產業觀察|小鵬汽車能否成為中國的“特斯拉”？

近日，小鵬汽車正式赴美上市，這意味着第三家造車新勢力上市公司誕生。小鵬汽車每股定價15美元，高於11-13美元的指導定價區間，開盤價為23.1美元，與發行價相比上漲超過56%。上市當日的最終收盤價為21.22美元，大漲41.47%，總市值達到了150億美元。

從發行規模和融資後的市值來看，小鵬汽車IPO一舉超越蔚來和理想兩家造車新勢力車企，成為全球最大的純電動汽車IPO。對於小鵬汽車而言，上市正是踩下“電門”後的加速階段。而此前上市的兩家造車新勢力股價也大幅上漲，新能源汽車產業被業內普遍看好。而如何能從市場突圍打造本土“特斯拉”，也成為一個值得思考的問題。

按照發行價區間上限計算，赴美IPO將最多籌集11.1億美元資金。作為第三家赴美上市的造車新勢力公司來説，對比競爭對手蔚來和理想汽車，小鵬汽車此次上市的募資規模與其體量相當，三家造車新勢力也將在同一競爭維度下接受市場考驗。

然而，小鵬汽車依舊在“燒錢賣車”，今年上半年，小鵬汽車營收為10.03億元人民幣，銷售成本為10.4億元人民幣，毛利為負3611.6萬元人民幣，營業費用為14.28元人民幣，淨虧損為7.96億元人民幣。小鵬汽車創立至今已經歷了10輪融資。小鵬汽車在7月、8月分別完成C+和C++輪融資，融資金額超9.47億美元，阿里巴巴、高瓴、紅杉、卡塔爾投資局等參投，IPO前，小鵬汽車預計合計持有現金類資產超85億人民幣。

值得一提的是，在小鵬汽車IPO之前，另外兩家中國電動汽車廠商蔚來汽車和理想汽車已率先在美國上市。而且，這兩家公司的股價近期也都大幅上漲。今年，蔚來汽車股價已經上漲了239%。而上週上市的理想汽車，上市以來股價上漲了45%。與此同時，特斯拉股價今年也上漲了237%以上，新能源汽車產業也被普遍看好，“三英羣戰特斯拉”的格局已經逐步形成。

事實上，小鵬汽車上市，也意味着造車新勢力車企將迎來新一輪比拼。在今年新能源汽車明顯下滑趨勢下，造車新勢力車企正經歷新一輪的洗牌。下半場三家同台競技，小鵬汽車又將如何突圍？

而國內造車新勢力“三巨頭”的最大競爭對手，無疑是老大特斯拉。據統計，目前特斯拉的市值已超過所有傳統車企，相當於1.1個豐田、4.5個本田、5.5個通用、8個福特。今年一季度，特斯拉全球交付量為8.84萬輛，第二季度共交付汽車超9萬輛。

那麼，三英羣戰特斯拉的格局下，靠什麼比拼實力？造車新勢力想從市場中突圍，要不斷探索營銷模式創新和產品體驗創新，升級服務功能、使用場景和用户體驗。

新能源汽車要想變革，要整體改變產品思維和體驗模式，和傳統汽車相比，不僅僅只是換成電池，尤其在當下新能源車競爭更加激烈的情況下，如何做吸引更加挑剔的消費者，更要做到電動車整個系統的升級，在自主研發技術和創新體驗上下功夫。比如蔚來要做換電、電池以租代售，理想要用增程式解決里程焦慮，還有小鵬花大力氣去做自動泊車。

目前為止，僅有小鵬毛利率尚未轉正，而蔚來汽車毛利率大幅轉正，汽車銷售毛利率9.7%，已經實現自身造血功能。在整車銷售規模上，小鵬也稍顯落後，收入主要依靠汽車銷售，加上小鵬單車售價較低，導致其整體的營收規模低於蔚來和理想。

在此背景下，在產品體驗創新上，小鵬汽車開始在智能化和技術研發上發力，據小鵬汽車招股書顯示，小鵬汽車投入約43%員工專注研發，其17%員工專注自動駕駛系統，今年上半年，小鵬汽車總收入過半為研發費用。小鵬上市之後的市場表現值得期待。

【記者】拱千舒

【作者】 拱千舒