結構性機會延續 主流私募A股策略堅持看多

在全球股市近期高位寬幅震盪的背景下，上週（6月15日至6月19日）A股市場經過盤整後，再度緩步走強。其中，以創業板為代表的部分成長風格股指，繼續領漲市場。多家主流私募機構最新策略觀點認為，現階段經濟基本面與政策面等因素仍舊有利於A股市場震盪走強。經濟復甦邏輯有望繼續主導市場，A股主流板塊的結構性機會短期內將延續。

A股震盪向上

受國內宏觀經濟繼續穩步復甦、資本市場制度紅利持續釋放等因素影響，上週A股市場相對外盤繼續顯現出較強韌性，全周主要股指均出現較顯著上漲。

從上週主要股指的具體表現來看，截至上週五（6月19日）收盤，上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指當週分別上漲1.64%、3.70%、4.14%和5.11%。從市值風格角度來看，上週的上證50、滬深300等大盤風格指數漲幅，明顯落後於創業板指、中小板指、中證500等中小盤風格指數。在市場成交量方面，全周滬深兩市成交金額環比前一週則出現温和放大，其中上週五的上海市場成交金額達3191億元，創3月19日以來的近3個月最大單日成交紀錄。

在市場估值方面，Wind統計數據顯示，A股七大股指（上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指和上證50、滬深300、中證500）截至上週五收盤時的市盈率（整體法），分別為13.4倍、29.0倍、33.5倍、64.0倍、10.1倍、12.6倍和27.8倍。其中，除創業板指外，其餘主要股指的市盈率估值水平，整體均繼續保持在歷史低位。

關注業績確定性高的板塊

對於當前A股市場整體所處的基本面，星石投資認為，近日陸續出爐的5月經濟數據顯示，國內工業生產、大宗消費、基建投資等穩步恢復，經濟修復情況總體良好，基本符合市場預期。儘管近一段時間國內少數地區疫情有所反覆，但從全國來看，經濟持續修復的趨勢不會改變。尤其近期持續改善的經濟數據表明前期出台的政策正發揮積極作用，如復工復產政策激勵、汽車消費刺激政策、專項債發放等。投資者對於未來一段時間國內相關宏觀政策的效果，應當保持信心。

暢力資產董事長寶曉輝表示，近期國內政策面持續向好，PMI、工業增加值、進出口數據等均顯示經濟情況逐步好轉。另一方面，A股整體估值處於歷史偏低位置，整體驅動邏輯則仍集中於內需的改善和復甦，中長期A股依然有較高的配置價值。在此背景下，該私募機構現階段將會從受益於註冊制的板塊中深挖個股投資機會，在引領中國經濟新發展階段中的“新基建”板塊中深挖與5G相關的科技股投資機會，並繼續關注受益於人口紅利的消費板塊。

名禹資產表示，雖然近期國內外疫情再次出現反覆，短期市場風險偏好可能會受到一定影響，但國內金融數據繼續向好，經濟復甦的邏輯仍然存在，A股主要股指短期內風險相對有限。在此背景下，該私募機構將繼續關注業績確定性高的泛消費板塊，如行業景氣度向好的醫藥、家電、食品飲料、免税、新能源汽車、消費電子等，優質稀缺的科技股龍頭也值得重點關注。