成華爾街最危險股票，特斯拉爆雷在即

一年前，特斯拉被做空，高飛鋭思想撰文稱其是華爾街最具投資價值的股票；一年後，特斯拉股票已經翻了5倍，成為華爾街最危險的股票；當然，也有人願意在刀尖上舞蹈——題記

全球新能源汽車領軍品牌特斯拉成為資本市場上的一匹脱繮野馬，已經徹底失控了。

美國當地時間9月1日盤前，特斯拉市值一度突破5000億美元大關，相當於美國、德國、日本三大汽車強國所有傳統車企的市值總和，那些耳熟能詳的傳統汽車品牌如豐田、本田、日產、通用、福特、FCA、戴姆勒、大眾、寶馬的市值全部加起來，也沒能抵上特斯拉一家的市值。

特斯拉掌門人埃隆·馬斯克的身價隨之水漲船高，一舉突破了1100億美元大關，成功地超越Facebook的CEO馬克·艾略特·扎克伯格，躋身於全球富豪榜三甲之列，僅次於亞馬遜創始人傑夫·貝索斯和微軟創始人比爾·蓋茨。

特斯拉在5000億美元市值的巔峯之上並沒有站穩腳跟。這個講故事撐起來的資本市場的寵兒，就像從我們眼前飄過的一個美麗的肥皂泡，用手指輕輕一戳就砰地一聲爆了，破了。

在抵達高峯後，短短兩三天時間，特斯拉股價一瀉千里，9月2日一度暴跌15%，截至9月4日收盤，市值蒸發了1000多億美元，僅剩3897.94億美元。顯然，資本市場已經意識到特斯拉高股價的巨大危險，都在落袋為安。

除了新能源和智能化賦予特斯拉市值充分想象力外，其運營基本面是無法支撐這麼高的股價和市值的。即使在這幾天回調了1/4後，目前特斯拉的市盈率仍然高達1000多倍——這在A股市場上是無法想象的，泡沫被戳破也就是時間問題了。

據特斯拉今年Q2季度財報，其實現總營收為60.36億美元，總毛利為12.67億美元，GAAP下的淨利潤為1.04億美元。在疫情下，得益於在中國市場上的強勁表現，在全球汽車行業中，特斯拉的表現可圈可點，鮮有企業有如此過硬的業績。

最近一年，特斯拉股價可以用漲瘋了來形容，短短一年股價超過了5倍——在一年前，特斯拉被做空，股價最低的時候，高飛鋭思想曾經撰文稱特斯拉是其時華爾街最有投資價值的股票。但這麼瘋狂地漲下去，就有點過了。

特斯拉的股價，與美國資本市場向好的大環境有關；在中國市場的良好表現也是其股價拉力之一。還有兩個主要原因，一是馬斯克會講故事，一會兒放衞星，建星鏈，一會兒發射飛船，移民火星，把藍圖繪得很美好，讓很多科技和資本迷弟心甘情願地為其買單；二是美國大選在即，需要資本市場的虛假繁榮，資本市場正處在選舉前的狂歡階段。無論是誰當選，在選後將一落千丈，被打回原形，但目前還要繼續飛一會兒。

無論是什麼題材，有什麼故事，最終支撐股價和市值的，還是企業的運營情況。離開了企業運營的基本面談股價和市值，就成了無本之木，無源之水。不排除特斯拉的明天可能越來越好，但特斯拉運營的基本面與其股價和市值尚有相當大的差距，名實不符。

不止是高飛鋭思想覺得特斯拉股價和市值在短期內將掉頭向下，國外專家也持比較類似的觀點。據外媒報道，投資研究公司New Constructs的CEO大衞·特雷納認為，特斯拉是華爾街最危險的股票，其基本面不足以支撐這麼高的股價和估值。

大衞·特雷納表示，不論如何描繪出特斯拉多麼美好的未來，例如在未來十年內生產3000萬輛汽車、進軍保險業務以及利潤率與豐田一樣高等，即便這些都能實現，特斯拉現在的股價依舊比預期的要高出不少。

真是英雄所見略見！如果有機會與大衞·特雷納見面，一定請他喝一瓶香檳，一起聊聊特斯拉及其股價。

2020年9月7日