益海嘉裏：糧油王者C位登“創”，金龍魚暢遊註冊時代新海洋

9月16日，證監會發布公告稱，已按法定程序同意益海嘉裏金龍魚糧油食品股份有限公司（以下簡稱“益海嘉裏金龍魚”）創業板首次公開發行股票註冊。9月18日，益海嘉裏金龍魚（股票簡稱：金龍魚，股票代碼：300999）發佈《首次公開發行股票並在創業板上市初步詢價及推介公告》。

根據發行安排，益海嘉裏金龍魚安排了兩場網下路演推介，時間分別為9月18日與9月21日；網上路演的日期則為9月24日。

乘着創業板實行註冊制的東風，憑藉旗下“金龍魚”等品牌在國內市場多年積累的口碑，這家資本雄厚，地位超羣、運營良好的公司，剛一試水資本市場，便有望成為創業板有史以來最大的IPO，引來多方關注。

益海嘉裏金龍魚喜迎創業板新時代

2020年8月24日，創業板註冊制新篇正式翻開。與核准制不同，註冊制的推行彰顯了我國資本市場高效、專業、便捷的未來發展方向。這一趨勢必然會為真正以業績經營為發展重心的企業提供便利，而剛剛獲得批准上市的益海嘉裏金龍魚糧油食品股份有限公司無疑是其中的受益者。

根據益海嘉裏金龍魚披露的招股説明書顯示，公司本次擬以發行不高於54,216萬股新股的方式，所得資金全部用於募投項目。近年來，為了進一步鞏固在行業內的領先地位，公司在資產投入方面也下足了功夫。自2009年起，益海嘉裏金龍魚在上海成立了研發中心，致力於油脂副食米麪等方向的研究，目前已制定完整的新產品開發和技術研發流程，覆蓋從需求提出、評估、立項、實驗室試驗、小試、中試、品評、第三方檢測，直至完成新品開發的各個環節，取得了豐碩成果。

2017年，益海嘉裏金龍魚又專門成立供應鏈管理部，針對服務和成本最優的合理佈局進行研究設計，不斷優化供應鏈網絡，幫助事業部實現增效減耗。另外，食品安全及質控技術也得到了足夠多的重視，部分工廠檢測中心通過了ISO 17025實驗室認可，積累了主體產業鏈上產品質量控制指標檢測技術，食品安全檢測能力涵蓋米、面、油及穀物加工食品多種複雜基質指標。

不遺餘力的投入、不斷精進的供產銷三端建設，幫助益海嘉裏金龍魚在經營上勇攀高峯。根據招股書披露，公司三年一期淨利潤分別為528,366萬元、551,694萬元、556,364萬元和317,037萬元。每股淨資產接連攀升，由11.08元上漲至13.28元，展現出了極強的投資回報潛力。

2017年至2019年，益海嘉裏金龍魚的營業收入分別為15,076,628萬元、16,707,352萬元及17,074,342萬元，節節攀升。而支撐起公司亮眼財務表現的，自然是其業務經營端強大的實力。

近幾年，公司在食用油、麪粉、大米領域佔據榜首，相比之下，飼料、油脂等領域在市場佔有率上也名列前茅。根據光大證券研究所Euromonitor數據，以包裝食用油為例，2019年益海嘉裏旗下金龍魚以33.70%的市場佔有率奪得魁首，領先第二名近20個百分點、第三名近27個百分點。

市佔率雖已牢牢佔據首位，益海嘉裏金龍魚未來的市場前景仍不可限量。據統計數據顯示，2018年我國食用油生產總量達到約3千萬噸，2019年小麥與大米產量分別約為1.34億噸和1.47億噸。兩相比較，公司當期食用油產量佔行業規模僅兩成，小麥、大米的產量不足一成，未來仍有巨大市場空間亟待開拓。益海嘉裏金龍魚也將憑藉行業領先龍頭的優勢，充分受益品牌影響力的賦能。

更好的市場環境與更好的益海嘉裏金龍魚相結合，相得益彰。益海嘉裏金龍魚的成功登陸，也將顯示創業板更大的承接能力，為資本市場注入新的活力，給投資者帶來更多的投資機會。

全方位覆蓋廚房糧油副食領域不斷挖掘鞏固盈利增長點

近年來，隨着我國社會經濟發展和人均收入水平提升，國家對於廚房糧油副食品的宏觀調控以及消費者的需求，逐漸從保量重價向安全健康方面轉換；同時現代人生活節奏的加快以及各個層級消費者間不同的需求，也為廚房糧油副食品行業提出了新的要求與挑戰。

從行業內部來看，糧油行業已經形成了市場需求整體平穩增長，內部格局排位穩固的大局面。根據光大證券研究所Euromonitor給出的數據可以發現，2019年我國的包裝食用油整體賣出了1,031億，是2005年的近5倍。由於疫情原因，今年的市場增長量預計上揚到8%，隨後2021年回調至2%，從2022年開始至2024年，則會以3%左右的穩定增幅行進。

眾所周知，糧油類作為國計民生根本，雖然利潤率不高但卻是百姓不可缺少的剛需產品，想要做大做強維持不敗地位靠的就是對市場整體把控，益海嘉裏金龍魚在這方面已經佔據了絕對的主動權。

可公司並未止步於此。針對日益紛繁的需求，他們着手建立起一套糧油及相關產品的產銷體系。益海嘉裏金龍魚將產品分成廚房食品、飼料原料及油脂科技產品三大板塊，除了飼料原料主打“豐苑”外，將其餘兩個板塊的產品分別分為高、中、大眾三檔，滿足不同消費層次需求。經過多年的耕耘，以“金龍魚”、“香滿園”、“元寶”等產品為代表的廚房食品體系與“潔勁100、“鋭龍”等產品為主打的油脂科技體系錯落有致的搭建起來。

此外，推出的5升裝、700毫升裝、900毫升裝等瓶裝油，研製核桃油、茶花籽油等健康小油種系列，以及逐漸推動包裝米、包裝面、掛麪、調味品等食材走向市場等行動，均成為益海嘉裏金龍魚全方位覆蓋廚房糧油副食大戰略不可或缺的一部分。

本次募集的全部資金也將全部用於上述領域的擴建投入，涉及到了廚房食品綜合項目、廚房食品食用油項目、廚房食品麪粉項目、廚房食品其他項目共4大部分。

通過投建上述項目，產品生產消費週期大幅縮短，保證食材新鮮的同時降低庫存成本，緩解銷售高峯期產能不足的問題。並且與已建立的生產網絡發揮協同效應，基於全國戰略佈局實現縱向一體化，降低原材料供應成本與公司運輸成本。

本次募資同樣有助於產品安全保障、品質改善和綠色環保，加大對副產品增值的探索。開源節流並重，不斷挖掘新的利潤增長點。

建立多層次對外戰略合作體系備受各方追捧

優異的業績表現、優秀的經營方針、優越的公司背景，自然受到了廣大機構的追捧，多層次對外戰略合作體系的建立自然水到渠成。2019 年2月，益海嘉裏金龍魚與阿里零售達成合作協議，旗下“金龍魚”、“歐麗薇蘭”、“胡姬花”、“香滿園”、“海皇”等品牌都將通過零售通覆蓋百萬小店。雙方後續將在多品類多品牌、數據化營銷、倉配體系等方面進行更多探討，攜手打造全方位立體式智能服務。

隨着國家“六穩六保”政策帶動，益海嘉裏金龍魚與重慶市、杭州市、秦皇島市政府達成合作，在地方政府的支持下開廠置地。此外在企業公佈的參股股東名單中，中糧集團、山東魯花赫然在列。可見其企業實力與品牌形象確實受到了全方位的認可。

益海嘉裏(重慶)糧油有限公司

申萬證券研究所首席市場專家認為，益海嘉裏金龍魚上市有助於提高創業板的整體質量，給投資者提供更好的投資標的。相關專家表示：“這些比較成熟的、有一定規模、經營效益比較好的企業，在創業板上市也能夠改變目前創業板當中企業雖然數量不少，但是很多規模比較小，利潤比較低，盈利狀況不太理想的狀況。對提高創業板的質量以及給投資者提供更好的投資標的也會有重大的影響。”

我們也有理由相信，對於真正優質的公司，市場也將會給予其積極的回饋，從而形成良性循環。隨着益海嘉裏金龍魚正式登陸創業板腳步的臨近，廣大投資者完全有理由期待這家創業板IPO排名NO.1的消費藍籌企業給投資者帶來長期的良好回報。