得較為抗跌。
醫美概念昨日大漲3.25%，白酒近期表現抗跌
昨日，醫美概念昨日大漲3.25%，醫美概念股朗姿股份漲停收盤，收盤價35.41元。該股於10點55分漲停，未打開漲停，截止收盤封單資金為1.19億元，佔其流通市值1.33%，而這已是該醫美概念股第三個交易日強勢漲停。
圖片説明：朗姿股份近5個交易日股價表現，2021.10.12
有消息指出，國慶期間醫美火爆，據美唄醫美提供的數據顯示，國慶前一週，醫美諮詢人次相比去年提升了33.18％。機構分析認為，中國醫美行業正處於快速發展期，由於國內經濟快速發展、消費者求美意識覺醒、產品供給日益旺盛，預計未來醫美滲透率將持續提升，行業仍將維持快速增長，國產品牌市佔率正逐步提升，國內醫美市場有望成為全球規模最大的醫美市場之一。
前期跌幅較大，先於醫美行業反彈的，就有白酒板塊。
8月底以來（8.23-10.12），中證白酒上漲20.59%，更是成為近期較為抗跌的代表板塊之一。較為典型的就有節前的9.27當日的行情。當日中證白酒大漲6.40%，瀘州老窖、五糧液等數只白酒股更是強勢漲停。
茅台正式召開2021年第一次臨時股東大會被認為是當日引爆白酒板塊的導火線。茅台新董事長丁雄軍發表了重磅講話，對於市場非常關心的價格問題，直接了當：從政策角度看，我們國家堅持穩中求進工作總基調，提出要紮實做好“六穩”“六保”，茅台作為白酒頭部企業，堅決擁護國家相關政策，始終致力於維護茅台酒市場秩序穩定。
雖然白酒短期出現了上反彈，但也有機構表示，白酒股短期再次泡沫化的概率是很低的。一方面，消費品今年的數據是持續低於預期的，往後看，即使考慮到今年不高的基數，到明年二季度前我們很難從數據上看到大的起色。除了基本面以外，茅台等白酒股仍處在長期歷史均值向上的位置，還不是一個有安全邊際可投資的區域。
展望四季度，哪種投資風格將佔上風？
過去幾個月，白酒醫藥和週期有明顯的蹺蹺板效應，週期板塊越是漲勢兇猛，白酒、醫藥越是跌跌不休。展望四季度，這兩種投資風格誰將佔上風？東方馬拉松、長見投資等主觀多頭表示看好白馬股短期的穩健走勢，強調了這一投資風格當前的投資性價比，止於至善投資認為，新能源汽車產業鏈仍有較多投資機遇。
東方馬拉松：隨着優質白馬股的股價大幅回調，投資價值已然顯現
白酒板塊今年回調較多，市場情緒相對悲觀，但從頭部酒企的回款、動銷情況看，板塊基本面依然景氣，對比國際消費品公司，目前整體估值處於合理偏低水平。在經歷了兩個季度的下跌之後，互聯網很多細分領域的龍頭公司的投資價值已經很高。2021年前三季度醫藥生物(申萬)指數小幅跑贏滬深300指數，第三季度出現一定幅度的回調，在申萬行業中排名靠後。儘管醫藥板塊階段性的走弱，但是我們仍然看好其中長期的投資機會，當前，部分優質個股進入擊球區。
儘管醫藥板塊三季度市場表現欠佳，但是我們認為，一個季度的短暫回調，並不改變醫藥板塊的中長期投資邏輯。現階段，我們堅定看好創新藥、醫療器械、醫療服務和研發服務的中長期投資機會，積極尋找未來的、仍有空間的細分領域頭部企業。
長見投資：低估值的公司目前具備可攻可守的特點
我們認為四季度市場整體表現將相對平淡，基建投資和房地產投資受壓制，隨着海外疫情的緩解，出口最強的風口很有可能已經過去，所有四季度我們可能會看到無論是消費數據還是投資數據、進出口數據表現都不是那麼樂觀。宏觀經濟進入了一個調整期。
四季度，低估值的公司目前具備可攻可守的特點。市場流動性好的時候，低估值的個股，價值股是當前最具備性價比的品種。具體就包括有周期屬性的消費股、地產產業鏈上的公司、金融類的公司。第二類是具備創新能力的，智能汽車是新能源領域的核心，這是一個比智能手機更大的藍海，我們認為這是一個十年投資週期的機會板塊。此外就是，新型消費的機會。
止於至善投資：新能源汽車產業鏈仍有較多投資機遇
在對2021年的展望中，我們曾經提出過消費互聯網諸神的黃昏，以及汽車產業鏈的巨大投資價值，並提出了今年圍繞順週期、低估值、成長確定性的投資主邏輯進行佈局，在今年前三季度的行情中得到了一定的驗證。
對於未來，我們依舊報以敬畏的態度進行預測，我們認為未來的投資主邏輯為：碳中和、共同富裕、雙循環。這三個主邏輯，實際上與去年11月的投資邏輯並不是割裂的，而是一脈相承的，只不過更加清晰一些。在碳中和趨勢中，主要包含了風光發電、氫能、儲能、新能源汽車、碳捕捉等投資方向，其中確定性最強的產業鏈：新能源汽車產業鏈及其所歸屬的汽車產業鏈，尚未發掘的投資機遇依舊較多。