買一隻不換倉的基金 竟然賺了3000多倍

　　今年以來，A股可謂跌宕起伏，私募基金的業績也坐了“過山車”。不少投資人在猶豫：“要不要趁反彈贖回？或者換個順週期行業基金押注？”

　　面對這一問題，有業內人士直言，每個人的風險偏好和資金性質不同，不能給出統一的答案，但全球唯一一隻86年不換倉的基金，或能夠為投資者提供一種思考方式。

　　公開資料顯示，被業界稱為“全球最淡定”基金的Voya Corporate Leaders Trust Fund，自1935年成立，80年累計回報3159倍，年均複合收率達10.59%，秘訣竟是不調倉……

　　86年不調倉也能賺3000倍

　　公開資料顯示，成立於1935年的Voya Corporate Leaders Trust Fund(LEXCX)基金被稱為“全球最淡定”的基金，它成立80年累計回報3159倍，年均複合收益率超過10%。

　　也就是説，如果投資人在1935年以1萬美元投資這隻基金並長期持有，每半年可分紅再投資該基金，到2015年3月29日，投資人的財富將變成3159萬美元。截至2021年4月9日，這隻LEXCX基金今年以來收益率已經超過11%。

　　最令人驚訝的是，該基金自成立開始就從未換過標的，大部分標的穿越了二戰、亞洲金融危機、伊拉克戰爭以及2008年的金融危機，為投資人帶來了頗為豐厚的收益。正是由於其穿越數輪牛熊的亮眼業績，原本設立時規定2015年到期的LEXCX基金又延長至2100年。

　　據悉，LEXCX在美國證監會註冊為單位投資信託基金(Unit Investment Trust Fund)。這類基金一般用於投資單一類型的資產，最大特點就是投資組合在基金形成之初就已固定且永不變化，除非投資組合中有公司破產等特殊原因。在LEXCX最初的招股書中，設立者強制規定了一條契約，即在基金存續期間，除非發生破產、併購等致使股利無法正常分配的情況，其他任何時候都不能出售原始30個公司的股票，也不可增持其他新公司的股票。

　　美國基金評級公司晨星的官網數據顯示，截至今年2月28日，其前十大重倉股基本是大藍籌股票，比如太平洋聯合、伯克希爾哈撒韋、埃克森美孚、雪佛龍、寶潔等。

　　“不妨做時間的朋友”

　　為何這隻基金能夠堅持86年不調倉，還能夠獲得驚人的回報？

　　在業內人士看來，儘管巴菲特的伯克希爾哈撒韋對LEXCX的長期穩健表現有所助力，但不得不承認，這隻基金的長期亮眼業績根本上還是得益於拉長週期來看，美國股市基本上處於螺旋式向上的牛市，以及最初創始人出神入化的選股策略以及堅持不賣的交易策略。

　　“從1935年選定股票持有到現在，不調倉且年化收益率相當驚人，這雖然是一個比較極端的案例，但LEXCX的成功向我們證實了，長期持有基本面良好的獨角獸是戰勝人性弱點的最好方式，交易很難貢獻收益，這就是為什麼大多數人是在牛市虧錢的，他們在高點過於貪婪，跌下來卻開始恐懼。另外，LEXCX的紅利再投資也為其貢獻了驚人的收益，我們要相信複利的力量。”滬上一位私募人士直言。

　　景林資產總經理高雲程也曾在接受記者獨家專訪的時候表示，做投資的時候要想明白一個問題，就是如果你要留給孩子三隻股票且不能交易，你們會留哪三隻股票？當你有答案了，就能知道哪些公司能夠長期創造價值、哪些公司具備足夠深的護城河，之後要做的就是讓自己踏踏實實成為它的股東，在股價調整時保持平靜。

　　着眼長期做投資決策

　　看了上述經典案例之後，再來審視當下的投資決策，或許就不再那麼糾結了。

　　今年春節後的“市場變臉”，使得多家備受關注的知名私募遭遇重挫。

　　探普研究院統計數據顯示，在納入統計的37家知名私募中，36傢俬募的回撤主要發生在春節長假結束後的第二週，11傢俬募虧損幅度超過了10%。

　　截至3月26日，在35家披露淨值的知名私募中，30傢俬募自2月26日開始至3月26日淨值繼續下跌，能夠止跌並收復失地的只有5家。

　　一位頭部私募掌門人認為，做主觀多頭私募最重要的，不是比別人更聰明，因為如果要比聰明，你就會陷入一個怪圈，什麼機會都想抓住，但注意力分散後一定會什麼都難以做好。所以，現在要比誰更“笨”，也就是學會放棄短期的趨勢性機會，在深入研究的基礎上，放長持股週期，“持有長期資金的投資者也要慢慢思考這個問題，與其費盡心思買賣基金，不妨做時間的朋友，與優秀的管理人共同收穫長期收益。”

（文章來源：上海證券報）