騰訊證券5月4日訊，跟誰學股價在週一盤前跌逾3%，此前做空機構香櫞發佈推特稱其是下一個瑞幸咖啡。在香櫞發佈針對瑞幸咖啡的做空報告之後，瑞幸咖啡承認財務造假，此後該公司股票已停牌長達幾個星期。
香櫞在推特上稱：“來自中國的對跟誰學的反饋令人驚訝。有許多誠實的中國人希望看到這種情況消失。除了證券交易委員會，每個人都知道這是一個騙局……不會太久。香櫞得到了更多的信息，證明跟誰學是下一個瑞幸咖啡。”
在5月1日的交易中，跟誰學股價盤中一度下跌10%，股價跌至35.70美元，收盤下跌4.49%，收於37.22美元。
4月30日，香櫞發佈第二份針對跟誰學的做空報告，稱跟誰學2019年虛增了40%註冊用户，並存在多個未披露的關聯方。跟誰學隨後發佈回應聲明，稱該報告內容充滿了不實，對於提出不實證據相關方，保留法律訴訟的權利。
2月25日，做空機構Grizzly Research發佈做空報告，指出跟誰學在2018年存在虛增74.6%盈利、轉移資金、刷單、偽造教師簡歷、管理層正大舉出售股票等問題。在Grizzly看來，跟誰學是最差的上市教育公司。在Grizzly發佈報告之後，跟誰學股價在當日下跌2.93%，報收於44.09美元。跟誰學當時曾向媒體回覆稱，對主觀臆斷、邏輯混亂的報告不需要評價。跟誰學創始人兼CEO陳向東則稱，報告內容是“一派胡言”。
4月14日，香櫞又發佈針對跟誰學的做空報告，指出與該公司業務和財務運營有關的一些問題。香櫞指出，跟誰學2019年的營收被誇大了70%，銷售營收被嚴重誇大，以及該公司的“在提交給美國證券交易委員會的文件中充滿了可疑交易。”在香櫞發佈該報告之後，跟誰學股價在當日下跌0.64%，報收於31.20美元。自第一份針對跟誰學的做空報告出爐至香櫞發佈報告，跟誰學股價累計下跌了31.31%。