FX168財經報社(北美)訊 週一(1月16日)，美國又一個強勁的周度債券市場讓投資者越來越希望他們能夠在殘酷的2022年翻開新的一頁。
美國國債收益率在債券價格上漲時下降，今年的跌幅甚至超過去年1月份的飆升幅度，而去年1月份最終成為有記錄以來債券最糟糕的單月表現。
但現在一切判斷還為時過早，許多分析師認為債券未來將面臨挑戰。但迄今為止的漲勢超出了大多數人的預期，提振了包括股票在內的其他資產，並改善了疲憊不堪的市場交易氣氛。
投資者將在未來一週將進一步瞭解美國經濟。在摩根大通上週五表示正在為温和衰退做準備並撥出約14億美元以應對潛在的貸款損失後，高盛集團和摩根士丹利等更多銀行將在本週公佈收益，同時還將有關於零售銷售和美國供應商價格的最新數據。
去年，債券價格的下跌是如此無情，以致於舊的、交易不活躍的美國國債的交易價格相對於較新的、交易頻率更高的債券有異常大的折扣，因為它們很容易受到更大的價格下跌的影響。
今年已經提供了一個更好的貿易環境。Manulife投資管理高級交易員Michael Lorizio表示，通脹放緩的跡象以及美聯儲官員表示他們可能會進一步放慢加息步伐的言論“讓人們更加放心地全面投資國債市場。這種情況對華爾街的兩邊都有利。”資產管理公司和債券交易商都覺得他們可以“擴大各種證券交易的規模”。
在為交易員歡呼的同時，今年初現的債券反彈的影響遠遠超出了僅對華爾街的範圍。美國國債收益率下降意味着消費者和企業的借貸成本降低。總體而言，這一趨勢有利於經濟增長—儘管美聯儲官員可能會面臨一個問題，他們有時表示擔心市場反彈可能會使他們的通脹鬥爭複雜化。
不過，就目前而言，投資者通常不會有同樣的擔憂。即使他們下調了利率預期，基於市場的通脹預期指標仍保持穩定。這些指標目前表明，消費者價格漲幅需要更多時間才能從目前的6.5%放緩至美聯儲2%目標附近的年增長率。
投資者的利率預期在決定國債收益率方面起着決定性作用。當投資者預計未來的債券不會像以前想象的那樣提供那麼多的收益時，它會使當前的債券更有價值，從而導致收益率下降。
今年有兩個重大事件助長了投資者的樂觀情緒。首先，一份就業報告顯示，12月份工人的平均時薪增幅低於預期，前兩個月也低於此前的估計。這對一些人來説表明，長期通脹的一個主要驅動因素可能沒有之前擔心的那麼強大。
上週的消費者價格指數報告也令人鼓舞，暗示美聯儲官員強調特別重要的服務業通脹持續放緩。基準10年期美國國債收益率週五收於3.510%，低於一週前的3.570%和去年底的3.826%。
國債收益率處於金融市場的中心。去年，標準普爾500指數下跌超過19%，而以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌33%，這在很大程度上是因為飆升的收益率意味着投資者只需持有美國國債至到期即可獲得大幅改善的無風險回報。收益率上升往往對年輕、快速增長的公司的股票造成特別大的損害，其中許多是科技行業的公司，因為等待更長時間以獲得潛在現金流的機會成本增加了。
今年情況正好相反，收益率下降，標準普爾500指數上漲4.2%，納斯達克指數上漲5.9%。一些分析人士警告説，這種關係可能不會持久。在其他條件相同的情況下，美國國債收益率下降對股市有利。儘管如此，如果收益率因為投資者預期嚴重的衰退而下滑，那麼對企業盈利的預期也可能下降，導致股價下跌。
另一方面，一些對股票有利的情況可能對債券來説並不那麼好。對美國最好的結果經濟，通貨膨脹將在沒有衰退的情況下繼續緩解，即所謂的軟着陸，這通常對股票有利，而較低的通脹通常對債券也有幫助。
即便如此，一些分析師表示，因為目前的債券價格反映了美聯儲將在今年晚些時候降息的押注，但如果經濟沒有陷入衰退，央行可能會面臨很小的降息壓力，這可能會導致收益率上升。
研究公司CreditSights高級策略師Zach Griffiths表示：“我們確實認為你可以看到收益率從這裏走高。這是由於預期美聯儲將在2月份再次加息，然後在經濟增長設法保持正增長的情況下保持利率不變。”
大多數投資者和分析師認為，美國國債可能出現更糟糕的情況。由於擔心勞動力市場持續緊張，美聯儲官員幾乎沒有宣佈戰勝通脹。他們從12月開始的最新預測表明，他們今年可能會再加息0.75個百分點，使他們的基準聯邦基金利率在年底時略高於5%，這遠高於投資者目前的預期。
Zach Griffiths表示：“美聯儲官員可能會採取這樣的方式：在通脹方面肯定是令人鼓舞的，但我們不相信它會持續走低。”